政經轉骨 印度基金暴衝
2017/05/24
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由於印度內需轉強，政經改革腳步穩健，吸引外資及國際資金持續流入，帶動印度SENSEX指數近期再創歷史新高，最高一度逼近3萬點大關，截至今年4月14日為止，SENSEX指數今年以來漲幅已高達10.65%，另一個主要Nifty 50指數亦創下9,267點新高。
根據湯森路透理柏（Thomson Reuters Lipper）統計，國內目前共有27檔核備可銷售的境內外印度股票型基金，今年第1季平均績效高達11.29%，截至4月13日為止，今年以來平均績效亦有12.67%，在國內註冊可銷售的各類型基金中表現最為搶眼，其中又以主動型操作的印度股票型基金績效相對領先。
印度總理莫迪（Narendra Modi）去年11月8號突然宣布廢除最大面額的500與1,000盧比舊鈔，舊鈔市值高達14.6兆盧比，約占市面流通現值的86%，因為印鈔與換鈔落實不善，導致印度境內爆發極為嚴重的現金荒，印度股市因而震盪走跌，市場原本預估，這將嚴重拖累印度去年第4季的經濟成長，然而最新公布的數據顯示，印度去年第4季GDP年增率高達7%，大幅優於市場預期的6.4%，顯示莫迪的廢鈔政策利空已經明顯鈍化。
內需明顯轉強
經濟有望飆速成長
亞洲開發銀行（ADB） 最新報告亦預估，印度內需明顯轉強，加上莫迪政府的財政改革持續改善投資及經商環境，印度於2017至2018財政年度可望創下7.4%的高經濟成長率，2018至2019財政年度的經濟成長率更將加速攀升至7.6%。
印度綜合採購經理人指數（PMI）2月續升至50.7，服務業PMI 也從48.7回升到50.3，兩大PMI指數雙雙重新站上榮枯線50以上，為近4個月以來首見，1月工業生產年增率也由負轉正， 2月消費者物價指數（CPI） 再次飆升至3.65%，優於市場預期，躉售物價指數（WPI）亦達6.55%，創近兩年新高；2月進出口年增率也由廢鈔時的負成長，轉為雙位數正成長，並且創下近2年最快增速。
除此之外， 印度總理莫迪所屬的印度人民黨（Bharatiya Janata Party，BJP） 人氣並未受到廢鈔政策影響，近期反而在北方邦（Uttar Pradesh）和北阿坎德邦（Uttarkhand）等地方大選中獲得壓倒性勝利，代表莫迪政府的廢鈔政策、稅制改革與年度預算計畫，受到人民普遍支持。
未來莫迪政府的行政效率可望進一步提升，莫迪更可望在2019年成功連任，如此，莫迪政府將擁有更大的授權，抗衡反對派在國會的阻撓，有效推行經濟改革，提升印度未來的經濟成長，吸引外資及國際資金持續流入印度。
爭論長達10年的商品與服務稅（GST）將從7月1日起實施，新制實施後將統一全國的商品及服務稅率，解決多年來印度各地對不同商品作多重徵稅及稅制複雜的困局，讓企業在印度跨省銷售產品時，省下許多不必要的成本，且更容易拓展業務，更讓印度成為世界最大單一市場之一。
根據《華爾街日報》指出，3月單月就有高達近86億美元的資金流入印度股市及債市，而根據統計，截至4月7日，外資今年來買超印度股市已近70億美元，不僅是所有亞股吸金王，也遠超出去年的29 億美元金額。
股市拉回壓力大增
短線不宜躁進
印度央行（BOI）自2015年1月以來，已經降息7次，累計降息175個基點，不過該央行在4月6日利率決策會議中，維持基準利率附買回利率（Repo Rate）在 6.25% 不變，但上調附賣回利率 （Reverse Repo Rate） 一碼，由 5.75% 調升至 6%，藉此收窄兩率之間的利率走廊。
此舉讓市場大感意外，印度盧比匯價亦因此升至2015年8月以來的高點，縮小兩率差距形同緊縮貨幣政策，意在力抗通膨升溫與管理流動性，也顯示印度央行貨幣政策已由寬鬆中立轉向緊縮，未來幾次利率決策會議可望啟動升息循環，與美國形成高額利差，持續吸引外資匯入。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年5月號第116期
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