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4個財務指標 輕鬆篩出好股票


我們常聽到專業投資人有兩種選股方式,一種叫做由上而下(Top-down),另一種叫做由下而上(Bottom-up)。前者是先看總體經濟環境,從大面向決定要不要進行投資,後者就是這次所要介紹的:優先了解個別公司的營運狀況,大環境則當輔助參考。
 
財務報表並不是那麼好懂,經常要仔細拆解,才能了解一家公司真實的財務狀況,甚至挖出表面上看不出來的問題。不過,我們可以化繁為簡,請投資人先認識以下四個財務指標,就能大致確立一家公司的營運現狀。
 
指標①股本
又稱資本額,代表這家公司的營運規模,也代表其發行了多少的股票,一般來說,股本越大、公司規模越大,在外流通的股票數量也越多。雖然沒有硬性規定,但通常我們稱股本100億元以上的公司為大型股,50∼100億元的為中型股,50億元以下為小型股,若想定義的再精準一些,還可以參考市值(股本×股價÷10)。
 
當股本越大的時候,讓股價上漲或下跌需要的資金也必須越多,所以大型股漲跌幅會比較溫和,小型股漲跌幅就比較劇烈。
 
指標②營收
營收是這家公司的總銷售數據,也代表客戶做了多少生意。照理來說,股本越大的公司,營收也應該越大,不過因為每家公司生產的產品不同,利潤和售價並不一致,所以營收大或小的參考性也降低,而是要特別注意「營收成長率」。
 
例如,這家公司去年7月的營收是10億元,但今年7月變成12億元,換算月營收的年增率達到20%,是正面趨勢。反之,如果出現月營收年增率衰退,則是負面訊號。初學投資的人,看營收的年增率(與去年同時期相比)會較易理解,如果看月增率,就是與上個月營收相比,但會因為公司營運有淡季、旺季的差別,月增率成長或衰退的意義必須再仔細分析。
 
營收如果每年穩定成長10~15%,屬於平穩成長企業,適合長期投資。如果每年成長幅度達20%以上,屬於快速成長企業,股價通常也會上漲較迅速,但要留意,事業越做越大,成長會面臨趨緩,股價可能就會從高點回落。
 
指標③毛利率
當公司進一批貨花了80元,後來賣出得到100元,我們可以計算出毛利是20元,而毛利率是:(100-80)÷80×100%=25%。
 
意思是賣出一個產品,初估的最高利潤是25%,當公司決定販售一項產品時,毛利率多少也代表獲利最高會有多少,所以非常重要。不同產業的競爭和進入門檻不一樣,毛利率越高,也代表競爭者越少,或是公司本身的研發技術非常強。
 
雖然不見得毛利率越高就越會漲,但如果毛利率持續下滑,專業法人會視為警訊,如果持續上揚,則代表公司競爭力在提升,或是找到更棒的新產品來販售,對股價必有正面幫助。
 
要注意的是,毛利率只單純扣除產品的銷售成本,但沒有扣除其他費用,例如管理費用、租金費用、機台設備費用等等,所以進階一點時,要學習再看已經扣除所有費用的淨利率。有些公司毛利率看起來高,但因為其他費用支出多,導致最後淨利率很低,甚至還有可能結算後變成賠錢,股價自然就漲不動。
 
指標④每股純益(EPS)
每股純益是把公司扣除所有費用後,最後真正賺到的淨利再除以股本,呈現出公司真正的「賺錢能力」,也是評估股價最直接、簡易的數據。因為公司結算純益後,還有繳所得稅這筆非營業內的支出,所以公司通常會公布稅前和稅後的每股純益,而專業法人則會參考稅後的每股純益(稅後EPS)。
 
每股純益高,股價相對就高,這點無庸置疑,差別只是在市場究竟要給這家公司多高的評價。例如A公司和B公司的每股純益都是5元,但A公司業績很穩定不再成長,股價可能漲到50元就不動了,B公司則有機會繼續成長,法人
推測明年每股純益將能成長到7元,股價就有可能預先漲到70元。


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