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股利併入綜所稅繳納、股利課徵2% 健保補充保費，加上可扣抵稅率又減半，被外界視為對長期投資參與配息的股民課徵「懲罰稅」，不過上有政策、下有對策，近年來興起一波上市櫃公司現金減資潮，投資人一樣可以藉此參與除權息，還額外享有節稅的好處。現金減資是近幾年「有賺錢公司」越來越流行的減資方式，好處是減資讓股本變小，如果每年獲利可以維持減資前水準，則每股盈餘可以提升，在本益比不變的前提下，現金減資有利於帶動股價上揚。此外，減資的資本包括原始資本，或是盈餘轉增資、資本公積轉增資的資本，減資時已不需要再課稅，相較於盈餘分配所配發的股利必須課稅，現金減資具有「節稅」的好處，這也是近年來越來越多上市櫃公司選擇透過現金減資這種「另類除權息」，把錢退還給股東（當然也包括公司派大股東本身）以節稅的原因。現金減資可節稅股價不一定有好表現除了具節稅的好處，投資人參加除權息的目的還是希望股價有所表現，對於營收、獲利長期相對穩定，且手上資金足以應付營運需求而資金運用效益已經不高的企業，用現金減資的方式將「本錢」還給股東，通常可以提高股東權益。過去的晶華（2307）、近幾年數度減資的國巨（2327）都是現金減資後，營運維持穩健、股價表現也頗為成功的案例。以國巨來看，2012年國巨股本高達221億元，當年度股價均價連票面10元都不到，總市值不到200億元，之後連續幾年進行現金減資，至今股本約只剩下約51億元，但是每股盈餘從當年0.48元一路成長到去年的6.83元，目前股價已經來到90多元，市值超過400億元。除了股東持股市值翻倍外，這些年股東還領到了現金減資所退回的現金，以及每年配發的現金股利，報酬頗為豐厚。國巨在2012年稅後盈餘只有10億元左右，這幾年獲利不但沒有衰退，反而出現強勁成長，2016年國巨稅後賺了近40億元，4年累計成長近3倍，再加上近幾年連續減資使股本縮小，每股盈餘的成長幅度高達13倍，表現更為驚人。不過，現金減資只是手段，並不代表長期獲利、股價一定會有好表現。全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年5月號第116期《Money錢》成立LINE@官方帳號囉！趕快按下加入好友吧！

現金減資發掘另類除權息好股

2017/04/30

股票 , 存股 , 除權息 , 股利 , 健保補充保費

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作者：劉宗志

小原大

股利併入綜所稅繳納、股利課徵2% 健保補充保費，加上可扣抵稅率又減半，被外界視為對長期投資參與配息的股民課徵「懲罰稅」，不過上有政策、下有對策，近年來興起一波上市櫃公司現金減資潮，投資人一樣可以藉此參與除權息，還額外享有節稅的好處。

現金減資是近幾年「有賺錢公司」越來越流行的減資方式，好處是減資讓股本變小，如果每年獲利可以維持減資前水準，則每股盈餘可以提升，在本益比不變的前提下，現金減資有利於帶動股價上揚。

此外，減資的資本包括原始資本，或是盈餘轉增資、資本公積轉增資的資本，減資時已不需要再課稅，相較於盈餘分配所配發的股利必須課稅，現金減資具有「節稅」的好處，這也是近年來越來越多上市櫃公司選擇透過現金減資這種「另類除權息」，把錢退還給股東（當然也包括公司派大股東本身）以節稅的原因。

現金減資可節稅
股價不一定有好表現

除了具節稅的好處，投資人參加除權息的目的還是希望股價有所表現，對於營收、獲利長期相對穩定，且手上資金足以應付營運需求而資金運用效益已經不高的企業，用現金減資的方式將「本錢」還給股東，通常可以提高股東權益。

過去的晶華（2307）、近幾年數度減資的國巨（2327）都是現金減資後，營運維持穩健、股價表現也頗為成功的案例。以國巨來看，2012年國巨股本高達221億元，當年度股價均價連票面10元都不到，總市值不到200億元，之後連續幾年進行現金減資，至今股本約只剩下約51億元，但是每股盈餘從當年0.48元一路成長到去年的6.83元，目前股價已經來到90多元，市值超過400億元。除了股東持股市值翻倍外，這些年股東還領到了現金減資所退回的現金，以及每年配發的現金股利，報酬頗為豐厚。

國巨在2012年稅後盈餘只有10億元左右，這幾年獲利不但沒有衰退，反而出現強勁成長，2016年國巨稅後賺了近40億元，4年累計成長近3倍，再加上近幾年連續減資使股本縮小，每股盈餘的成長幅度高達13倍，表現更為驚人。不過，現金減資只是手段，並不代表長期獲利、股價一定會有好表現。

全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年5月號第116期