金雞迎來好運到 精品基金喜回春
2017/01/10
華頓投信
2016年全球金融市場動盪，連帶影響精品市場的整體表現，不但過去幾年精品消費居全球之冠的中國，受到中國政府打貪及人民幣貶值影響造成買氣低迷，亦由於歐洲主要旅遊購物城市籠罩於恐襲陰霾導致觀光人數下降，而美國亦因總統大選年的因素讓民眾消費意願減少，種種因素讓2016年全球精品銷售疲弱。根據研調機構估計，2016年全球精品市場成長幅度僅為1.7%，較2015年成長12%大相逕庭。展望2017年，精品及消費類股能否金雞迎來好運到？
回顧去年國際金融市場紛亂不休，儘管2016年第四季財報還末公布，但從第三季財報來看，LVMH集團第三季銷售同比增長6%，其中亞洲市表現大幅提升，另外，開雲集團公布的第三季財報中，Gucci的銷售額4年來首次實現兩位數成長，低迷許久的精品產業似乎正逐漸回春。華頓全球時尚精品基金經理人高仰遠表示，全球精品市場受到中國政府打貪與黑天鵝事件發生，導致市場不確定因素增加，連帶影響精品整體銷售成長與獲利，不過今年有望在中國持續擴大內需消費、日本觀光立國政策推動以及精品企業努力降低營運成本的情況下，自谷底反彈恢復成長。尤其去年11月美國總統大選後，消費者對經濟前景更加樂觀，年終購物季買氣升溫，亦加上越來越多消費者傾向網路購物，網路消費等相關業績表現良好，預期在消費者信心推升下，零售銷售升幅有望擴大(見圖一)，然而，未來川普政府能否成功推出有效政策刺激當地消費也是後續關注焦點。
高仰遠分析，全球精品及消費產業今年將逐漸回暖，主要看好，第一，精品產業規模持續增長，成長受新興市場推動，中國市場是成長重心。隨著歐美景氣持續復甦，將可強化以中國為首的新興市場動能，進而驅動精品產業持續成長。目前中國人均GDP已達到8,000美元左右，在中國人民財富所得與生活水準不斷提升，消費與休閒服務需求亦更加廣泛多元，消費者越趨重視生活品質下，將連帶提升對休閒運動等相關產業成長。面對即將到來的中國農曆新年之消費、旅遊旺季題材加持下，精品消費類股表現將更為強勁，預期全球精品市場今年可望成長3.3%，貼近全球GDP成長3.7%（見圖二）。
圖一：美國零售銷售與消費者信心指數關係圖 圖二：全球GDP與精品市場銷售成長相關狀況
第二，日本觀光立國政策持續推動，受惠亞洲海外旅遊熱潮的興起，日元走貶亦將吸引外國觀光人潮並帶動當地消費成長，旅遊優勢儼然成為當地精品消費市成長主要來源。據研調機構預估2020年訪日旅客人數目標為4千萬人次(見圖三)，2030年為6千萬人次；2020年及2030年的消費額目標則分別為8兆日元及15兆日元。
圖三：訪日外國觀光客人數預估人數目標
資料來源及日期：Noruma，2016/12
高仰遠表示，由於消費永遠是投資核心最關鍵的因素，因此在基金操作上，將持續掌握具有競爭及成長優勢機會的消費產業脈動、聚焦消費者青睞的國際精品龍頭及民生消費類股，並持續找尋價值被低估的成長潛力及未來趨勢主軸做布局。目前精品類股本益比從估值上來看仍相對合理，建議投資人可按照自己的財務計劃，選用定期定額或是逢低單筆進場的方式，掌握精品消費類股的長期成長契機。
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