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台股5月剛站上萬點,跟17年前科技泡沫時的萬點不同,這次投資人普遍無感,從散戶的指標——融資餘額可以嗅出端倪:台股17年前上萬點時,融資餘額超過4000億元,這次的萬點僅有1,400億元。   「今年是台股挑戰12,682歷史高點的極佳時機。」這是成長股達人艾致富送給台股投資人的一劑強心針。   最壞的年代往往也是最好的年代。就在台灣經濟停滯、實質薪資倒退之際,這次台股悄悄站上萬點,散戶興趣缺缺、因此多數股票的股價還在大盤7、8千點、甚至更低的位置,根本沒有追高的風險,這也是投資高手嗅到的機會。   台股上萬點 中小型股位置仍低   艾致富分析,今年來包括美國、德國、印度、印尼、韓國等國際股市,陸續都有創新高表現,台股的基本面條件並不比這些國家差,所以國際股市強勢,對台股應該有拉抬效果。   其次,目前景氣處於相對低基期,並開始緩步回升,景氣對股市而言是正向,加上資金面仍然相當寬鬆,即使美國已進入升息循環,但屬於緩升格局,且國內利率根本沒動,資金短期內也不會有緊縮的問題,上述條件皆有利股市發展。   更重要的是, 台股這波漲勢幾乎是由台積電(2330)、鴻海(2317)、大立光(3008)三巨頭領軍上漲,代表許多股票根本沒漲,甚至反向下跌,這點可以從技術面的騰落指標(上漲與下跌家數差值)看出來——大盤指數上漲,但下跌家數比上漲家數多。此外,櫃買指數距離2年前的萬點高點還有近1成的空間,由於櫃買指數是以中小型股為主,顯示中小型股的表現不如大型權值股。   台股攻上萬點,但是許多股票還在低基期,這也是下半年台股多頭的機會所在。積極型投資人可以藉機鎖定基本面、財務體質佳的成長股,追求超額報酬;穩健型投資人也可以重新檢視值得中長期持有的優質存股標的。   社區大學投資理財講師謝晨彥點出成長股的挑選原則,包括基本面的毛利率、營業利益率等財務數字,必須比去年同期上升,稅後盈餘也要成長;籌碼方面,投信、外資等法人持續買進,且融資不增反減的標的最佳。   他指出,成長型公司有優異的基本面支撐,而業績、獲利成長又能吸引法人買盤進駐,因此成長股往往在基本面、籌碼面、技術面都相當強勁,只要成長動能得以持續,股價大多是呈現漲多跌少的多頭走勢。   主流產業更迭加速 成長股波動風險大   艾致富指出,成長股必須有主力與法人的認同,尤其法人時時在尋找具有成長動能的新題材。而現在新主力與法人的邏輯類似,也在找尋成長股,不是像老主力時代,用籌碼戰來決勝負。因此,他認為,成長股應首重該公司所屬產業的成長性,基本要求是未來5年的年複合成長率至少2成以上。 其次,成長股的營收、營業利益率都要成長,舉例來說,即使營收沒動,原本營益率4%變成8%,本業獲利就能成長1倍,若加上營收也成長,獲利成長幅度更大,不但本益比有提升空間,股價更有機會倍數成長。   不同年代會有不同的主流產業,主流產業中就會有最多的成長股,而成長股享有高成長、高本益比。只是,以前主流產業是10年輪替,現在是3年、甚至1年,成長股汰換速度也跟著加快。   艾致富提醒,主流產業更迭加速,成長股股價波動風險也大,投資人想要有高報酬、超額報酬,就要有承受風險的準備,因此必須密切追蹤個股業績、獲利,以觀察成長動能是否能持續。     艾致富下半年看好的族群,包括網通設備、光學鏡頭、文創、半導體等。其中,網通受惠於線上直播、車聯網的趨勢,光學鏡頭則有高階智慧型手機搭載雙鏡頭的潮流;沉寂已久、籌碼乾淨的文創股,今年第1季紛紛繳出財報佳績;半導體包括記憶體、IC設計、封測等,業績也不俗,都是可以觀察追蹤的族群。   富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示,從5月底進入6月,市場利多題材的主導因素將逐漸浮現,蘋果iPhone 8題材可望陸續發酵,尤其下半年新款高規格iPhone 8預期搭配雙前鏡頭,並支援3D手感、人臉辨識、甚至3D景深感測,相機功能可望提升。因應高規格設計,台股廠商所屬蘋果供應鏈的業者將受惠。   價值股波動小 報酬穩健   至於穩健型投資人,要挑選長線穩健的價值型好股當定存,必須選擇長期趨勢穩定的公司。一般來說,一家公司過去5~10年的營運若可以維持平穩(每年獲利波動在2成以內),甚至維持小幅度穩健成長,一般就會被視為值得長線投資的優質存股標的。進一步來說,如果過去10年,一家公司在最差的2、3年還能維持穩定獲利與配息,就代表其營運穩定度高,長線投資將可以提供穩健報酬。   以近年來投資人存股的熱門標的中華電(2412)為例,由於營運、股價波動度低,一向被市場視為防禦型標的,2007~2009年度配息分別為4.26元、3.83元、4.06元,即便期間一度遭遇全球金融海嘯襲擊,仍維持一定水準的穩健配息。   投資人可以在設定目標報酬率後,等待股價打折時買進,一邊領股息,一邊等待股價回到合理價以上賺價差。他提醒,設定目標後就要確實執行,有些年表現可能好一些、有些年差一點,這種投資方式的好處是,不會亂做股票,因此也不會在宏達電(2498)漲到1,300元時羨慕,因為知道這類股票的波動實在太大,散戶沒必要冒險。  舉例來說,獲利與配息穩定的A公司,合理股價可設定為過去5年平均股息的20倍,當股價打8折,也就是來到便宜價(5年平均股息的16倍)時買進,此時的股息殖利率約6.125%,如果3年後股價回到合理價,價差加上3年的股息43.375%(25%+6.125%×3=43.375%),相當於每年有近15%的報酬。   選擇長期獲利、配息皆穩健的股票,還有一個好處,就是這類公司的股價波動低,長期報酬卻未必低。舉例來說,2年前台股一度攻上萬點時,當時中華電股價約98元,近期來到105元左右,報酬率約7%,似乎不高。不過如果還原息值來看,這2年中華電每股配發超過10元股息,總報酬率(資本利得加股息)達16%,足足比同期間大盤表現高了1倍。   政府基金當大股東 存股族可留意   另一位存股達人楊禮軒建議,定存股標的以獲利、配息穩健的公司為首選,可以降低股價波動、穩健收息,如果打算以少部分資金嘗試景氣循環股,建議選在低基期、沒人關注時進場,千萬別跟隨樂觀氣氛投資,尤其這類股票每年股價高低差至少1倍,波動劇烈,要特別留意。   此外,投資人也可留意大股東的身分,如果有退撫、勞保等政府基金,或是國外退休基金,代表這類公司雖然也受景氣波動影響,但是這些操作保守的基金願意長期持有,代表長線仍可提供不錯的收益。   楊禮軒指出,投資人可以觀察個別公司的長期獲利(至少5年的平均每股盈餘),以市場合理本益比約15倍為標準,回推合理價格。當然,公司本身必須體質好,且獲利有成長更佳。此外,他還會用2015年8月股災以來的股票均價計算,低於均價1個標準差以下,再下跌的機率通常不到2成,以此當做不錯的買點。   除了上述「擇股」原則外,投資人也要注意「擇時」,在越低的股價位置進場,就可以占據越好的獲利位置。不過投資人要買到最低點、賣在最高點幾乎是不可能的任務,加上部分個股可能長時間不曾來到「相對低點」,導致投資人苦無買進機會。較佳的替代方式是,將手上資金分批買進,或是採取定期定額方式布局,中長期可以降低買進平均成本,同樣可以提高投資報酬率。   本刊為讀者篩選出近2季獲利年增率皆逾2成,且近1季每股盈餘1元以上的成長股,以及近5年平均股息殖利率逾4%,且股息都在1元以上的優質存股標的,做為下半年投資參考,並在下一篇精選其中8檔為讀者詳細介紹。  

