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李柏鋒:停損、停利是投機用語?


這年頭,許多應該分清楚的概念一直被混用,這些混用平常也許無傷大雅,但是一旦面臨關鍵時刻,觀念上的不清楚往往就會造成決策上的根本錯誤,導致重大的損失。

例如,投資和投機是不同的2件事。如果你以為在投資,但所做的行為卻是投機,承擔的風險遠遠超過原本的想像,那麼成果不如預期也就不意外了。

別誤會,我並不是說投資和投機可以很清楚一刀兩切,有的時候可能是7分投資、3分投機。但是,常常有人用了投機的操作策略,卻一直以為自己在投資。其中最常被搞混的概念,就屬「停損」、「停利」這些交易策略了。這些概念其實來自於賭博,1位投資人拿著100萬元進賭場,告訴自己輸掉10%就停損,這樣才不會血本無歸。

這種設定其實是有根據的,我們用1個簡化的例子來說明。如果你玩「丟骰子比大小」,贏的機率是1/2,1次下注1萬元,可能變成0也可能變成2萬元,那麼輸掉10萬元,意思就是你在機率上取得了1/1024的「難得成就」,這不是你運氣太差,就是賭場有問題!

在這樣的情況下,你其實是可以算出期望值,以及從發生的機率去設定停損與停利點,例如你如果不想承受1/100的爛運氣,你該設定的停損點應該是6萬元(2^7=128)。

如果你真的是在投機,知道自己的勝率,並且能據以算出應該設定的停損、停利各是多少,那麼堅守紀律並據以執行,一點問題都沒有,事實上這還相當科學,至少你真的知道自己在做什麼。但是問題就在於,大多數的投機者在使用「停損」或「停利」策略的時候,不但誤以為在投資,而且更不知道自己到底在做什麼。

為什麼我會說「停損」或「停利」,就是投機呢?簡單來說,這樣的人不認為自己持有會穩定長期成長的資產,而是認為自己透過短期波動的交易工具在賺價差。所以猜對了,賺到滿意的獲利就跑;猜錯了,也不能損失太大,趕緊離開。如果是真的看好的資產,上漲只是符合預期,跌低反而應該進場不是嗎?

更有趣的是,不管你設定10%或20%的停損、停利,你說得出為什麼嗎?越不知道自己在做什麼,就越像是在投機,你知道賭徒甚至比你更清楚自己在做什麼嗎?

全文未完,看更多請見《Money錢》2018年9月號第132期

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