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全球新興市場在「英脫」震撼教育後逆襲而上,其中挾著紮實基本面的印度股市,更是連連創高,印度SENSEX指數自2月底低點以來跳漲近3成,近期更有蓄勢待發的跡象,頗值得投資人留意。 金磚四國的光芒近年來逐漸黯淡,俄羅斯、巴西經濟紛因原油及原物料價格暴跌而一落千丈,中國經濟亦因結構調整而載浮載沉,反而是印度在莫迪(Narendra Modi)2014年就任總理以來,推動新人新政,增加公共投資,帶動民間投資,並刺激內需與消費,帶領印度走出一番新氣象。 印度今年第1季的整體GDP年增率達7.9%,不僅超越中國,更居全球主要經濟體之冠,然而第2季竟意外降至7.1%,雖然在民間消費的驅動下維持7%以上的高成長,但仍低於市場原先預期的7.6%,也創下最近5個季度以來的最低水準,主要仍是政府支出成長過低,民間投資亦同步萎縮。 不過由於今年雨季水量豐沛,農耕收成看俏,可望提振消費,第4季經濟成長預期不弱,包括國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行、OECD和亞洲開發銀行等4大經濟研究機構,都看好在印度總理莫迪持續推動經濟改革下,今、明兩年印度經濟成長率都可望突破7%,成為全球表現最佳的經濟體之一。 重大稅改過關 未來將吸引更多外資 印度中央政府於2016年6月20日,宣布全面改革外商直接投資(FDI)規則,開放外商可完全擁有國防與民航領域的企業所有權,以及放寬外商對製藥與零售行業的投資限制,可望吸引外商資金與技術流入,增加就業人口,並有利促進印度經濟發展。 更重要的是,延宕長達10年的商品及服務稅(GST)法案,終於正式獲得印度國會上議院通過,將於2017年4月1日上路,預期對印度經濟的前景將如虎添翼。過去印度各邦各自課徵不同稅款,報稅難度極高,也導致貪汙橫行,企業很難跨出地方在全國進行營運。在商品及服務稅法案通過後,未來可將當前印度聯邦和地方所徵收的15種不同稅款,整合簡化為單一稅制,這是印度史上最重大的稅務改革之一,經濟學家估計,此次稅改若能順利上路,不僅將吸引更多外資投資,有助於減緩印度經常帳赤字,穩定印度盧比匯率,長期更可讓印度GDP一舉增加2%。不過,印度國會通過法案之後,還須分別獲得印度各邦的支持及核准,未來時程恐相當冗長,如何執行亦是一大挑戰,實際效益仍須有待時間的催化。降雨豐沛、物價穩定預計將啟動新一波降息資金方面,摩根士丹利資本國際(MSCI)於今年8月宣布季度調整,印度在「MSCI全球新興市場指數」和「MSCI亞洲除日本指數」的權重雙雙獲得調升,在「全球新興市場指數」權重調整後,印度權重由原本的8.41%上調至8.70%,增加0.29%,在「MSCI亞洲除日本指數」權重由9.89%調升至10.22%,增加0.33%,為本次權重調升幅度最大的國家。摩根大通(JPMorgan)亦樂觀預估將可為印度帶來至少7.1億美元的被動式資金流入。受惠於充足的降雨量,食物價格上漲壓力趨緩,能源成本亦同步下滑,印度8月消費者物價指數(CPI)進一步下降至5.05%,創下近5個月最低水準,印度新任央行總裁帕特爾(Urjit Patel),預期將有機會在10月後啟動新一波降息。此外,印度將於2017年進行國會大選,隨著各省上議院席次陸續改選,莫迪所領導的執政黨聯盟極有機會在2017年於上議院取得過半優勢,進而實現完全執政的理想,如此更有助於莫迪政府未來行政推動與落實的效率。根據湯森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)統計,國內目前共有27檔核備可銷售之境內外印度股票型基金,不過今年以來這27檔基金的績效表現則是強弱互異,而且普遍不如印度SENSEX指數今年以來10.25%的漲幅,部分基金更逆勢呈現負報酬。​雖然印度股市短期仍有許多利多刺激加持,但股市短期漲幅已高,且未進行回檔修正整理,未進場的投資人仍須留意短期波動風險,長期則仍是新興市場中的首選市場之一。   

