你滿意去年的投資成績嗎？回顧2016年，新興市場股市擺脫2013～2015年連續3年負報酬的走勢，MSCI新興市場股票指數上漲約11%。但如同台股般，有個股上漲2倍以上，也有股票遭腰斬，新興市場股市也是漲跌互見。   如果買到巴西股市，恭喜你，6成以上的漲幅不是問題，但如果投資到非洲股市，奈及利亞股市去年表現最慘，跌4成，上海股市則是跌2成，土耳其與墨西哥各跌1成。雖然各國股市漲跌難以預測，但透過簡單的邏輯分析，還是有機會找到可能的投資趨勢。   Œ1.政權移轉至右派的國家，通常會帶動股票上漲：如巴西與秘魯，去年巴西漲6成，秘魯漲5成，主因是執政黨都換人做，且都是來自於右派執政。通常外資會較青睞注重經濟成長、執政手段溫和的右派，就算當時該國經濟不好，市場也會提前反應所謂的改革題材，吸引資金流入，帶動股票上漲。   2.若是同一領導人繼續當選，通常股票不會漲：如土耳其在2015年底選舉，原來的執政黨當選，掌握國會多數席位，總統依舊是執政黨領袖厄多岡，但股票卻沒有漲，一方面是反應政變夭折事件，另一方面，外資通常不太喜歡執政黨連續多年掌權，因為執政太久，代表貪腐情況增加，也往往會有從右派變成左派的趨勢，對經濟成長較不注重，反而更重視政權的延續。   Ž3.原物料大漲，通常會帶動原物料國家上漲：去年主要股市上漲的國家，全部為原物料上漲國，如產油國哈薩克股市上漲65%、產油與鐵礦砂的巴西上漲63%、產銅的秘魯上漲58%、產油的俄羅斯上漲54%，主要是去年油價從低點30餘美元接近翻倍上漲後，帶動股市上漲。 展望2017年，想知道哪些新興場股市值得留意，可以先觀察選舉風向球： 1. 南非選舉： 一個執政黨總裁選舉照理來說是小事，但對南非是大事，因為南非執政黨非洲民族會議（ANC） 從種族隔離政策結束後一直持續執政， 得票率遙遙領先其他反對黨。而在2017年底，南非執政黨將舉行總裁選舉， 現任總統兼總裁祖馬（Jacob Zuma）將下台，若由改革派或親商人士當選，南非應會走巴西、秘魯路線，股市與匯率有機會大漲。 2.泰國選舉： 泰國預計2017年11月舉行大選，2016年泰國股市上漲2成，還算平靜，軍方目前是全力拼經濟，但過去紅派與黃派的政爭衝突，加上新國王剛上任，威望較為不足，投資人對於2017年的泰國股市，反而要更小心留意了。 本專欄僅代表專家個人觀點 其他精采內容請見《Money錢》2017年1月號第112期