金融股當道 怎麼存才好？ 金融股配息穩定 併購題材夯 種類與特色 目前在台股掛牌的上市櫃金融股共有45家，其中15家是金融控股公司，其餘為銀行、票券、證券、期貨、保險、保險經紀代理等公司，預計今年底還會增添一檔生力軍：從興櫃轉上市的上海商銀（5876）。 金融控股公司是由同一個金融集團旗下的銀行、保險、證券、投信等子公司組成，好比是金融業的百貨公司，分別以銀行、保險、票券、證券為營運主體，即認列營收獲利的主要來源。 例如，中信金（2891）、兆豐金（2886）、第一金（2892）、玉山金（2884）以銀行為主體，富邦金（2881）、國泰金（2882）、新光金（2888）以保險為主體，元大金（2885）以證券期貨為主體、國票金（2889）以票券為主體。 除了銀行、保險業，證券期貨業是在台股掛牌的另一主要金融次族群。此外，為改善財務結構、提高資本適足率，國內有多家金融業者近年相繼發行特別股，其中包括中信金、國泰金、富邦金、台新金、聯邦銀。 由於發行條件不同，這些在台股掛牌的金融特別股股價跟普通股不一樣，其特色包括配息順序優於普通股、股價波動較低，成交量較少，並且在特定條件下由公司買回或轉換為普通股，兼具股票與債券特性，若將之納入投資組合，有助於在市場波動升高之際分散風險。 機會與風險 銀行業主要收入來自對外放款，獲利水準主要是看其放款規模、存放款利差，以及壞帳多寡；也有不少銀行積極衝刺財富管理業務，賺取基金銷售的佣金收入。 當大環境景氣回升、資本市場處於多頭，銀行受惠企業投資（很多是向銀行貸款）增加、房地產（房貸）價量俱揚、民眾消費（刷卡）增加、基金銷售增加；一旦進入升息循環，銀行業的利差還會擴大。 不過，如果大環境景氣惡化、銀行的企業貸款、房貸變成呆帳、壞帳的比率增加，最嚴重的狀況是碰上金融危機。以1997年亞洲金融風暴、2008年華爾街金融海嘯為例，金融業獲利普遍受重創，有些甚至陷入虧損。不過，業者若平日就做好授信風險管理，可有效降低曝險部位。 保險業的經常性（本業）收入來自保單銷售，這部分的起伏通常不會太大。不過，保險公司向保戶收取大量保費之後，往往將之投資在房地產、股市、債市，除了賺取房租、股息、債息收入，在多頭時期還可賺價差（資本利得）。 以保險業為主體的國泰金、富邦金，近年營運成果耀眼，其獲利增長主要由投資所貢獻，其中包括一次性的資本利得。因此，一旦房地產、股市、債市表現不佳，它們的資本利得就會大幅減少，甚至可能出現投資虧損，像新光金多年前大舉買進接近千元的前手機股王宏達電（2498），不料宏達電後來股價大跌，造成新光金嚴重虧損、淪為雞蛋水餃股，今年才好不容易突破10元票面價。 證券業以股票經紀為主，近年隨著網際網路普及，電子下單成為主流，券商經紀收入銳減，加上成交量大幅萎縮，許多券商營運陷入虧損，直到近1年台股大盤站上萬點之後，營運才逐漸改善。 至於期貨商，目前僅元大期（6023）、群益期（6024）兩家掛牌。雖然證券商、期貨商都是以客戶的下單手續費為主要收入來源，但期貨客戶下單頻率較高，且越來越多法人操作國內外期貨商品進行多頭或空頭避險，因此期貨商獲利穩健許多，而元大期、群益期自掛牌以來的年平均EPS明顯優於金融業平均水準。 國內金融市場已大致飽和，併購成為業者擴大營運版圖的重要手段，例如，中信金併購台壽保，元大金併購大眾銀，國票金尋求併購銀行或成立網路銀行；中信金、元大金也完成了數起海外併購案。 全文未完，看更多請見《Money錢》2018年10月號第133期 加入Money錢官方Line@ 掌握投資、理財、保險最新資訊 延伸閱讀 必學！3招滾出一桶金的銅板投資術 第一次買ETF就賺錢