印度基金一飛衝天

2016/10/19
基金 , 印度 , 理柏


全球新興市場在「英脫」震撼教育後逆襲而上,其中挾著紮實基本面的印度股市,更是連連創高,印度SENSEX指數自2月底低點以來跳漲近3成,近期更有蓄勢待發的跡象,頗值得投資人留意。

金磚四國的光芒近年來逐漸黯淡,俄羅斯、巴西經濟紛因原油及原物料價格暴跌而一落千丈,中國經濟亦因結構調整而載浮載沉,反而是印度在莫迪(Narendra Modi)2014年就任總理以來,推動新人新政,增加公共投資,帶動民間投資,並刺激內需與消費,帶領印度走出一番新氣象。

印度今年第1季的整體GDP年增率達7.9%,不僅超越中國,更居全球主要經濟體之冠,然而第2季竟意外降至7.1%,雖然在民間消費的驅動下維持7%以上的高成長,但仍低於市場原先預期的7.6%,也創下最近5個季度以來的最低水準,主要仍是政府支出成長過低,民間投資亦同步萎縮。

不過由於今年雨季水量豐沛,農耕收成看俏,可望提振消費,第4季經濟成長預期不弱,包括國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行、OECD和亞洲開發銀行等4大經濟研究機構,都看好在印度總理莫迪持續推動經濟改革下,今、明兩年印度經濟成長率都可望突破7%,成為全球表現最佳的經濟體之一。


重大稅改過關
未來將吸引更多外資


印度中央政府於2016年6月20日,宣布全面改革外商直接投資(FDI)規則,開放外商可完全擁有國防與民航領域的企業所有權,以及放寬外商對製藥與零售行業的投資限制,可望吸引外商資金與技術流入,增加就業人口,並有利促進印度經濟發展。

更重要的是,延宕長達10年的商品及服務稅(GST)法案,終於正式獲得印度國會上議院通過,將於2017年4月1日上路,預期對印度經濟的前景將如虎添翼。

過去印度各邦各自課徵不同稅款,報稅難度極高,也導致貪汙橫行,企業很難跨出地方在全國進行營運。

在商品及服務稅法案通過後,未來可將當前印度聯邦和地方所徵收的15種不同稅款,整合簡化為單一稅制,這是印度史上最重大的稅務改革之一,經濟學家估計,此次稅改若能順利上路,不僅將吸引更多外資投資,有助於減緩印度經常帳赤字,穩定印度盧比匯率,長期更可讓印度GDP一舉增加2%。

不過,印度國會通過法案之後,還須分別獲得印度各邦的支持及核准,未來時程恐相當冗長,如何執行亦是一大挑戰,實際效益仍須有待時間的催化。


降雨豐沛、物價穩定
預計將啟動新一波降息


資金方面,摩根士丹利資本國際(MSCI)於今年8月宣布季度調整,印度在「MSCI全球新興市場指數」和「MSCI亞洲除日本指數」的權重雙雙獲得調升,在「全球新興市場指數」權重調整後,印度權重由原本的8.41%上調至8.70%,增加0.29%,在「MSCI亞洲除日本指數」權重由9.89%調升至10.22%,增加0.33%,為本次權重調升幅度最大的國家。摩根大通(JPMorgan)亦樂觀預估將可為印度帶來至少7.1億美元的被動式資金流入。

受惠於充足的降雨量,食物價格上漲壓力趨緩,能源成本亦同步下滑,印度8月消費者物價指數(CPI)進一步下降至5.05%,創下近5個月最低水準,印度新任央行總裁帕特爾(Urjit Patel),預期將有機會在10月後啟動新一波降息。

此外,印度將於2017年進行國會大選,隨著各省上議院席次陸續改選,莫迪所領導的執政黨聯盟極有機會在2017年於上議院取得過半優勢,進而實現完全執政的理想,如此更有助於莫迪政府未來行政推動與落實的效率。

根據湯森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)統計,國內目前共有27檔核備可銷售之境內外印度股票型基金,不過今年以來這27檔基金的績效表現則是強弱互異,而且普遍不如印度SENSEX指數今年以來10.25%的漲幅,部分基金更逆勢呈現負報酬。

雖然印度股市短期仍有許多利多刺激加持,但股市短期漲幅已高,且未進行回檔修正整理,未進場的投資人仍須留意短期波動風險,長期則仍是新興市場中的首選市場之一。

 

 

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