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ETF同時具有基金和股票的特質,可以向銀行或投信申購,又可以在股市以股票方式買賣,讓許多投資人感到混淆,因而發生一下子用投資基金的方式思考,一下子又用股票的投資方式操作。   例如,有投資人長時間或以定期定額買進台灣50反1(00632R),卻因此嚴重套牢;有投資人看到油價漲,追買原油ETF後才發現,原油ETF漲得沒有油價多;還有投資人以為投資成本只有手續費與交易稅……你也是這樣的投資人嗎?   本文特別為大家整理出常見的6大投資迷思,請專家們解答,幫投資人釐清對於ETF的誤解,找到正確的賺錢方法! 台股漲上9000點,預期台股將反轉大跌的投資人可以買進00632R,賺一波台股下跌財,卻有部分投資人認為,可以用長期且定期定額的方式投資00632R,甚至在賠很多的情況下,想要往下持續買進攤平……   正解:   基本上,持續向下買進00632R來攤平成本的想法與做法並不正確。      00632R為反向型ETF,屬於短線投資商品。反向型ETF的原理是,基金經理人每天會依據股市的漲跌,重新調整投資比例,達到1:1的反向效果,也就是說,反向ETF的報酬,只有在買進「當日」與追蹤指數呈1:1反向。   超過一日之後,如果隔天標的指數下跌或上漲,為了重回1:1的比例,經理人必須重新調整ETF持股,這樣一來一往,投資成本與可能的價格虧損,會讓反向ETF報酬越來越偏離標的指數的表現,且持有期間越長,偏離程度可能越大。   從下表的統計數字可以看出,當股市持續下跌或上漲,00632R表現都會比追蹤標的指數好,但只要處於漲漲跌跌的區間盤整的情況,00632R表現就非常差,會產生「負」的複利效果。因此,國泰投信新金融商品投資部資深基金經理游日傑建議,投資反向型或槓桿型ETF,持有期間最好不要超過2周。   富邦投信量化及指數投資部資深協理廖崇文,曾經被套牢00632R的投資人詢問,是不是應該低接攤平?廖崇文不鼓勵,因為投資期間越長,虧損可能更嚴重,投資人要把虧損彌補回來,也許得等到台股大盤跌到5字頭的時候。   此外,國泰投信量化投資部基金經理楊子慧提醒,當投資人持有個股或0050部位時,短線投資00632R才有避險效果。而如果投資人真的看空台股,應該選擇放空0050、期貨指數等其他商品,沒有多頭部位,直接買進00632R,是短線且投機的作法。   2016年11月底油價出現一波漲勢,投資人趁機買進原油ETF,原以為可以賺一筆「黑金」財,卻發現原油ETF的漲幅與油價不同步,約落後8%,透過原油ETF投資石油該留意什麼?    正解:   原油ETF追蹤的是期貨指數,無法百分百反應現貨市場的情況。   元大投信期貨信託部副總譚士屏以元大S&P石油(00642U)為例指出,這檔ETF追蹤的是「標普高盛原油增強超額回報指數」的原油期貨契約,期貨契約是單一月份契約,契約到期時要換約(轉倉),在期貨價格通常高於現貨價格的情況下,一定會提高契約成本,加上還有其他營運成本,通常基金與ETF的績效無法完全緊貼標的指數表現。   財經作家綠角指出,不論台灣或海外的發行公司,都不會實際買油倉儲,所以投資原油ETF,投資人要留意的是所追蹤期貨指數契約的轉倉收益,這是決定期貨型ETF報酬的成敗關鍵。   呼應綠角的說法,譚士屏強調,為了讓00642U能盡量貼近指數,吸取前人血淚經驗,指數設計已經可以盡量降低可能的轉倉成本,因此自2015年9月7日成立以來,00642U績效領先全球主要的原油ETF。 從股市買賣ETF,成本只有交易手續費與證券交易稅,投資成本會比以基金方式投資低,因為管理費與保管費是那些以淨值買的人要負擔的。 