保證年配息6% 連動債保單可以買嗎？
2010/10/01
保單
張太太接到銀行理專電話：「您的定存即將到期，現在有一個比定存利率更高的優惠專案，每年保證配息6%，而且保證保本保息。」聽到6%，張太太眼睛為之一亮，再聽下去，才知道原來這個優惠專案賣的是連動債保單，雖然有點心動，但更擔心會不會像先前連動債受害人一樣踩到地雷，賺錢不成反賠本？
事實上，張太太的擔心確實有其必要，畢竟在金融海嘯期間，連動債讓許多投資人血本無歸。所以張太太應該深入了解，到底連動債保單跟連動債有何不同？並且評估每年穩賺6%利息背後所隱藏的風險。
新連動債保單 主管機關把關更嚴格
實踐大學風險管理與保險系副教授彭金隆解釋，連動債保單是由壽險公司與投資銀行合作，所設計出的一種外幣投資型保單，連結的投資標的是結構債商品，經由壽險業務員或銀行通路販售。保險局對於壽險公司所設計的連動債保單，最基本的要求就是要「保本」。
至於銀行與外國投資銀行合作的連動債，在商品設計上並沒有太多限制，連結的投資標的十分多元且複雜，因此在金融風暴期間發生系統性風險時，連動債價格可以從100元跌到只剩17元，造成連動債客戶龐大的損失；相對的，連動債保單因投資銀行財務穩健，履行「保本」的下檔機制，所以在金融風暴期間並沒有釀成太多的糾紛。
在金融海嘯過後，保險局對於連動債保單不只要求保本，在產品設計規範上更趨嚴謹，將連動債保單區分成「專業投資人」與「非專業投資人」2 大類，連結的投資標的也有所限制，例如非專業投資人的連動債保單只能連結指數基金（如美國道瓊ETF、S&P500 ETF等）。保險局同時嚴格要求與壽險公司合作的投資銀行信用評等必須符合AA-等級，且必須在台灣設有分行。
買連動債保單 要注意3大風險
今年5月開始，符合新規定且供「非專業投資人」購買的新連動債保單陸續上市，打著8年保證配息62%、或每年保證配息6.15%等口號，再次吸引市場上「逐高利而居」的投資人注意。但彭金隆再次提醒，比定存利率高6 倍報酬率的連動債保單雖然號稱保本，但還是有一定的風險存在。
法國巴黎人壽銀行保險業務部資深副總張志杰解釋，目前市面上的連動債保單大部分都是用澳幣計價，且幾乎都保證每年配息6%，最主要原因就是澳洲目前當地金融機構間的借款利率高達5%以上。
壽險公司等於是把連動債保單收取到的保費，借給澳洲當地的投資銀行，其中99%的資金投資銀行承諾每年給予6%的報酬當作利息，另外1%的資金則不保證配息，由投資銀行進行衍生性金融商品操作。如果有賺錢，每年配息率就會提高，例如由6% 變成6.1%；如果不幸賠光，也只賠掉原始本金的1%，至少還有99%的本金能領到6%的利息。
簡單來說，就是投資人透過連動債保單借錢給國外投資銀行賺取高利息，這樣的投資方式會面臨以下3種風險：
◎信用風險
萬一投資銀行像雷曼兄弟一樣不幸發生周轉不靈的問題進而倒閉，連動債保單投資人將求償無門，損失的不只是利息，連本金都可能一併賠光。
◎更多精采內容請看：Money錢NO.37 2010/10
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