錯過中國 將是投資最大失誤
2015/04/17
中國，基金
儘管2015年金融市場充斥著諸多不確定因素，但仍有相對確定的投資方向可依循。近期翻多活絡的中國股市，就是現階段應加碼布局的確定區域。
進入2015年，全球金融市場最受注目的大事，非美國升息莫屬。
隨著美國經濟成長和就業數據報喜，升息腳步越來越近了，聯準會（Fed）在2014年最後一次利率決策會議後發表的聲明，已不再用「維持低利率很長一段時間」敘述升息時點，而是改以「耐心等候」的措詞論述，儘管因而被解讀為2015年4月前不會升息，市場還是瀰漫著一股不確定的氛圍。
抓住升息背後的機會
不確定中有3大方向
不確定因素還不只有這一件，即便美國即將進入升息循環，日本和歐洲央行的量化寬鬆卻是現在進行式，力道是否足夠、流動性如何消化？現階段無法斷定。除此之外，油價突如其來重挫，對新興市場可能造成的衝擊，以及地緣政治風險對市場帶來的干擾，都可能在2015年讓市場出現波動。
「但是仔細觀察這些不確定因素，其中仍具有相對的確定性，包括日本和歐洲央行會持續實施量化寬鬆，美國升息則是早晚問題。不過，與其關注升息時點，不妨思考升息所帶來的投資機會。」保德信投信投資長黃時彥因此歸納出投資3大方向：
方向 ➊ 美國升息有利股市
升息對美股來說不一定是高風險，因為歷史經驗顯示，過去聯準會4度升息，美股均上漲。
方向 ➋ 油價下跌有利新興亞洲
原物料及油價下跌對新興歐洲最不利，對拉丁美洲則是中性偏空，但對以最終產品出口為大宗的新興亞洲來說，則是利多。
方向 ➌ 地緣政治風險創造買點
地緣政治風險所帶來的市場拉回，經常創造出強勢市場的最佳買點，例如911事件發生時美股只跌5天，就是一個例子。
而台灣金融研訓院院長鄭貞茂則認為，聯準會升息是很聰明的做法，因為國際資金沒有國界，會自動往利率高的地方移動，美國即使升息，流入的錢不會變少，因為日本和歐洲量化寬鬆的資金會流到美國，美國則可以透過強勢美元增加消費力，降低原物料成本，可說是利大於弊。
國際資金流往美國
中國是新興亞洲亮點
2014年美股表現亮麗，歐、日股市呈現動盪，新興市場股市則因選舉等政治因素意外表現突出。展望2015年，預期市場表現將持續分歧，保德信國際投資首席分析師約翰．普利文（John Praveen）認為，新興市場應分為3大區塊，相較於東歐市場受油價衝擊、拉丁美洲本益比偏高，相對看好新興亞洲。
「建議避開風險性較高的拉美及新興東歐，選擇獲利佳的新興亞洲股市較具契機。此外，受惠於中國經濟結構轉型的長期趨勢，中國股市2015年仍將會是新興亞洲中最亮眼的一顆星。」普利文說。
中國強者恆強
首選高純度A股基金
黃時彥也認為，雖然眼前金融市場充斥著不確定性，但是並不構成看壞景氣及股市的理由，反而相對確定性高的區域，很可能強者恆強，甚至強者更強。「中國股市就屬於這樣的標的，錯過中國恐怕是2015年投資最大風險，若中國股市出現修正，建議逢低買進。」
而看好原因在於，中國經濟成長率平均預估7%，仍稱霸全球，股市短線雖然漲多，總市值與GDP相比仍然偏低，本益比評價也嚴重低估，且在美股漲多、其他市場波動較大或表現較弱的情況下，中國股市是投資人現階段應加碼的標的之一。
統計2014年第4季以來，上證指數大漲32%（截至12月19日），帶動近期A股新增開戶數每周飆新高，各家銀行大廳擠滿了捧著大把人民幣準備進場的投資人，多年沒交易的「殭屍戶」紛紛復活大買，A股交易活絡無比，12月更刷新全球單一國家單日成交金額紀錄，總成交額逾1兆人民幣。在資金行情發酵下，中國股市可望出現10年一遇的大行情。
保德信投信認為，中國股票潛在收益相對突出，若能拉高中國A股相關的投資，未來的預期報酬率將相對高。黃時彥建議，能夠承受較高風險的資金，選擇投資A股市場相關基金將是2015年優先建議的主軸，「買中國應挑選A股純度較高的基金！」
除此之外，考量波動風險程度與流動性，人民幣貨幣型基金相對穩健，有機會賺取人民幣升值財，也可作為保守資金投資人民幣商品的主軸。
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