正解:   其實,淨值才是ETF的真實價值。   ETF在股市的交易方式雖然跟股票一樣,但本質是基金,當投資人從股票市場買賣時,交易價格由買賣雙方決定,但買賣雙方交易的基礎是參考基金的淨值。基金淨值每天都會反映管理費、保管費用等成本,當淨值下降時,股價會同方向下跌;如果出現股價高於或低於淨值時,造市券商就會進場調節,股價與淨值又會趨於一致。   換句話說,透過股市直接買賣ETF的投資人,除了交易手續費、證交稅外,同樣負擔了這檔ETF的管理費、保管費等。綠角提醒,內扣成本會影響淨值的表現,投資人進場時,應該要參考內扣費用,並了解目前淨值所在位置。前一天的淨值資訊及每15秒揭露一次的即時預估淨值,都可以在發行公司的網站上查詢到。   投資一般共同基金,手續費、管理費與保管費等通常比ETF商品高,會讓投資人付出較高成本,卻可能得到落後的績效,相較之下,ETF費用較低,可以穩穩賺。               正解: ETF是較聰明的選擇,卻不是穩穩賺的選擇。   財經作家蕭世斌指出,多數主動型基金的操作績效可能低於指數或貼近指數,但費用卻比較高,選擇績效以貼近指數為目標、費用卻相對低廉的ETF,確實是投資人比較聰明的選擇,但ETF一樣可能讓投資人賠錢。   ETF具有基金的特性,投資報酬與風險取決於它所追蹤的標的市場特性,當標的市場有一波較大修正時,ETF的投資報酬率也會變成負數,又例如產業型ETF,一樣具有該追蹤產業的景氣循環等波動,所以投資ETF一樣要面對買賣時間點、產業輪動的風險。   ETF屬於相對穩健的投資商品,如果再買配息的ETF,投資可以更安心,所以買會配息的ETF比較好。   正解:   配息不一定能完全填息,且配息率+資本利得才是投資總報酬。   要不要買配息的ETF,完全依據投資人的需求而定,並沒有配息比較好、不配息就比較不好的差別。   綠角表示,配息或不配息並不是評估一檔ETF值不值得投資的重點,而且投資應該要看總報酬,也就是配息率加上資本利得。如果配息率2%,但是資本利得卻是-6%,總報酬是-4%,投資人還是賠錢。   以元大台灣高股息ETF(0056)為例,《五線譜投資術》作者薛兆亨以每月定期定額投資1萬元模擬發現,如果從2013年開始投資0056,4年下來,投資人雖然收到了5萬2,975元的股息,但是累積總獲利只有4萬5,858元,這表示賺了股息卻賠了價差,雖然總報酬仍是正數,但可能低於不配息的同類型ETF。   廖崇文則強調,ETF和個股一樣,配了息不一定能完全填息,指數的成長性才是投資ETF能不能獲利、獲利多少的重要關鍵。   投資富邦上証ETF、元大S&P 500等以其他國際市場為標的的ETF,因為開盤時間與台灣交易時間不同步,風險很難控管,是不是該避免這類ETF商品?   正解:   長期投資原型ETF能降低時間不同步、風險難控管的風險;短線投資反向型或槓桿型ETF,風險比較大。   投資以海外市場為標的的ETF,因為與台股交易時間不同,有時市價無法馬上同步反映當地的行情,確實需要特別注意。綠角表示,理想狀態是在美國市場買美國ETF,在歐洲市場買歐洲ETF,在台灣買台灣ETF等,但實際上很難做到。   雖然時差問題並沒有適當的解決方式,但對長期投資來說,影響並不大,但投資人如果是短線投資反向型或槓桿型ETF,就會受到較大影響。   例如,接近台股交易收盤時間,中國突傳利空拖累上証表現,投資反向型ETF出現不錯獲利空間,如果投資人沒有在收盤前獲利出場,中國股市在台股收盤後繼續交易,假設稍晚時間利空淡化,甚至轉而出現利多,上証指數由下跌變成上漲,那麼隔天台股開盤,反向型ETF價格將會反映利多而下跌,投資人原本有獲利的情況就會轉為虧損。      

