國際金市有一項統計︰「投資需求」， 在2001 年間這項數字是0，但是2009 年暴增到約1901 噸，其中最大力量就是黃金ETF，黃金ETF 可說是國際金市新崛起的最大勢力，臺銀貴金屬部副理楊天立每天都會進行追蹤。目前全球有數十檔黃金ETF，其中持有黃金現貨的有12 檔，截至3月底，這12檔ETF持有的黃金數量已高達1800噸。楊天立表示，根據外電報導，投資黃金ETF、有浮上檯面的名人有「金融大鱷」喬治．索羅斯、在次貸風暴狠賺百億美元的避險基金經理人約翰‧ 鮑森等。有趣的是，索羅斯在去年第4 季時曾經發表「黃金已出現泡沫」的談話，但是在今年2月公布避險基金的投資組合明細時，外界發現大師仍然繼續增加黃金ETF的部位，因此索羅斯之後又改口表示︰「黃金是有終極泡沫，但是才剛開始」。   天時地利人和，ETF迅速崛起   楊天立簡單說明成立一檔持有現貨的黃金ETF的流程：發行商會先信託一大筆黃金現貨，然後再切割為較小的單位販售，譬如信託10 萬盎司的黃金現貨到保管銀行，再以十分之一盎司為一個銷售單位，投資人買進若干單位的ETF，等於間接持有實體黃金，黃金ETF可說是一項間接投資實體黃金的工具。第一檔黃金ETF 是在2003 年間問世。一項新金融工具能夠在短時間內就掀起風潮，必須要有天時、地利、人和的搭配。2001年， 美國發生911 事件，2002年布希號召盟軍向伊拉克宣戰，1990 年代以來的長年和平時期結束，國際開始進入不安的地緣衝突；美國利率不斷探底，美元也開始長達6 年的貶值走勢；沉寂已久的通膨開始升溫，楊天立指出，「市場敏感人士開始尋求能夠對抗美元貶值與通膨的工具，黃金成為首選之一」。   4大心法，觀察黃金ETF   但是很多大型法人不能直接持有實體黃金，歐美民間又不像東方有高密度的銀樓分布，直接買賣黃金也很不方便，間接持有實體黃金、進出又很方便的黃金ETF因此應運而生，資產規模快速暴增，譬如知名的加州公務員退休基金很早就開始買進黃金ETF。   心法1 優先觀察旗艦基金的動態 由於尚未有業者引進黃金ETF，目前台灣投資人只能透過券商以複委託、或是透過銀行以指定用途信託方式買賣。即使投資較不方便，黃金投資人也還是能像楊天立一樣，將黃金ETF當成一項重要的觀察指標，提高投資黃金的勝算，以下是運用心法。目前有發行黃金ETF 的國家主要是黃金交易重鎮的美國、英國、瑞士；黃金生產國的南非；民間相當熱衷買金的印度。但是在多檔黃金ETF 中，規模最大的是SPDR Gold Trust（ 以下簡稱GLD），2004 年間由美國道富公司發行。由於上市時間掌握到好時機、先選擇交易最活絡的紐約證交所掛牌（目前在東京、香港、新加坡都有掛牌）、道富公司善用全球網絡向各國大型法人促銷、提供豐富訊息等因素，在大者恆大的趨勢下，GLD資產規模急遽成長。截至2月底持有黃金現貨數量已約1100 噸，占持有現貨黃金ETF 總規模的63%，堪稱旗艦級的黃金ETF，投資者可以鎖定追蹤這檔基金的動態（www.spdrs.com）。     心法2 黃金ETF主要顯示中長期投資者的動態 與黃金相關的工具很多種，通常中長期投資者偏好直接持有實體黃金、黃金存摺、黃金撲滿，與間接持有黃金的ETF；短期投資者則是傾向黃金基金、黃金期權等工具。由於黃金ETF 的投資者多是以避險為主，不是為了賺短線價差，即使金價大跌，賣出也很有限。楊天立觀察金融海嘯期間，國際金價因為變現賣壓而大跌一波，但是黃金ETF的持有噸數卻是明顯增加。 ◎ 更多精采內容請看 Money錢2010年5月號第32期