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美元下半年會繼續走強?


2重點看美元的多頭格局

原本市場相當擔憂貿易戰對於全球經濟的影響,但在近幾個月的觀察中,發現包含中國在內的新興市場,修正幅度遠大於美國。美元指數在近1年高點震盪,下半年還能持續走強嗎?

相較於其他國家的經濟成長趨緩,美國現在正處於成長階段,受到貿易戰的影響因此相對比較小,配合聯準會在3月與6月的2次升息,反倒推動了強勢美元的回歸,然而在貿易戰陰影暫時散去之後,下半年美元還能維持多頭格局嗎?

升息、非美貨幣利空
美元續強2重點 


我先說結論,我認為下半年續強的可能性相當高,主要有以下2個重點。

重點①:聯準會觀察的主要指標中,近期失業率因為求職人數增加而回升,第1季的GDP年增率來到2.8%,是近11季度中最好的成績,消費者物價指數年增率更是衝到2.87%,讓聯準會升息之路走得更加穩健,自然也就推升美元持續走強。

重點②:其他主要非美貨幣的利空尚未結束,例如歐洲央行在6月確認量化寬鬆將會延長至年底,使得歐元再度向下修正了一波,英國方面又因為脫歐出現政治風險,讓英鎊緩步破底的趨勢得以延續,這些都是推動美元走強的助力。

下半年美元多空
先觀察通膨變化

有什麼風險會讓美元拉回、甚至轉空呢?從基本面來看,目前沒有明顯的問題,但可能因為消息面或政治面出現變化而修正,畢竟下半年有美國大選配合市場預期的另外2次升息,若其中之一出現變化,就足以讓美元有不小的拉回壓力,但選舉因素或川普會出什麼招,是我們難以預料的,所以先以容易成為拉回話題的通膨變化為主要觀察點。

全文未完,看更多請見《Money錢》2018年8月號第131期

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