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最近金價改寫歷史新高！相對全球股市的欲振乏力，黃金表現很剽悍。金價漲高，金礦公司更是樂開懷，黃金基金獲利空間可期。最近投資市場的壞消息多過好消息，最讓人擔憂的莫過於歐債問題是否會造成全球經濟二次衰退，尤其是歐盟總計提出了一兆美元的紓困計畫，這麼龐大的錢從哪裡來？說穿了就是重新印鈔票。鈔票滿天飛、經濟又出現疑慮，於是資金流向大轉彎，從風險性資產流入保值性強的資產，美元、美債、黃金因此成為現階段市場資金的最愛。這當中最值得投資人關注的莫過於黃金了，因為不論景氣好壞，黃金都有相對應的題材可以助攻。景氣好，大家擔心通膨，黃金可以抗通膨；景氣不佳，黃金又成為資金的避風港。金價愈墊愈高下半年旺季更值得期待目前黃金的上漲題材圍繞在避險需求，大華銀投顧分析，現在歐洲銀行的同業拆款利率飆升到年來的最高水準，代表歐洲銀行彼此猜忌，不信任感高漲，可能造成資金流動性問題，投資人對股市投資會保守以對。而幾家外資機構對金價的預估，也是相對樂觀，例如高盛指出，第季金價有機會上看1335 美元，巴克萊認為今年底將走高至1500美元，至於法國興業銀行則表示第季就會見到1430 美元的價位。從這樣的預估值計算，距離目前約1230 美元的價位，黃金還有一段漲升空間可期。甚至負責提供資料給世界黃金協會的英國貴金屬諮詢公司GFMS 更預估，如果歐洲主權債務危機蔓延到歐洲以外地區，金價最高可能飆升至每盎司2000 美元。 4個理由黃金多頭氣勢延續其實不論市場對金價的預測值為何，可以確定的一點是，金價已經愈墊愈高，而綜合現階段環境的變化，黃金攻勢仍未停歇，理由如下：理由1 各國央行轉賣為買大華銀投顧強調，儘管現在看起來資金是在規避歐債問題而流入黃金市場，但從中長期的角度來看，歐元弱、美元也強不起來，全球都在找尋第3個主要儲備貨幣，黃金被視為最佳選擇。事實上，去年整年除了中國、印度外，幾乎各國央行都在賣黃金，但是今年第季局勢轉變，各央行轉賣為買，特別是新興市場的央行如俄羅斯等，都表態外匯存底要增加黃金比重。理由2 通膨壓力蔓延黃金被視為抗通膨的投資工具，雖然目前僅有亞洲區有通膨的壓力傳出，但是因為全球資金氾濫，不排除明年第1季美國也要面臨通膨的問題，一旦通膨從亞洲蔓延到全球，黃金將成為市場追逐的投資標的。理由3 短線資金炒作長線買盤也進駐即使金價拉回，但是黃金期貨未平倉交易量仍維持高檔，可以看出短線資金並未離開。至於長線資金則源源不絕進駐。以黃金ETF 為例，由於黃金ETF 必須持有相對等的實體黃金，以應付未來客戶可能贖回黃金現貨的要求，因此黃金ETF 持有量攀升，代表長線投資人持續看好黃金後勢。匯豐中華投信基金經理過孟袁以全球最大的GLD-SPDR黃金ETF 庫存變化說明，4月底該ETF 黃金庫存為1159 公噸，至5月底升高為1268公噸，以每盎司1200美元計算，等於短短1個月的時間就有42億美元流入。理由4 中國、印度對金飾的高度需求根據世界黃金協會近期公布的黃金需求趨勢報告，今年第1季，印度市場總黃金消費需求暴漲698%、中國增長18%，可以看出中、印兩國買黃金的瘋狂程度。其實第1季並非黃金的傳統旺季，加上按當地貨幣計算，黃金價格高高掛，都沒有讓需求減退，預期這股愛黃金的熱潮可望在傳統旺季的第4季達到高峰。 ◎ 更多精采內容請看 Money錢2010年7月號第34期

