繼連動債引發軒然大波後，TRF（目標可贖回遠期契約，Target Redemption Forward）再掀波瀾。類似這樣的金融商品，總是讓投資人霧裡看花。 我猜想購買的人，以為像這樣由複雜難懂的金融工程所設計的商品，應該可以賺很大，所以大手筆進場；至於沒買的一般平民百姓，大概還是不知道發生了什麼事，當然，更不用說從中學得什麼教訓。 其實只要3個字就可以解釋TRF這個看似艱澀、有學問的商品：賭匯率。講白話一點，銀行開設這個賭場，買進的客戶是賭客。既然是「賭」，應該願賭服輸才對啊！怎麼申訴案件一堆？銀行還要承受莫大的損失？ 答案顯而易見，因為進場的人不覺得自己是在「賭」，所以賠錢不甘願，認為銀行沒有盡告知的義務。反問，今天如果這群客戶賺錢了呢？要不要也去控訴銀行亂賣呢？所以，是銀行亂賣、還是消費者亂買？老實講，兩方都有責任。 「賭」人民幣升 市場卻豬羊變色 為什麼幾年前「賭匯率」這件事情忽然大紅特紅？背景是，人民幣匯率年年升不停，並且市場專家都說，人民幣長期趨勢不變，因此，當銀行推出只要人民幣即期匯價升值超過履約匯價時，投資人即可取得獲利的TRF，自然吸引一群人捧錢追進。 報載據金管會數據顯示，從2014年至今，銀行銷售TRF獲利達131億元，而國銀銷售TRF規模，2014年5月為1600億元，去年底則降為820億元。可以看出，TRF的引人之處。 @全文未完，閱讀完整內容請加入官網會員 《Money錢》成立LINE@官方帳號囉！  趕快按下加入好友吧！     這場賭人民幣升值的局，因為2014年後，人民幣反轉走弱，而讓銀行與客戶傻眼。說起來，銀行推很大，還讓客戶可以「貸款」買進TRF，這是因為銀行端也認為人民幣走的是升值趨勢；如今，匯市豬羊變色，客戶不想玩了，想賴掉這筆「貸款」，違約風險讓銀行大量曝險。所以，不只客戶賠錢，銀行也遭殃。 原本兩造都以為可賺很大的金融商品，現在變成賠很大。問題出在哪裡？回到一開始講的，這是一場「賭匯率」的局，本來人民幣走升還是走貶，豈是專家說了算。但，銀行和客戶像是沒有看清楚這件事的面貌，而一面倒的棄風險於不顧。 結果，大家都被打臉了，然後糾紛四起。賭場錯？賭客錯？我說錯的是，大家的認知，至於錯誤認知出現的原因，可能是銀行理專在銷售時，用了色彩鮮豔、活潑生動的報表告訴客戶：「看！人民幣匯率未來肯定向上走」，而客戶沒有進行消化，就全盤接收理專的說詞。 投資這件事，有包贏的嗎？環境不好，賠錢很正常啊！如果有這樣的體悟，就不會怪罪操盤人；若沒有正確的體認，期待值是保本保息，實際上卻來個大逆轉出現虧損，那就產生落差，難免上演剪不斷、理還亂的糾紛戲碼了。 商品是中性的 釐清細節也調整期待值 TRF有問題嗎？雖然台灣一群人輸，但有沒有人贏？當然有。所以說，產品是中性的，產品沒有原罪。讓人疑惑的是，為何這樣的場景一再上演，糾紛從沒停歇？可見大家還是沒學到教訓。 現在，主管單位表示，未來類似的商品要經過審核才能賣。只是，審核了就一定賺錢嗎？萬一審核後，又出現虧損，那麼下一次要換哪種機制上檔？再次強調，商品無罪啊！只有槓桿比例高低、手續費多寡的細節要釐清。 正本清源之道是，銀行一開始銷售商品時，就明白告知客戶，這是在「賭XX，槓桿是XX倍，手續費是XX%。這樣你要不要買？」客戶得到清楚的訊息，可以看看自己的荷包，如果有一筆錢就是要拿來賭博，那就賭吧！由於認知是賭的行為，所以就會願賭服輸。 又好像現在負利率環境，很多媒體鼓吹買類定存保單，但類定存保單本質上有4個問題：匯率變動；鎖6年，中途解約要罰錢；扣掉費用率，實質報酬比想像中少；通膨可能侵蝕掉實質報酬。如果買前對於這4大問題都了然於胸，那麼，決定買或不買都行，因為各自有其考量。清楚了就不會怪罪於商品。 凡事不要執著表象，聽媒體說報酬高於定存2倍，就一窩蜂衝進去；或者聽專家說人民幣會升值，就天真的以為市場會按照既定的方向去走。試問，大家都只想賺錢而不要風險，天底下誰可以創造這麼好康的事？所以，調整期待值吧！ 前一陣子AlphaGo戰勝棋王的新聞很熱門，此邏輯是，AI智慧永遠戰勝不了人，因為AI智慧就是人創造出來的，不過前提是，人是完全理性的。但是正因為人非完全理性，所以人戰勝不了AI智慧。的確，我們的任何行為都會受到當下環境的影響，面對投資理財更是如此，只能提醒自己，下決策前一定要好好思考！ ​