乖乖，中秋節前後的台股表現，應該讓不少散戶心驚膽跳吧？ 一開始，中秋節前連跌5天，然後在節後第一天大漲250點，散戶請注意，這就是典型資金行情，特色是來得快、去得也快。主要是市場關注美國FED（聯準會）的升息動作，一有升息可能，資金拔腿就走，等升息機率下降，資金再跑出來興風作浪，目前市場預期FED年底可能再升息，未來FED的動作仍是市場一大變數。 未來一季，台股除了FED升息的變數外，還有兩隻黑天鵝：一是11月的美國總統大選，市場最害怕的是川普（Trump）當選，只因川普的政策充滿保護主義色彩，不利於全球貿易，再說，此人對金融投資界也不友善，隨著美國總統選情緊繃，股市也將會跟著民調結果起起伏伏，總之，越接近選舉日（11月8日），市場將越保守。 另一個變數是義大利憲政公投，義大利預計於10月（也有可能延後至11、12月）舉辦憲政公投，雖然不是英國那種脫歐公投，卻是義大利總理倫齊（Matteo Renzi）的政治豪賭。他想藉公投簡化國會審查程序、加快法案通關，在修憲案中，他提議把參議員人數從315人減至100人，並縮限參議院的倒閣權，倫齊一開始信心十足，但最近民調結果顯示贊成的比例大幅下滑，萬一公投未過，預估他將會請辭下台，義大利必須提前大選，真要如此，中間政黨群龍無首，反體制的五星運動黨（Five Star Movement）可望受惠，在先前地方大選中，五星運動黨勢如破竹（在20城中拿下19城），萬一真的主政，可能會舉辦脫歐公投，屆時對歐盟的衝擊將遠大於英國脫歐。 先總結一下：全球總體經濟面短期變化不大，預估還是延續近幾年不好不壞的狀況。台灣因為去年下半年基期較低，今年下半年經濟成長率有機會好轉（但幅度不大）。未來一季台股將視這3個變數打轉，震盪走勢難免，散戶們務必小心，千萬不要隨著市場起舞！ 拉長來看，由於全球長期處於低利率、甚至負利率狀況，將讓穩定的高現金殖利率股再獲市場青睞，我建議在未來一季，投資人要嘛暫時不玩，要嘛逢低買進高現金殖利率股，本期介紹一檔穩定的高現金殖利率股—巨路（6192）。  巨路1969年成立，主要從事程控系統業務，早期為Fisher程控系統的台灣區代理商，後來Fisher被全球程控領導廠商愛默生電器（Emerson Electric）購併，巨路憑藉專業客製化服務與在地化優勢得到愛默生信任，成為愛默生台灣區獨家代理商，受惠愛默生在全球市占率第一（17～18%）的加持，已成為台灣第一大程控業領導廠商，現在巨路又跨出一大步，成為愛默生的商業合作夥伴，拓展中國市場通路。 本專欄僅代表專家個人觀點 @全文未完，閱讀完整內容請加入官網會員   《Money錢》成立LINE@官方帳號囉！  趕快按下加入好友吧！   巨路目前以中國東北地區為重點經營地區，擁有愛默生中國東北地區獨家代理權。回顧巨路2009～2015之間的年獲利狀況，每股盈餘都達4.5元以上水準，每股現金股利發放都在3元以上，是相當穩定的高現金殖利率股。 巨路主要銷售工業製程中所需的各種控制儀器，依使用的特性分為閥類、分析儀錶類及量測儀錶類等產品系列，依客戶不同的製程條件及特定功能需求提供最佳化的工程服務業務，採用愛默生系統，並結合自行研發的軟硬體，提供自動化監控系統的解決方案。如以愛默生的DCS離散控制系統掌控控制閥，掌握每道生產流程的即時狀況，概念上來說，可以稱為確保工業安全的系統機制。 通常，會採用程控儀器的業者，生產流程多為連續型、要求高精準度和可靠度的製程，如核電廠、石化廠等。依公司客戶群所屬產業占營收比重來劃分，半導體業（20%）、電力業（20%）、石化業（45%），其他（15%）。台灣主要客戶群多為台塑、中油、台電和台積電等知名大廠，中國主要客戶則為中國石化。電子材料業務方面，公司主要代理銷售通信材料、工業膠帶、絕緣導熱、配電材料、自動控制及電子零組件，主要客戶為研華、宸鴻等大廠。 近兩年，巨路毛利率維持向上格局，除電子材料毛利率已經維持在近二位數水準之外，售後服務（MRO, maintanence, repair, operation）合約的營收貢獻也逐步提升，毛利率也較高。 天時方面，中國大陸近年來雖固定資產投資減緩，但更重視環保、工安議題，客戶對程控設備的投資、維修服務皆比以往更有意願簽約。地利方面，巨路在桃園服務中心已在今年6月開始營運，替鄰近的煉油廠、晶圓廠等客戶做定期設備維修及測試，以確保客戶在環保及工安的需求，也增加了巨路MRO的營運基礎。預估整體MRO占程控營收的比重可逐步提高，有助公司毛利率維持逐年向上。 巨路今年上半年每股稅後盈餘達2.02元，較去年同期成長14.8%，下半年進入產業旺季，預估營收獲利都較上半年成長，目前市場研究機構預估今年每股稅後盈餘平均在4.5元以上。 展望明年，在中國固定資產投資回穩下，巨路營收可望穩定，另外毛利率在MRO比重提升下，可進一步提升，預估明年獲利將有機會優於今年。配息方面，巨路因桃園維修中心已經完工，資本支出需求下降，公司有能力提高配息水準至每股現金股息3.5元，提高現金殖利率至7%左右。在目前市場低利率的環境下，有高現金殖利率的巨路，應該是一檔相當吸引散戶的投資標的。   徐一鳴 現職：達一廣告創意總監 經歷：出身廣告公司撰文，當過大學講師與報社主編，許多「好玩」廣告如ING安泰人壽、 PayEasy、信義房屋等皆出自其手，「業餘」投資股票、基金、房地產，「獲利尚可」​ 更多精彩內容《Money錢》2016年10月號NO.109 【封面故事搶先看】 >>地表最強4檔ETF每年穩賺10% 【特別企畫搶先看】 >>保本又領息的8檔股票4檔基金 【名人理財】 >>陳安儀不碰股票、就愛基金 女人花錢 也要愛賺錢  【房屋季報】 >>6都房市 搭上失速列車