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這些特質造就了巴菲特


節儉、長期投資、不斷學習

幾乎每個人都希望自己能成為有錢人,尤其能像巴菲特那樣,靠股票投資累積龐大財富,達到財務自由,但別忘了要先培養巴菲特具備的成功特質。

身價高達822億美元(截至2018/6/17)的巴菲特(Warren Buffet),在富比士2018全球富豪排行高居全球第3,僅次於亞馬遜CEO貝佐斯(Jeff Bezos)、微軟創辦人蓋茨(Bill Gates),是全球少數靠股票投資成為頂尖富豪的傑出投資人。

巴菲特在1964年入主一家經營不善的紡織公司─波克夏(Berkshire Hathaway),擔任董事長兼執行長迄今,而波克夏在他接手後結束紡織本業,轉型為投資控股公司,長期投資或收購各行各業有競爭力的公司。

生活節儉不舉債
搭配長期投資 為致富關鍵


巴菲特雖貴為波克夏的掌門人,年薪卻只有10萬美元,與他的龐大資產淨值相比,根本微不足道。他如何累積如此龐大財富?這有一部分歸因於他生活很節儉,例如一直住在1958年買的老舊房子,但光是節儉不可能讓他如此富有,主要還是靠股票投資的長期回報。

在巴菲特主導下,波克夏先後收購通用再保險公司(Gen Re)、Shaw Industries地毯公司、Borsheims 珠寶公司、時思(See’s)糖果、博林頓北方聖塔菲鐵路公司、內布拉斯加家具、波克夏能源、加拿大 Home Capital 等。值得一提的是,Gen Re以其保險業的穩健現金流,長期提供波克夏大量低廉資金從事併購及投資,而不必舉債。

此外,波克夏也是多家大企業的大股東,其中包括蘋果、可口可樂、卡夫亨氏食品、富國銀行、美國銀行、美國運通、高盛證券、美國航空、西南航空等,數十年來總計投資上百家公司。

巴菲特持有波克夏36.8% 的股權,從1964~2017年的53年間,波克夏的總收益率為 2,404,748%,美股S&P 500 指數則為15,508%;波克夏股價從巴菲特入主時不到10美元,漲到近期約29萬美元,年複合成長率 20.9%,同期間S&P 500指數年複合成長率僅9.9%。

不論是收購事業或投資股票,巴菲特都以經營自己事業的心態,採取長期投資策略。巴菲特曾說過:「如果你不想投資一家公司5至10年以上,那乾脆不要買!」他強調,投資一家公司,是看好其未來數十年的長遠發展,最好是永久持有,除非公司競爭力(護城河)流失。

向專家取經 不斷學習
培養成功特質克服心魔


巴菲特買股票是要長期投資,因此他不使用融資(借錢),並且會選在股價相對便宜的時間點以自有資金分批買進。事實上,他通常需要好一段時間建立投資部位,所以不會買在股價最低點。他常常提醒人們,股價的短期波動很難預測,不要太關注,應該把寶貴的時間與心思花在閱讀(例如企業財報)及經營人生(例如結交好夥伴)。

以波克夏去年才開始投資的蘋果股票為例,儘管其股價已從2008年金融海嘯前的長線底部上漲了許多倍,但巴菲特看好蘋果歷年來累積的龐大手機用戶所打造的獨家生態系,靠各種線上服務帶來源源不絕的現金收入,在美國科技股當中的評價相對合理,因此積極分批買進,使得波克夏成為蘋果第3大法人股東(統計至今年第1季)。

值得一提的是,蘋果去年底推出的新手機銷售不如預期,華爾街許多分析師唱衰,法人紛紛賣出持股,使得蘋果股價受壓抑,巴菲特卻趁機大買,展現其不從眾的人格特質,這也是他能靠股票投資致富的重要因素,就像他常說的「在市場(大眾)恐慌時買進好股票」。

選對好公司、以便宜或合理價格長期投資的道理其實不複雜,但多數人辦不到,主要是心魔難克服,希望能賺快錢,最好能買到短期內會大漲的飆股,惟實際達成率不高,反而因頻繁換股操作,增加許多交易成本,錯失長期投資、穩健致富的機會。

巴菲特以過來人的經驗強調,人們投資股票的成敗,關鍵不在於學歷或智商高低,而在於本身的人格特質或氣質,也就是面對市場的情緒反應及投資行為。從小就投資股票的他,並非天生就具備所有成功的特質,也是向大師取經、從錯誤中學習。


全文未完,看更多請見《Money錢》2018年8月號第131期

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