消費、精品都夯 你該買嗎？
2012/07/02
焦點基金
今年以來，消費、精品基金都很紅，隨著近期股市修正，相關類股也拉回不少。修正就是機會，因為必需性消費無聊卻會漲，精品則有新興市場撐著，兩者趨勢都往上。
今年6 月初， 義大利奢侈品牌Prada 公布第1季業績，與去年同期相較，營收成長48%、淨利則大增111%。這些數據令許多市場專家跌破眼鏡。
觀察Prada 在香港掛牌的股價，今年5月站上歷史高點港幣57元，之後因為市場擔心精品產業將受景氣衝擊，修正至約港幣40元，等到業績公布後，又回升到約50元港幣。
這是精品類股一齣剛上演的出人意表戲碼，「現在市場對精品產業很悲觀，其實精品的業績表現沒有那麼差，很可能是今年要成長5、6成，股價卻只有5、6倍的本益比。」大華資產管理亞洲投資分析總監何國華說到。
不過， 這就是精品類股「股價」的特性，就算業績表現平穩，股價的波動常常讓人難以招架。「從長線趨勢來看，精品類股的股價持續往上，只是投資人難免要忍受短期的波動。」保德信投信投資管理部國際投資組基金經理江宜虔提醒。
相對於精品產業的高波動，一般消費產業類股的股價表現就溫和許多。以MSCI 10大產業指數數據來看，過去12年來，MSCI 必需消費指數累積報酬達192.02%，排名第1，但波動度卻最低，年化標準差僅11.71%，也排名第1。低波動、高報酬，成了必需消費類股的特性。
必需性消費
低波動、高報酬
什麼是必需消費呢？就是日常生活中，大家一定要用、要吃、要喝的東西，舉例來說，旗下擁有多個品牌，包括立頓、白蘭、熊寶貝、多芬、旁氏、麗仕等品牌的聯合利華，統計自1979年以來的表現，平均年報酬率達18.3%，在這期間，該公司經歷了亞洲金融風暴、網路科技泡沫、911事件、雷曼兄弟事件、歐債危機等，還是屹立不搖。
不僅是聯合利華，還有大家熟知的可口可樂、麥當勞、雀巢，都有相同特質，自掛牌以來，股價年平均報酬率都有18% 以上。
另外，消費類股中還有一個被歸屬於「防禦型股票」的煙草商，「在我們的資料庫中，找出上市掛牌最久的煙草商股票是英美煙草，以美元計算，自1964年以來的平均年報酬率是20.4%。」何國華再舉日本煙草公司的表現為例，過去10年平均報酬率達18%，而同期的日經指數則是下跌0.5%。
◎ 更多精采內容請看Money錢2012年7月號第58期
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