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台股篇輕鬆成為長線贏家中長期而言，股市是經濟的櫥窗，反映景氣的變化，而行政院國發會（原「經建會」）每個月公布的「景氣對策信號」，對於重視經濟基本面的台股長線投資人是重要的參考依據，而政府相關部門也會參考信號的變化，研擬採取適當的對策。景氣對策信號係以類似交通號誌的5種不同信號燈表示當前景氣狀況，其中「綠燈」表示景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷，「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號，宜密切觀察景氣是否轉向。景氣燈號反映外銷與內需和台股大盤走勢正相關目前景氣燈號由以下9項指標構成：①貨幣總計數M1B；②股價指數；③工業生產指數；④非農業部門就業人數；⑤海關出口值；⑥機械及電機設備進口值；⑦製造業銷售量指數；⑧批發、零售及餐飲業營業額；⑨製造業營業氣候測驗點。以上每個指標有不同分數，最高為5分，最低為1分，9項指標加總以綜合燈號表示整體景氣狀況，紅燈為45～38分、黃紅燈為37～32分、綠燈為31～23分、黃藍燈22～17分、藍燈16～9分，分數越高代表景氣越好。回顧過去20多年，台股大盤走勢跟綜合燈號分數大致呈現正相關，尤其2014年以來基本同步，因此衍生出「看景氣燈號決定台股買賣點」的投資策略，也算是一種不必太費心思的「懶人投資術」。在特定期間內，隨著景氣燈號從低迷的藍燈轉為黃藍燈，再轉為穩定的綠燈，接著再轉為黃紅燈（代表景氣熱絡的紅燈不一定會出現，例如2011年迄今即未出現），就等於完成一個從谷底邁向高峰的景氣向上循環，而同期間台股大盤也從長波段底部上漲到高點。如果景氣燈號連續多月呈現藍燈，代表景氣持續低迷；一旦燈號由藍燈轉黃藍燈，意謂著景氣趨於好轉。如果燈號連續多月亮紅燈，代表景氣持續熱絡，呈現過熱狀態；一旦由紅燈轉黃紅燈，意謂著景氣開始由高峰下滑。台股逢低加碼訊號① 景氣燈號亮藍燈根據歷史經驗，紅燈出現時，台股大盤處於長線高檔區，逢高要找賣點；藍燈出現時，台股大盤處於長線低檔區，逢低要找買點。以指數型基金「台灣50」為例，其成分股是台股市值前50大個股，很適合參酌景氣燈號進行投資，中小型個股則不一定會同步。《投資家日報》總監暨台股分析師孫慶龍觀察指出，景氣燈號反應在台股投資策略上，大致有一個簡單的畫分，就是在「藍燈」時分批買進，「紅燈」時賣出甚至出清，而在轉折點的「黃紅燈」或「黃藍燈」時進行持股的調整（加減碼或出清）。此外，「綠燈」時期景氣處於安穩的階段，不易遭逢系統風險的衝擊，因此股票投資可選擇長抱因應。景氣燈號即便顏色相同，分數仍有高低之分，投資人可參酌歷史數據，先設定一個分數的高低點進行操作，例如當燈號分數跌到15或更低，就分批買進台灣50或其主要成分股，等分數來到29附近分批出場。這樣出手的次數很少，勝率較高，一個月觀察一次景氣燈號分數即可，不需要天天看盤。去年景氣燈號分數（29分）最高出現在5月，最低（16分）出現在12月，當月也是本波景氣下滑出現的第一個藍燈，接下來還會有幾個藍燈，必須持續觀察。不過，對於低持股或甚至空手的投資人來說，只要出現藍燈，有紀律地站在買方就對了。上回景氣藍燈出現在2015年6月至2016年3月，且創紀錄連續10個月亮藍燈，分數最低來到14分，大盤則從2015年4月的波段高點10,014點跌到最低點7,203（2015年8月），隨後在8千點上下打底約5個月才啟動漲勢。瑞展產經董事長陳忠瑞指出，台灣的前14個景氣循環，擴張期平均37.9個月，收縮期平均14.6個月；台灣目前處於第15個景氣循環週期，此次循環從2016年2月開始，景氣燈號最高29分出現在去年5月，擴張期為27個月，去年6月開始進入收縮期，至去年12月已達7個月，收縮期何時結束有很大程度要看美中貿易戰後續發展，產業面則主要看全球手機、汽車產業何時復甦。台股逢低加碼訊號② 巴菲特指標跌到100%以下除了景氣燈號，「巴菲特指標」（股市市值／GNP）也是股市長線投資人進出場的重要參考指標。因長期投資累積龐大財富的巴菲特，向來眼光精準，他在金融海嘯時公開指稱美國股市市值／GNP比很低，值得危機入市，此後這項指標被稱為「巴菲特指標」，這也是巴菲特唯一提出的實質指標，頗受市場重視。以美股的巴菲特指標為例，巴菲特認為，75%～90%是合理區間，超過120%則是高估。2018年8月，美股的巴菲特指標來到波段高點146.2%，逼近2000年網路泡沫創下的歷史高點153.5%，去年底則大幅向下修正。至於台股，國內知名的「財報狗」網站改以GDP作為分母（註），來計算台股的巴菲特指標，並按照台股長年趨勢區分出5個區間：①超過150%為過熱；②140%～150%代表台股未被低估；③120%～140%代表台股處於合理價位；④90%～120%代表台股處於便宜價位；⑤低於90%代表台股超跌，處於不理性低點。簡單來說，台股的巴菲特指標若大於160%，代表股價明顯被高估，投資人宜站在賣方，若小於100 %則代表股價明顯被低估，宜站在買方。 2008年全球金融海嘯爆發，當年11月台股的巴菲特指標跌到86.22%。2018年2月，該指標來到近年高點189.77%，隨後大盤向下修正，跌深後又陸續反彈。近期台股大盤已回到萬點附近，今年2月該指標仍高達170.84%。台股逢低加碼訊號③ 大盤跌到10年均線美股與台股連動性高，以巴菲特指標估算，兩者皆明顯高估，諸多因素都可能導致未來市值大幅向下修正。因此，台股投資人最穩健的作法，就是有耐心地等待台股的巴菲特指標下滑到100%附近再分批買進。此外，台股大盤若跌到10年均線或更低，分批買進的勝算也相對高。一個景氣擴張週期可長達10年左右，而從2009年至2018年，台股多頭也漲了10年，若大盤跌回10年線（目前約8,710點，會隨著台股後續漲跌而變化），低持股或空手的投資人可往下加碼。