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存股最重要的就是找到績優股，然後在它出現低價或合理價時買進，並且積極參與每年的除權息盛會，領取穩定的股利，再把這些股利拿去買進績優股。如此簡單的事情重複做，資產總額一定會逐年增加。但是該怎麼找出績優股呢？牛頓曾說：「如果說我看得比別人更遠，那是因為我站在巨人的肩膀上。」所以我們就站在投資大師巴菲特的肩膀上，從他喜歡的幾個產業中來挑選。這次我特別挑了保險業，因為這個產業有獨特的收入方式：保戶會先將保險費交付給公司，而保險公司發生需要理賠的時間點，通常是在很長一段時間之後，甚至可能不用理賠。財產保險業營收比人身保險業穩定這邊舉2個例子： ➊保險業務員會跟你說：買壽險，年紀越輕，保費越便宜，要不要趁你家小朋友還小時先幫他投保？如果你答應了，這些保險費就可能在保險公司待上數十年之久。 ➋如果意外險的被保險人是非意外導致身故，保險公司自然就不用理賠。巴菲特旗下的「政府僱員保險公司」（Government Employees Insurance Company，簡稱GEICO，主要經營汽車保險）就是利用這些零成本的浮存金（保戶所繳的保險費）用於投資，進而獲取龐大的投資收益。對於保險業的獲利模式，巴菲特這麼形容：「就像手裡拿著一塊大蛋糕，嘴裡還吃著一塊。」而這也是為什麼他在1995年願意花23億美元購買這家公司49%股權，成為波克夏100%持股子公司。台灣的保險業可分為財產保險業及人身保險業。根據保險事業發展中心資料，雖然人身保險業整體的收入總額遠大於財產保險業，但是最重要的稅後損益項目，財產保險業近15個年度，沒有任何一個年度發生虧損。反觀人身保險業，則有4個年度虧損。這顯示：財產保險業整體的損益狀況較人身保險業穩定，加上沒有獲利就無法配發股利，因此對於想追求每年有穩定股利收入的投資人來說，財產保險業會是比較好的選擇。眾多財產保險業務中，哪些項目是營收主力呢？從10年來的保費收入統計表（見右表）來看，營收主要來源是汽車保險跟火災保險。一般公司為了降低意外發生時所造成的損失，通常都願意幫廠房及設備投保火災保險，所以火災保險的保費收入非常穩定，不過近幾年隨著廠商外移及費率自由化的價格競爭，整體保費僅能勉強持平，甚至還出現微幅衰退。汽車保險則有政策性保險—法規強制投保的汽機車責任險為利基，加上駕駛人都還會再額外投保「任意汽車保險」及「第三人責任險」，使得汽車保險的保費逐年成長，但台灣車市也接近飽和，因此之後保費的收入也會面臨跟火災保險一樣的困境。本專欄僅代表專家個人觀點全文未完，更多精彩內容詳見最新出刊NO.108期《Money錢》理財月刊【封面故事搶先看】 >>安全資產「不安全」？成長股捉寶Go! 【特別企畫搶先看】 >>人長壽錢也要長壽【理財會客室】 >>林奇芬：投資能力越好越能提早退休

從產險公司尋找穩健績優股

2016/09/19

旺旺保，台產，新產，第一保，泰安產物

23,394

作者：陳昭穎證券分析師

小原大

財產保險業營收
比人身保險業穩定

這邊舉2個例子：
➊保險業務員會跟你說：買壽險，年紀越輕，保費越便宜，要不要趁你家小朋友還小時先幫他投保？如果你答應了，這些保險費就可能在保險公司待上數十年之久。
➋如果意外險的被保險人是非意外導致身故，保險公司自然就不用理賠。

巴菲特旗下的「政府僱員保險公司」（Government Employees Insurance Company，簡稱GEICO，主要經營汽車保險）就是利用這些零成本的浮存金（保戶所繳的保險費）用於投資，進而獲取龐大的投資收益。對於保險業的獲利模式，巴菲特這麼形容：「就像手裡拿著一塊大蛋糕，嘴裡還吃著一塊。」而這也是為什麼他在1995年願意花23億美元購買這家公司49%股權，成為波克夏100%持股子公司。

台灣的保險業可分為財產保險業及人身保險業。根據保險事業發展中心資料，雖然人身保險業整體的收入總額遠大於財產保險業，但是最重要的稅後損益項目，財產保險業近15個年度，沒有任何一個年度發生虧損。反觀人身保險業，則有4個年度虧損。

這顯示：財產保險業整體的損益狀況較人身保險業穩定，加上沒有獲利就無法配發股利，因此對於想追求每年有穩定股利收入的投資人來說，財產保險業會是比較好的選擇。

眾多財產保險業務中，哪些項目是營收主力呢？從10年來的保費收入統計表（見右表）來看，營收主要來源是汽車保險跟火災保險。一般公司為了降低意外發生時所造成的損失，通常都願意幫廠房及設備投保火災保險，所以火災保險的保費收入非常穩定，不過近幾年隨著廠商外移及費率自由化的價格競爭，整體保費僅能勉強持平，甚至還出現微幅衰退。

汽車保險則有政策性保險—法規強制投保的汽機車責任險為利基，加上駕駛人都還會再額外投保「任意汽車保險」及「第三人責任險」，使得汽車保險的保費逐年成長，但台灣車市也接近飽和，因此之後保費的收入也會面臨跟火災保險一樣的困境。

本專欄僅代表專家個人觀點

全文未完，更多精彩內容詳見最新出刊NO.108期《Money錢》理財月刊

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