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澳洲股市物美價廉，吸引巴菲特遠渡重洋，砸下逾百億元大舉投資。在政府做多和經濟逐步復甦的帶動下，澳股可望突破7年新高。希臘債務仍有危機、中國股市前景不明、加上美國聯準會（Fed）升息在即，市場瀰漫著不安的緊張氣氛。不過，對美國股神巴菲特（Warren Buffett）來說，現在正是實踐「別人恐懼、我貪婪」的最佳時機。看好澳洲股市便宜，趨勢長期向上，巴菲特50年來首度前進南半球，大手筆買進澳洲企業股票。回顧這位投資「老先覺」的豐功偉業，這次出手很有機會為他再添一筆功績。巴菲特旗下的波克夏海瑟威控股公司日前宣布，斥資3.88億美元（約新台幣120億元）收購澳洲最大保險公司IAG約3.7%股權，是有史以來首度投資澳洲股市。「我認為澳股未來10年、20年，甚至30年，都有獲利的機會，要是買到滿意的股票，就會持有相當長的時間。」巴菲特在接受Fairfax Media訪問時表示，由於澳洲股票相對便宜，未來2～3年將再準備20億美元，投資4～5家澳洲企業的股權。 10年一遇的投資良機可望化身下一個A股除了巴菲特，美國知名券商高盛（Goldman Sachs）也開始喊進澳股。高盛發表報告指出，澳洲股市經過3個月的拋售潮後，浮現迷人的投資價值，估值比美國、歐洲和日本股市還要低10%，本益比約14倍，是成熟國家中最便宜的股市，現在是投資澳股「10年一遇」的大好機會。而在巴菲特金口加持，以及龍頭券商的背書下，很有可能「下一個A股就是澳洲」。瑞銀投信投資研究部主管張繼文表示，澳洲景氣雖然降溫，股市也被陸股近期的修正「帶衰」，不過，澳洲經濟並沒有「硬著陸」，而股市在這波築底完成後，接下來將從谷底翻升。「澳洲的經濟體質和股市結構，其實跟外界傳統想像中的不一樣。雖然是原物料出口國，澳洲對鐵礦砂產業的依賴度卻比巴西低很多。澳洲服務業產值占GDP的65%，礦業僅占13.5%。此外，占澳洲股市權重最高的是金融類股約4成，原物料類股的占比只有2成，遠低於巴西股市的4成。」張繼文解釋。政策刺激經濟復甦股市挑戰7年新高「澳洲是屬於內需消費的經濟體，朝向自給自足的層面發展，跟中國經濟的連動性越來越低。此外，澳洲的升降息循環逐漸跟美國脫鉤，澳洲央行主要視國內狀況調整貨幣政策，股市受到Fed升息的干擾不多。或許澳股的後續表現，不會像A股這麼瘋狂，但兩者之間的共同點都是政府都在救市，且澳洲股市很便宜。」張繼文說明。澳洲政府為了拼經濟，今年來已2度降息，近來更是動作頻頻，先是和中國簽訂自由貿易協定（FTA），接著又取得亞投行第6大股東的地位。根據彭博統計，過去幾年和中國簽訂FTA的國家，在協議簽訂1年後的股市表現多受激勵而上揚，其中漲最多的就屬祕魯和新加坡，各大漲60%和55%，因此澳洲也有機會如法炮製。霸菱澳洲基金經理人Soo-Hai Lim表示，面對經濟成長動能較預期疲弱，澳洲政府選擇積極擴張支出，並加速降息腳步，符合民意及市場的期待，也有利於中長期經濟的展望好轉。此外，澳洲政府體質優於其他成熟國家，財政及貨幣政策相對嚴謹，因此仍有擴大刺激規模的政策空間，可以預期未來會有更強的經濟復甦動能。 IG金融集團的首席市場策略師Chris Weston指出，如果持續維持寬鬆的貨幣政策，澳股今年絕對有機會衝上6000點，寫下7年來歷史高點的紀錄。銀行股體質佳就算金融危機攪局也不怕這其中，高盛最看好的是澳洲銀行類股的表現。高盛資產管理澳洲證券部門主管Dion Hershan表示，之前因為資金水位、經濟走弱的疑慮，拖累銀行類股走跌，不過隨著提高營運效能的改革措施逐步生效，將來獲利成長前景轉趨樂觀。根據彭博統計，過去6個月，澳洲前4大銀行的平均成本收入比率已下滑到44.2%，遠低於美國與加拿大的63%，但股價與全球同業相比，卻是2012年以來最便宜的水位。張繼文指出，澳洲的銀行業在經營策略和邏輯上，獨樹一格，和美、歐同業相較，獲利情況更為穩定，又沒有過度曝險的問題，就算金融海嘯再現，還是能夠應付自如，快速復原。他分析，巴菲特投資澳股還有一個考量，就是要分散過度集中投資美股的風險，從這個角度來看，投資人可將部分資金配置在澳洲股市。不過，澳洲屬於中長線投資的市場，要像A股半年內大賺3～5成的可能性不高，但趁澳股還在整理時，是一個很好的進場點。