買ETF要賺錢 先搞懂6觀念

2017/03/06
投資 , ETF , 投資迷思

ETF同時具有基金和股票的特質,可以向銀行或投信申購,又可以在股市以股票方式買賣,讓許多投資人感到混淆,因而發生一下子用投資基金的方式思考,一下子又用股票的投資方式操作。
 
例如,有投資人長時間或以定期定額買進台灣50反1(00632R),卻因此嚴重套牢;有投資人看到油價漲,追買原油ETF後才發現,原油ETF漲得沒有油價多;還有投資人以為投資成本只有手續費與交易稅……你也是這樣的投資人嗎?
 
本文特別為大家整理出常見的6大投資迷思,請專家們解答,幫投資人釐清對於ETF的誤解,找到正確的賺錢方法!


台股漲上9000點,預期台股將反轉大跌的投資人可以買進00632R,賺一波台股下跌財,卻有部分投資人認為,可以用長期且定期定額的方式投資00632R,甚至在賠很多的情況下,想要往下持續買進攤平……
 

正解:
 
基本上,持續向下買進00632R來攤平成本的想法與做法並不正確。   
 
00632R為反向型ETF,屬於短線投資商品。反向型ETF的原理是,基金經理人每天會依據股市的漲跌,重新調整投資比例,達到1:1的反向效果,也就是說,反向ETF的報酬,只有在買進「當日」與追蹤指數呈1:1反向。
 
超過一日之後,如果隔天標的指數下跌或上漲,為了重回1:1的比例,經理人必須重新調整ETF持股,這樣一來一往,投資成本與可能的價格虧損,會讓反向ETF報酬越來越偏離標的指數的表現,且持有期間越長,偏離程度可能越大。
 
從下表的統計數字可以看出,當股市持續下跌或上漲,00632R表現都會比追蹤標的指數好,但只要處於漲漲跌跌的區間盤整的情況,00632R表現就非常差,會產生「負」的複利效果。因此,國泰投信新金融商品投資部資深基金經理游日傑建議,投資反向型或槓桿型ETF,持有期間最好不要超過2周。
 
富邦投信量化及指數投資部資深協理廖崇文,曾經被套牢00632R的投資人詢問,是不是應該低接攤平?廖崇文不鼓勵,因為投資期間越長,虧損可能更嚴重,投資人要把虧損彌補回來,也許得等到台股大盤跌到5字頭的時候。
 
此外,國泰投信量化投資部基金經理楊子慧提醒,當投資人持有個股或0050部位時,短線投資00632R才有避險效果。而如果投資人真的看空台股,應該選擇放空0050、期貨指數等其他商品,沒有多頭部位,直接買進00632R,是短線且投機的作法。
 

2016年11月底油價出現一波漲勢,投資人趁機買進原油ETF,原以為可以賺一筆「黑金」財,卻發現原油ETF的漲幅與油價不同步,約落後8%,透過原油ETF投資石油該留意什麼?
  
正解:

 
原油ETF追蹤的是期貨指數,無法百分百反應現貨市場的情況。
 
元大投信期貨信託部副總譚士屏以元大S&P石油(00642U)為例指出,這檔ETF追蹤的是「標普高盛原油增強超額回報指數」的原油期貨契約,期貨契約是單一月份契約,契約到期時要換約(轉倉),在期貨價格通常高於現貨價格的情況下,一定會提高契約成本,加上還有其他營運成本,通常基金與ETF的績效無法完全緊貼標的指數表現。

 

財經作家綠角指出,不論台灣或海外的發行公司,都不會實際買油倉儲,所以投資原油ETF,投資人要留意的是所追蹤期貨指數契約的轉倉收益,這是決定期貨型ETF報酬的成敗關鍵。
 
呼應綠角的說法,譚士屏強調,為了讓00642U能盡量貼近指數,吸取前人血淚經驗,指數設計已經可以盡量降低可能的轉倉成本,因此自2015年9月7日成立以來,00642U績效領先全球主要的原油ETF。


從股市買賣ETF,成本只有交易手續費與證券交易稅,投資成本會比以基金方式投資低,因為管理費與保管費是那些以淨值買的人要負擔的。

正解:
 
其實,淨值才是ETF的真實價值。

 
ETF在股市的交易方式雖然跟股票一樣,但本質是基金,當投資人從股票市場買賣時,交易價格由買賣雙方決定,但買賣雙方交易的基礎是參考基金的淨值。基金淨值每天都會反映管理費、保管費用等成本,當淨值下降時,股價會同方向下跌;如果出現股價高於或低於淨值時,造市券商就會進場調節,股價與淨值又會趨於一致。
 
換句話說,透過股市直接買賣ETF的投資人,除了交易手續費、證交稅外,同樣負擔了這檔ETF的管理費、保管費等。綠角提醒,內扣成本會影響淨值的表現,投資人進場時,應該要參考內扣費用,並了解目前淨值所在位置。前一天的淨值資訊及每15秒揭露一次的即時預估淨值,都可以在發行公司的網站上查詢到。
 

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