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外資、散戶搶進中國境內債市


喜歡配息產品的投資人又有新選擇!今年1月有兩檔鎖定中國政府債與政策金融債ETF推出,強調是最純中國當地債券商品,可以提供相對穩定與較高的利息收益。
 
中國境內債市規模逾10兆美元,目前居全球第3大,為何直到今年台灣才有相關商品,讓投資人能參與中國當地債市?富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示,先前合格的境外機構投資者(QFII)開放,珍貴的額度都先拿來投資股市,而2016年的銀行間債券市場(CIBM)開放,又碰上人民幣大幅貶值,外資心存觀望,因此外資在中國境內債市的投資比例很低,至2016年底才3.93%。
 

國債、政策金融債
收益率高達4%至5%

 
真正讓外資願意進場的轉捩點是去年7月中國政府開放了債券通,這個相對簡單的管道,減少外資進出限制,元大中國債3-5 ETF經理人張勝原指出,外資在銀行間債券市場開戶數由去年6月底的325家,增加至10月底的350家,其中包含63家央行機構。
 
參與的外資家數增加,而且還有彭博巴克萊、花旗、摩根等外資機構計畫把中國債市納入編制的指數內,估計可吸引2,500億~2,700億美元的資金流入,將有利債市表現。
 
只是,外資青睞的只有由中國政府發行的國債,以及信評與中國政府相當的3大國有銀行發行的政策金融債,因為這兩種債券具有透明度高、流動性佳的優勢,而且收益率高達4%~5%,相比其他國家同等級公債提供負數或少於3%的收益率,更具吸引力。
 
相較於本土經理人的樂觀,駿利亨德森投資固定收益團隊客戶投資組合經理人Phil Gronniger卻對於中國債市現階段投資機會持保留態度,因為對一個擁有逾350億美元部位的經理人,會希望有更多的發行者、私人機構參與,以及比現在更好的流動性與透明度,才比較放心進入該市場。
 

投資中國境內債市
匯差、利息兩頭賺

 
不可否認,外資機構對中國境內債市抱持高度興趣;想要追隨外資腳步進入中國境內債市的小額投資人,則可以透過中國債券基金與ETF來參與。只是,台灣現有22檔投資人民幣債券的基金,多是以中國境外的人民幣債券為主,持有境內債券的比例仍非常低,但有可能未來持有比例會拉高,投資前可以了解基金的境內債配置比重。
 
不同於基金的低持有,1月發行的「元大中國國債及政策性金融債3至5年期債券ETF(00721B)」與「富邦中國政策債(00718B)」,均強調最純、最能抓到債券通後中國境內債市的投資機會……
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2018年2月號第125期

 

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