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中國A股止跌了嗎? 先看這3個指標


今年6月中國A股開始納入MSCI新興市場指數,其權重在8月中獲進一步調升,但中國股市持續表現弱勢,上證指數近期創2年新低,雖偶而出現反彈,但仍處於打底、擴底的階段,真正底部尚待確認。

 

指標1:A股融資續減


近年從台股轉戰中國A股的證券分析師蔡森表示,中國A股已跌到相對低檔區,但投資人還要有更多耐心等待盤底完成(數個月內指數收盤不再創新底,日、周、月、季線在低檔糾結往上),滬深兩市融資餘額最好能減到8500億人民幣以下,這代表絕望出場的散戶越來越多,更多籌碼回到大戶手中,「歷史不斷的重演,,底部大都是這樣打出來的,預期打底期至少還需要1季左右」。

今年1月初滬深兩市融資餘額10251.53億,一路減到8月20日的8621.6億,減幅15.7%,幅度仍低於同期大盤跌幅(上證指數跌18.43% ,深圳指數跌23.6%)。此外,5~7月兩市的日平均成交量低於3,500億,其中有部分交易日甚至低於3,000億,已接近波段最低水準,籌碼逐漸趨於穩定。

 

指標2:人民幣兌美元止貶


近期偏弱的人民幣兌美元匯率若能維持穩定,不再貶破波段新低,也有利於A股止跌。富邦投信量化及指數投資部資深經理粘瑞益表示,前陣子當人民幣貶至接近7的重要關卡,中國人行(央行)宣布自8月6日起,將金融機構遠期售匯業務風險準備金率從0%調升至20%,以此增加做空人民幣的成本,且未來仍不排除將重啟逆回購因子,由此可知,人行已開始對匯市釋出維穩訊號。
 
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺指出,這波A股大跌,除了反映中國經濟下滑、金融去槓桿等內部因素,受中美貿易戰升級的影響很大。目前市場很擔心中美貿易戰帶來的不確定因素,甚至擔心中國經濟將來會硬著陸,短線氣氛有些太悲觀。
 

指標3:中美貿易戰不再升級

 
隨著中美近期重啟貿易談判,雙方若能打破僵局,A股有可能迎來一波超跌後的反彈。高挺表示,如果中美貿易戰不繼續升級,美國提出的2000億美元中國產品10%加稅方案通過談判得到解決,A股就有上行的空間,「我們把滬深300的目標設在4050(8月20日為3267.25)。至於MSCI中國指數,我們年末目標是102(8月20日為79.12)。」
 
但高挺也提醒,如果中美貿易戰爭繼續升級,加稅項目涵蓋中國出口到美國所有產品(5000億美元),A股仍有可能再破底。
 
因應中美貿易戰,中國政府近期也調整貨幣政策。粘瑞益指出,在7月31日中央政治局會議後,中國高層定調房市持續去槓桿,但整體去槓桿基調已轉向,採取調降銀行存款準備率等系列措施釋出流動性,帶動Shibor(上海銀行間隔夜拆款)利率自7月後大幅下降。
 
由於中美貿易戰仍有諸多變數,中國經濟與股市累積多年的沉痾連環爆,今年以來企業債務違約比率上升,尤其房地產商的美元債券違約風險大增,A股投資人要有長期磨底的心理準備,定期定額分散投資A股相關ETF是最佳策略。

 

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