暑假到歐洲旅行，走訪了觀光客最多的巴塞隆納與巴黎，街頭五光十色，主要景點觀光客人潮眾多，充滿了歡樂氣氛。但是，和當地民眾交談時，卻有一股淡淡的哀愁浮上心頭。 赴歐洲之前，我看到歐洲經濟數據逐漸改善，今年終於可以走出歐債陰霾，反映在金融市場上，歐洲股市今年是全球表現最好的市場之一。但是到了當地，居民卻告訴我，他們沒有感受到景氣暖風吹來，高失業率、低薪資，仍然是難以擺脫的困境。除了短期的經濟困境外，民眾更擔心中長期的未來，包括稅負增加、退休金縮水、治安惡化等，都讓生活蒙上陰影。 在歐洲期間正逢希臘紓困危機，希臘人民以公投表達反對撙節態度，但最終執政黨仍然屈服於債務壓力，接受撙節方案。這個結果雖讓希臘免於破產危機，但也確定了希臘未來走向高債務、低成長的命運。 許多人批評，歐洲民眾過度享受福利，創造了高債務，一切咎由自取。但民眾也認為，這是政客為了獲得選票的買票行為所致。不管如何，如今都付出代價，為了減債、撙節，歐元區各國壓縮需求，中長期成長動能也被阻塞了。 除了歐洲，中國也掉入了需求緊縮陷阱。過去10年，中國是全球規模最大的生產與建設基地，但在產能過剩壓力下，中國持續緊縮，造成全球原物料需求萎縮。 此不僅讓原物料價格直直落，並拖累新興國家經濟，包括巴西、俄羅斯、南非等原物料出口國，都面臨嚴峻經濟困境，並進一步造成國內需求萎縮。 美國一位金融投資業者，也是專欄作家丹尼爾‧艾爾伯特，在2013年出版了一本書《大過剩時代》（the age of oversupply），他指出，全球正面臨嚴重的供給過剩問題，由於廉價勞工、生產力提升、資金充沛，造成全球供給過剩難以消化，這將是全球另一個危機。 但目前除了供給過剩，還有需求萎縮的困境。在各國縮減財政赤字下，需求快速消失，而民眾在薪資成長有限下，更努力節衣縮食。雖然金融海嘯之後，全球央行提供了豐沛資金，但是，寬鬆貨幣沒有創造通膨，通貨緊縮反而日益嚴重。 許多人都說，通縮比通膨更可怕。目前金融資產價格創新高，實體經濟卻低迷不振，這個背離現象也顯示投資市場風險升高，值得提高警覺。   現職：《Money錢》及《HouseFun好房誌》雜誌顧問、世新大學講師，並且在鉅亨網部落新世界、Fund DJ 理財達人部落格、Yahoo!奇摩理財專家專欄，以及網路家庭基金名家專欄固定發表文章。 著作：著有《治富：社長的理財私筆記》、《窮人追漲跌 富人看趨勢》   Money錢9月號精彩文章搶先看： 【封面故事】台股狂瀉2500點， 哪些跳水好股可以撿？ 【特別企畫】敲開有錢人大門，學習致富9力 @更多文章詳見《Money錢》第96期 2015年9月號，各便利商店及書局皆有販售​