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美國銀行美林（BAML）首席投資策略師Michael Hartnett的團隊日前警告，通貨膨脹浪潮正捲土重來，投資人應該開始思考如何對抗通膨升溫對資產價格帶來的傷害，以及倘若物價膨脹引發貨幣政策緊縮，可能給市場帶來的衝擊。美國知名網路財經媒體《MarketWatch》引述Hartnett 等人看法指出，儘管歐洲及日本物價漲勢低落仍令人擔憂，但全球的通貨膨脹壓力其實正在上升。以中國為例，當地9月份生產者物價指數（PPI）較去年同期上升0.1%，是2012年以來首度上漲；消費者物價指數（CPI）更較1年前上漲1.9%。美國方面，聯準會（Fed）已預告，只要經濟數據符合預期，將準備在近期升息，因美國經濟復甦浮現穩定跡象，尤其就業市場已有長足改善，接近充分就業狀態。artnett表示，無論貨幣政策、企業獲利及資產配置，目前趨勢都傾向從通貨緊縮轉向通貨膨脹、從「零利率政策（ZIRP）贏家」轉向「ZIRP輸家」，以及從華爾街投資家轉向普羅大眾。全文未完，看更多加入官網會員，看更多請見《Money錢》11月號110期特別企劃>>>生技股年終大反攻封面故事>>>幫錢找工作 Hartnett認為，隨著原本高漲的通縮憂慮消退，政策趨勢也將由央行寬鬆貨幣轉為財政支援。此外，民間支持保護主義及要求財富重分配的聲浪也將抬頭，寧可「犧牲華爾街」以換取擴大財政支出來提振經濟。 Hartnett的團隊提醒，在這樣的趨勢逆轉發生之前，投資人應該撤出股票及債券等「金融資產」，轉進與通膨正相關的「實體資產」，如房地產、大宗商品、貴金屬及收藏品，尤其是相較於金融資產，實體資產的價格目前正處於近百年來最便宜的水準。根據美銀計算，目前美股價格相較於房價正處於空前新高，債券價格相較於鑽石價格也徘徊在史上最高水準；在同一時間，大宗商品的持續10年投資報酬率則正處於自從1933年以來的最低水準。 Hartnett補充，由於財政支出預期增加，大宗商品、房地產及基礎建設產業將受惠。因此建議買進資本財、礦業、鐵路及能源類股，原油及黃金等大宗商品和抗通膨債券（TIPS）也是不錯的標的。