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湯森路透理柏台灣基金獎10年獎得主_缪子美談中國


 新出爐的湯森路透理柏台灣基金獎的中國股票型基金10年獎得主為荷寶中國股票基金。經理人缪子美本次親自領獎,她表示,管理該檔基金正好是10年,本次得獎是她個人職業生涯的重要里程碑。
 
缪子美看好中國股市,但強調今年股市將呈現W型,不會像去年以75度角上漲,換句話說波動性將增加,建議投資人逢修正買進,但不宜太激進。以下是缪子美以「捕捉中國大陸新世代機會」來剖析對中國市場的看法,本篇為上篇,中篇與下篇將陸續提供 

 
中國有3個新世代的推動力(上篇)
 
今年依然看好中國股市的缪子美,認為中國新世代機會的3個主要推動力如下:
 
推動1、經濟轉型。這是最重要的,中國於2007年第1季後意識到需要轉型,由出口、投資導向轉為消費導向,經歷多年的努力,終於在2016年起,新經濟已能成為中國經濟的代表,因為中國蓬勃發展的新經濟行業佔MSCI中國指數市值已超過55%。
 




推動2、全球經濟同步復甦,有利出口導向國家。中國大陸在全球高增值的市佔率迅速攀升,代表過去5年中國出口商品在價值鏈上迅速升級。從經濟循環週期多有3~5年來看,目前經濟復甦才剛過上半場,因此投資人不必太擔心經濟景氣將反轉。
 





推動3、經濟由高速成長轉型至高質量成長。首先,中國政府所提出的中國夢,主要目的就是提升個人的收入水平,進而來帶動消費;其次創新中國,中國企業大幅提高的研發支出,是其他新興市場國家望塵莫及的,也讓中國企業的競爭力開始在全球中脫穎而出,騰訊、阿里巴巴等都是實例。
 
最後,美麗中國政策已讓環保變成政府官員的績效考核指標,也對相關產業造成不同程度的影響,此點將於投資機會中再詳加說明。
 
這3個推動力,讓MSCI中國指數在5年、10年、15年的績效均跑贏MSCI新興市場指數。同時,2017年MSCI中國更有高達65%的漲幅,遠高於上海A股的22%,原因有3:(1)好的高科技企業海外掛牌;(2)中國當地A股評價過高;(3)資本管制造成資金緊俏。
 
缪子美認為,若中國企業不再搶進海外掛牌,改為當地掛牌,有些海外掛牌公司甚至回中國發行中國存託憑證(CDR),那麼MSCI中國指數大幅超越A股表現的情況將可能改變,值得留意。
 

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