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全球股市頻創新高之際，中國A股卻在4月以來陷入金融監管風暴，上證指數「跌跌」不休，成為全球表現最差的主要市場，但市場氣氛在6月就可能好轉，因到時候A股很可能被納入MSCI新興市場指數，這也是A股投資人期待已久的甘霖。過去幾個月，全球指數編製公司摩根士丹利資本國際公司（MSCI）已就中國A股是否納入MSCI新興市場指數，向國際資產管理公司、基金經理人展開新一輪的意見徵詢，大都傾向同意，審查結果預定6月中下旬公布，一旦被納入，明年6月將正式生效，可望為A股增添資金動能。中國A股納入MSCI新興市場指數的提案，已連續3年被拒絕，但今年出現轉機。瑞銀、花旗等外資法人認為，今年A股獲納入MSCI新興市場指數的可能性高於50%，主要是拜去年12月滬深港通的啟動，在某個程度上放寬了外資交易A股及資金進出的限制，加上MSCI今年很務實的提出「縮小版」的A股候選名單。 MSCI的A股新提案由先前依據「合格境外機構投資者」QFII與RQFII框架（QFII以美元兌換人民幣，RQFII直接用人民幣投資），改為依據滬深港通計畫，並將A股候選名單縮小至滬深港通計畫所涵蓋的非兩地上市股（排除在港股掛牌者），同時對股票市值、流通性、過往停牌狀況進行更嚴格的篩選。因此，入選家數由之前的448家大減至169家；過去12個月內，停牌超過50天的40檔A股全遭剔除。MSCI提議納入的169家Ａ股掛牌公司，估計僅占MSCI中國指數1.7%權重，占MSCI新興市場0.5%權重，比例約為去年建議的一半左右，更遠低於台股在MSCI新興市場指數的12.06%權重，仍以傳統產業的金融、工業、非日常消費類股占大宗。至於A股市值的計算，則以香港市場的離岸人民幣匯價為基準。 A股納入MSCI新興市場指數目前尚未解決的主要障礙，是中國內地的交易所對掛鉤A股金融商品的預先審批限制，MSCI目前正與當地股票交易所協商解決此問題，雙方若能達成妥協，A股納入MSCI新興市場指數將水到渠成。目前外資在A股市場的持股比重僅約1.5%。根據外資圈預估，A股納入MSCI新興市場指數之後，將有可能吸引大約15億美元來自於全球追蹤MSCI新興市場指數的被動式基金流入，以及約80億至100億美元的主動式資金配置。全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年6月號第117期《Money錢》成立LINE@官方帳號囉！趕快按下加入好友吧！

中國A股低迷 MSCI可望報佳音

2017/06/10

投資 , 中國A股 , MSCI新興市場指數

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作者：撰文：龔招健

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全球股市頻創新高之際，中國A股卻在4月以來陷入金融監管風暴，上證指數「跌跌」不休，成為全球表現最差的主要市場，但市場氣氛在6月就可能好轉，因到時候A股很可能被納入MSCI新興市場指數，這也是A股投資人期待已久的甘霖。

過去幾個月，全球指數編製公司摩根士丹利資本國際公司（MSCI）已就中國A股是否納入MSCI新興市場指數，向國際資產管理公司、基金經理人展開新一輪的意見徵詢，大都傾向同意，審查結果預定6月中下旬公布，一旦被納入，明年6月將正式生效，可望為A股增添資金動能。

中國A股納入MSCI新興市場指數的提案，已連續3年被拒絕，但今年出現轉機。瑞銀、花旗等外資法人認為，今年A股獲納入MSCI新興市場指數的可能性高於50%，主要是拜去年12月滬深港通的啟動，在某個程度上放寬了外資交易A股及資金進出的限制，加上MSCI今年很務實的提出「縮小版」的A股候選名單。

MSCI的A股新提案由先前依據「合格境外機構投資者」QFII與RQFII框架（QFII以美元兌換人民幣，RQFII直接用人民幣投資），改為依據滬深港通計畫，並將A股候選名單縮小至滬深港通計畫所涵蓋的非兩地上市股（排除在港股掛牌者），同時對股票市值、流通性、過往停牌狀況進行更嚴格的篩選。

因此，入選家數由之前的448家大減至169家；過去12個月內，停牌超過50天的40檔A股全遭剔除。MSCI提議納入的169家Ａ股掛牌公司，估計僅占MSCI中國指數1.7%權重，占MSCI新興市場0.5%權重，比例約為去年建議的一半左右，更遠低於台股在MSCI新興市場指數的12.06%權重，仍以傳統產業的金融、工業、非日常消費類股占大宗。至於A股市值的計算，則以香港市場的離岸人民幣匯價為基準。

A股納入MSCI新興市場指數目前尚未解決的主要障礙，是中國內地的交易所對掛鉤A股金融商品的預先審批限制，MSCI目前正與當地股票交易所協商解決此問題，雙方若能達成妥協，A股納入MSCI新興市場指數將水到渠成。

目前外資在A股市場的持股比重僅約1.5%。根據外資圈預估，A股納入MSCI新興市場指數之後，將有可能吸引大約15億美元來自於全球追蹤MSCI新興市場指數的被動式基金流入，以及約80億至100億美元的主動式資金配置。

全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年6月號第117期