邱沁宜: 由股轉債 VS龜兔賽跑
2014/09/03
投資
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債券
每一次興奮研究各種預測時，你有想過市場的主流預測真的準嗎？
金融市場很有趣的地方是，大家喜歡預測，卻很少檢驗，更容易健忘。還記得今年初，市場一片建議由債轉股的呼聲嗎？大多的看法是，今年歐美景氣轉好，將帶動股票市場，而債市則會反映QE 退場和美國升息，展望欠佳。
8個月過了，結果呢？觀察美國道瓊指數和美國投資等級債券指數今年以來漲幅，可以發現美股今年來一度曾經下跌7%，到7月中時變成上漲4%，8月中時只剩下漲2%。而大家看空的美國投資等級債券，則是呈現緩步上揚，每天慢慢累積利息，到8月中時漲幅有4.2%。所以我們以為股優於債的行情，其實明顯錯了。
歐洲的情況也是如此嗎？計算歐洲STOXX 50股票指數，今年來的最大跌幅為2月的4%，之後逐步上漲，到6月時漲幅變成8%，看起來很不錯。沒想到在7月後隨著歐洲經濟數據不佳又回跌，8月中漲幅只剩下1%。反觀歐洲投資等級債券指數一樣是慢慢上漲，到8月中漲幅7.4%。
觀察歐股與債券走勢，你會發現債券走勢很像「龜兔賽跑」裡的烏龜，每天慢慢爬，平常不是很起眼，也沒有人會注意他，而股票則像是兔子，感覺跑得很快，不過常是一開始跑太快，中間可能會休息一下，結果長期下來，到底是兔子代表的股市表現好，還是烏龜代表的債券表現較優，其實很難說。在寓言故事中，烏龜最後跑贏了兔子，而今年金融市場的表現，到目前也是債券優於股票。
這其實也在告訴投資人，穩定累積利息還是好處多多。就好比你每天存個50元，1年就可存到快2萬元；如果投資100萬元在報酬率3∼4% 的債券基金，每年就有3∼4萬元利息收入，再加上利滾利的複利效果，即使只是4% 的收益率，也能讓你的資產在9年內增加5成。而股票市場雖然很迷人，一根漲停板就有7%，但是整年投資下來，很多人投資報酬率可能還不到4%。
當然每個人的理財功力不同，如果你買股票多年總是有很滿意的報酬，那恭喜你，但高手中的高手畢竟是極少數，我們都不是股神，每次射飛鏢也不一定都準，如果手中能握有一定比率、能固定生息的資產會讓人安心許多，可能是房租、也可能是債券基金或是股價不太動的配息股。這種資產雖然平常沒什麼亮點，股市大多頭時可能還會讓你覺得有些礙眼，但投資是場馬拉松賽，長期下來可是會幫你守住一些關鍵財富。
回顧是為了讓投資觀念更健康，下回投資更成功，所以記得囉，在金融市場也要常常想起相對論，當市場一面倒說哪些資產好，哪些資產差時，記得也要想想另外一種機率發生的可能性。
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