金價年底上看1500美元黃金基金怎麼操作？

2010/07/01

基金

4,740

作者：施禔盈

小原大

最近金價改寫歷史新高！相對全球股市的欲振乏力，黃金表現很剽悍。金價漲高，金礦公司更是樂開懷，黃金基金獲利空間可期。

最近投資市場的壞消息多過好消息，最讓人擔憂的莫過於歐債問題是否會造成全球經濟二次衰退，尤其是歐盟總計提出了一兆美元的紓困計畫，這麼龐大的錢從哪裡來？說穿了就是重新印鈔票。鈔票滿天飛、經濟又出現疑慮，於是資金流向大轉彎，從風險性資產流入保值性強的資產，美元、美債、黃金因此成為現階段市場資金的最愛。

這當中最值得投資人關注的莫過於黃金了，因為不論景氣好壞，黃金都有相對應的題材可以助攻。景氣好，大家擔心通膨，黃金可以抗通膨；景氣不佳，黃金又成為資金的避風港。

金價愈墊愈高下半年旺季更值得期待

目前黃金的上漲題材圍繞在避險需求，大華銀投顧分析，現在歐洲銀行的同業拆款利率飆升到年來的最高水準，代表歐洲銀行彼此猜忌，不信任感高漲，可能造成資金流動性問題，投資人對股市投資會保守以對。

而幾家外資機構對金價的預估，也是相對樂觀，例如高盛指出，第季金價有機會上看1335 美元，巴克萊認為今年底將走高
至1500美元，至於法國興業銀行則表示第季就會見到1430 美元的價位。從這樣的預估值計算，距離目前約1230 美元的價位，黃金還有一段漲升空間可期。

甚至負責提供資料給世界黃金協會的英國貴金屬諮詢公司GFMS 更預估，如果歐洲主權債務危機蔓延到歐洲以外地區，金價最高可能飆升至每盎司2000 美元。

4個理由黃金多頭氣勢延續

其實不論市場對金價的預測值為何，可以確定的一點是，金價已經愈墊愈高，而綜合現階段環境的變化，黃金攻勢仍未停歇，理由如下：

理由1 各國央行轉賣為買

大華銀投顧強調，儘管現在看起來資金是在規避歐債問題而流入黃金市場，但從中長期的角度來看，歐元弱、美元也強不起來，全球都在找尋第3個主要儲備貨幣，黃金被視為最佳選擇。事實上，去年整年除了中國、印度外，幾乎各國央行都在賣黃金，但是今年第季局勢轉變，各央行轉賣為買，特別是新興市場的央行如俄羅斯等，都表態外匯存底要增加黃金比重。

理由2 通膨壓力蔓延

黃金被視為抗通膨的投資工具，雖然目前僅有亞洲區有通膨的壓力傳出，但是因為全球資金氾濫，不排除明年第1季美國也要面臨通膨的問題，一旦通膨從亞洲蔓延到全球，黃金將成為市場追逐的投資標的。

理由3 短線資金炒作長線買盤也進駐

即使金價拉回，但是黃金期貨未平倉交易量仍維持高檔，可以看出短線資金並未離開。至於長線資金則源源不絕進駐。以黃金ETF 為例，由於黃金ETF 必須持有相對等的實體黃金，以應付未來客戶可能贖回黃金現貨的要求，因此黃金ETF 持有量
攀升，代表長線投資人持續看好黃金後勢。匯豐中華投信基金經理過孟袁以全球最大的GLD-SPDR黃金ETF 庫存變化說明，4月底該ETF 黃金庫存為1159 公噸，至5月底升高為1268公噸，以每盎司1200美元計算，等於短短1個月的時間就有42億美元流入。

理由4 中國、印度對金飾的高度需求

根據世界黃金協會近期公布的黃金需求趨勢報告，今年第1季，印度市場總黃金消費需求暴漲698%、中國增長18%，可以看出中、印兩國買黃金的瘋狂程度。其實第1季並非黃金的傳統旺季，加上按當地貨幣計算，黃金價格高高掛，都沒有讓需求減退，預期這股愛黃金的熱潮可望在傳統旺季的第4季達到高峰。

◎ 更多精采內容請看 Money錢2010年7月號第34期

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