很多朋友在新年見面第一句話不是問：「吃飽了嗎？」而是問：「股市還會再漲嗎？」嗯，這是個很玄的問題。全球股市從2009年展開多頭循環，到現在已經8年之久。到底股市會不會續漲，我不是股神很難回答，但從一些傳統的分析方法，可以掌握到一些方向。接下來用3種指標來觀察股市：   Œ比較目前股價推算出的本益比和2017年底預估的本益比：從兩者的差距可以推算市場預估今年企業的獲利。如目前本益比是20倍，市場用預估今年底的企業獲利推算出的本益比若只有16倍，就代表市場覺得今年企業獲利有25%的成長幅度（＝（20－16）÷16）。用此方法可以大致得知市場有沒有過度樂觀的傾向。   股價淨值比：淨值是公司將所有資產與負債處分後的價值，因此理論上不會跟股價差距非常遠，不過實際上還是要看公司的成長性而定，公司成長性越高，股價淨值比越高，因此可用歷史的股價淨值比，來看股價處於高檔或低檔區。   Ž股利率：以前市場比較不重視這個指標，不過在低利率環境下，公司能否穩定的配股配息變得很重要。若公司股價持續上漲，但獲利沒有跟著成長，股利率就會因此降低，也代表股價可能偏高。   以彭博資訊觀察全球美台股票市場的結論如下：   美國股市：以道瓊來說，目前本益比18.8倍，是2009年以來最高，不過若反應到今年底的預估本益比16.67，代表有13%的企業獲利成長，並不算離譜，股價淨值比3.36，是2009年以來最高，另外股利率在2.41%，比2013～2014年還高，看起來道瓊指數雖然已高，但也還沒到很誇張的境界。   S&P 500指數目前本益比在21.23，也是2009年以來最高，而今年底預估本益比為17.49，代表企業有21%成長，股價淨值比2.94也是最高，不過股利率2.06%與歷史平均相近，也顯示還沒漲得很離譜。羅素2000指數目前本益比在49，遠遠高出歷史平均值的30～40，市場預估今年底企業獲利推算出來的本益比為26，代表今年會有8成企業獲利成長，明顯偏高。而股利率1.43%算適中，但股價淨值比在最高，顯示美國小型股可能有股價高估的風險。 台灣股市： 目前本益比在16.01，有些偏高，若和今年底預估的本益比13.44比較，今年台股應有19%的成長。股價淨值比1.63，不致於太高，而股利率3.92%，跟前幾年接近，代表今年台股似乎還有上漲的空間。股市預測從來不是簡單的事，不過觀察這3項指標還是可看到一些端倪。 本專欄僅代表專家個人觀點 其他內容請見《Money錢》2017年2月號第113期