10年一遇的投資機會，跟著巴菲特買澳洲股票

2015/08/01

巴菲特，澳洲股票

17,358

作者：張秋康

小原大

10年一遇的投資良機
可望化身下一個A股

除了巴菲特，美國知名券商高盛（Goldman Sachs）也開始喊進澳股。高盛發表報告指出，澳洲股市經過3個月的拋售潮後，浮現迷人的投資價值，估值比美國、歐洲和日本股市還要低10%，本益比約14倍，是成熟國家中最便宜的股市，現在是投資澳股「10年一遇」的大好機會。

而在巴菲特金口加持，以及龍頭券商的背書下，很有可能「下一個A股就是澳洲」。瑞銀投信投資研究部主管張繼文表示，澳洲景氣雖然降溫，股市也被陸股近期的修正「帶衰」，不過，澳洲經濟並沒有「硬著陸」，而股市在這波築底完成後，接下來將從谷底翻升。

「澳洲的經濟體質和股市結構，其實跟外界傳統想像中的不一樣。雖然是原物料出口國，澳洲對鐵礦砂產業的依賴度卻比巴西低很多。澳洲服務業產值占GDP的65%，礦業僅占13.5%。此外，占澳洲股市權重最高的是金融類股約4成，原物料類股的占比只有2成，遠低於巴西股市的4成。」張繼文解釋。

政策刺激經濟復甦
股市挑戰7年新高

「澳洲是屬於內需消費的經濟體，朝向自給自足的層面發展，跟中國經濟的連動性越來越低。此外，澳洲的升降息循環逐漸跟美國脫鉤，澳洲央行主要視國內狀況調整貨幣政策，股市受到Fed升息的干擾不多。或許澳股的後續表現，不會像A股這麼瘋狂，但兩者之間的共同點都是政府都在救市，且澳洲股市很便宜。」張繼文說明。

澳洲政府為了拼經濟，今年來已2度降息，近來更是動作頻頻，先是和中國簽訂自由貿易協定（FTA），接著又取得亞投行第6大股東的地位。根據彭博統計，過去幾年和中國簽訂FTA的國家，在協議簽訂1年後的股市表現多受激勵而上揚，其中漲最多的就屬祕魯和新加坡，各大漲60%和55%，因此澳洲也有機會如法炮製。

霸菱澳洲基金經理人Soo-Hai Lim表示，面對經濟成長動能較預期疲弱，澳洲政府選擇積極擴張支出，並加速降息腳步，符合民意及市場的期待，也有利於中長期經濟的展望好轉。此外，澳洲政府體質優於其他成熟國家，財政及貨幣政策相對嚴謹，因此仍有擴大刺激規模的政策空間，可以預期未來會有更強的經濟復甦動能。

IG金融集團的首席市場策略師Chris Weston指出，如果持續維持寬鬆的貨幣政策，澳股今年絕對有機會衝上6000點，寫下7年來歷史高點的紀錄。

銀行股體質佳
就算金融危機攪局也不怕

這其中，高盛最看好的是澳洲銀行類股的表現。高盛資產管理澳洲證券部門主管Dion Hershan表示，之前因為資金水位、經濟走弱的疑慮，拖累銀行類股走跌，不過隨著提高營運效能的改革措施逐步生效，將來獲利成長前景轉趨樂觀。

根據彭博統計，過去6個月，澳洲前4大銀行的平均成本收入比率已下滑到44.2%，遠低於美國與加拿大的63%，但股價與全球同業相比，卻是2012年以來最便宜的水位。

張繼文指出，澳洲的銀行業在經營策略和邏輯上，獨樹一格，和美、歐同業相較，獲利情況更為穩定，又沒有過度曝險的問題，就算金融海嘯再現，還是能夠應付自如，快速復原。

他分析，巴菲特投資澳股還有一個考量，就是要分散過度集中投資美股的風險，從這個角度來看，投資人可將部分資金配置在澳洲股市。不過，澳洲屬於中長線投資的市場，要像A股半年內大賺3～5成的可能性不高，但趁澳股還在整理時，是一個很好的進場點。