散戶們有沒被6、7月陸股大幅回檔嚇到？允許我先得意一下：10年多前在上海買了幾檔基金，後來在陸股6100多點時出了，只留下一檔華夏大盤基金。當時覺得這年輕經理人操盤頗具特色，就放在那不管，結果這次陸股狂飆，許多人打電話來，我都勸他們賣（任何股市都不可能脫離實體經濟的表現），這才想起還有一檔基金在口袋，打去問，居然漲了15倍多！雖然金額不大，還是趕緊請女王搭機去上海賣了，算算連匯率（人民幣兌美元從8.2：1到6.2：1）竟有20倍！ 開心之餘，提醒散戶兩件事：如果看好某個好標的，儘管長抱幾年甚至10幾年。其次，投資的價值在獲利，一旦賺到自認滿意的錢就要賣，才能持盈保泰。 當7月陸股繼續破底時，全球股市氣氛確實受到影響。不過你想，陸股從去年7月下旬開始起漲，到今年6月高點5410點，1年漲了約3300點，漲幅高達152%，中間都沒有較大幅回檔，就長期來說，當然不是好事。因著這個邏輯，這次回檔也就不是壞事。 美國升息前 股市不會大崩盤  儘管大陸股市成交量已躍居全球前三大，跟歐美股市相比還算是初期發展階段，市場成熟度不夠，波動特別劇烈，股市漲跌與基本面關聯性不大，未來隨著陸股走穩，市場的憂慮就會慢慢消失。 近期干擾台股的另一個因素是希臘倒債風波，由於希臘總理的拖延戰術，讓市場也隨著波動，搞到最後，結局還是和原來預期的一樣，歐盟繼續金援希臘、希臘繼續留在歐盟。這些造成股市短期波動的事件，往往也讓投資人心理不安：到底股市接下來怎麼走呢？ 我的看法還是沒變，美國升息是今年股市最大利空，在美國升息前，股市還不會噴出邪惡第5波，當然在邪惡第5波出現前，我們也不用擔心股市會大崩盤。 美國聯準會主席葉倫7月10日重申聯準會今年年底前可能開始調高利率，而目前市場也普遍預期今年9月美國將開始升息，因此短期全球股市難有表現。若升息後，美國明年景氣能持續走穩，股市就可能發動另一波漲勢！另外，台灣總統大選逐漸靠近，在民進黨候選人民調持續領先的情況下，台股就是欲漲不易（嗚嗚）。 整體來看，今年下半年台股易跌難漲，建議對股市不要著墨太深，但因為股市長多還未走完，如果遇到股市出現非理性大跌，可以逢低撿便宜。這期推薦一檔軟板材料廠—達邁（3645）。 達邁為國內最大的純PI Film（聚醯亞胺薄膜）製造大廠。PI Film主要用途為軟板製造材料，目前全球供應商尚包括美商杜邦、日商Kaneka、韓商SKC等，達邁PI Film在軟板市占率約1成。目前主要客戶為台虹、亞電及旗勝等，內銷占整體營收60%。 國內最大PI Film廠達邁業績大躍進  PI Film具有絕源、高耐熱、良好的電氣與化學特性，常被運用於航太工業及高規格的電子IC產品上，如高溫膠帶、軟性電路板、IC的鈍化膜（Passivation coating）、LCD的配向膜、漆包線等絕緣材。2014年受惠於手持式商機薄型PI Film（1mil以下）及利基性產品比重今年以來大幅攀升。 1mil以上之厚型PI Film，主要運用於絕緣膠帶、航太工業等產品。而1mil以下之薄型PI Film，主要運用於軟性銅箔基板與保護膜。此外，達邁也發展利基型PI Film，包括黑色PI、白色PI、超薄型PI、Platable（可電鍍；與荒川化學合作開發之產品）PI等，將可成為未來的成長動能。 看好達邁的原因主要有兩個： ➊目前使用黑色PI的手機廠商只有Apple，而Apple的黑色PI供應商，只有美商杜邦及達邁兩家，其中杜邦供應90%、達邁只供應10%左右，但由於達邁產品具有價格優勢，未來將有機會獲得較多的供應比重；另外，目前手持式裝置與穿戴裝置發展朝向使用黑色、白色PI，產品更輕薄趨勢，使超薄型PI與Platable PI等利基型產品需求也跟著成長，未來達邁將有機會成為其他手機廠商的供應商，在市場持續成長、且市占率可望提升下，成長性看好。 ➋達邁看好2015年產品需求持續成長，有鑑於2014年營運高峰整體產能利用率已超過8成，於去年第4季啟動T5產線擴產計畫，預期今年可有貢獻，但因為新廠運轉需要時間，良率改善沒辦法像一般製造業那麼快，因此今年上半年新廠並未貢獻顯著營收獲利，造成市場失望性賣壓，然而新廠良率改善只是時間問題，未來良率改善後，營收獲利可望進入另一個成長階段。 達邁去年稅後盈餘2.38億元，較前年大幅成長139%，今年第1季稅後盈餘0.66億元，較去年同期成長6倍多，第2季雖然營收與第1季差不多，但因去年第2季基期跳高，預估獲利成長性不大，未來第3季能否有明顯成長，需視新廠產能開出速度。不過因已有成功的經驗，新產能開出只是時間問題，未來若大盤非理性下跌，造成較大跌幅時，建議散戶可以逢低買進，等待新產能開出後的營收獲利跳升。 徐一鳴 現職：達一廣告創意總監 經歷：出身廣告公司撰文，當過大學講師與報社主編，許多「好玩」廣告如ING安泰人壽、 PayEasy、信義房屋等皆出自其手，「業餘」投資股票、基金、房地產，「獲利尚可」