達人傳授 萬點存股2大策略

2017/05/31
投資 , 艾致富 , 楊禮軒

台股5月剛站上萬點,跟17年前科技泡沫時的萬點不同,這次投資人普遍無感,從散戶的指標——融資餘額可以嗅出端倪:台股17年前上萬點時,融資餘額超過4000億元,這次的萬點僅有1,400億元。
 
「今年是台股挑戰12,682歷史高點的極佳時機。」這是成長股達人艾致富送給台股投資人的一劑強心針。
 
最壞的年代往往也是最好的年代。就在台灣經濟停滯、實質薪資倒退之際,這次台股悄悄站上萬點,散戶興趣缺缺、因此多數股票的股價還在大盤7、8千點、甚至更低的位置,根本沒有追高的風險,這也是投資高手嗅到的機會。
 

台股上萬點
中小型股位置仍低

 
艾致富分析,今年來包括美國、德國、印度、印尼、韓國等國際股市,陸續都有創新高表現,台股的基本面條件並不比這些國家差,所以國際股市強勢,對台股應該有拉抬效果。
 
其次,目前景氣處於相對低基期,並開始緩步回升,景氣對股市而言是正向,加上資金面仍然相當寬鬆,即使美國已進入升息循環,但屬於緩升格局,且國內利率根本沒動,資金短期內也不會有緊縮的問題,上述條件皆有利股市發展。
 
更重要的是, 台股這波漲勢幾乎是由台積電(2330)、鴻海(2317)、大立光(3008)三巨頭領軍上漲,代表許多股票根本沒漲,甚至反向下跌,這點可以從技術面的騰落指標(上漲與下跌家數差值)看出來——大盤指數上漲,但下跌家數比上漲家數多。此外,櫃買指數距離2年前的萬點高點還有近1成的空間,由於櫃買指數是以中小型股為主,顯示中小型股的表現不如大型權值股。
 
台股攻上萬點,但是許多股票還在低基期,這也是下半年台股多頭的機會所在。積極型投資人可以藉機鎖定基本面、財務體質佳的成長股,追求超額報酬;穩健型投資人也可以重新檢視值得中長期持有的優質存股標的。
 
社區大學投資理財講師謝晨彥點出成長股的挑選原則,包括基本面的毛利率、營業利益率等財務數字,必須比去年同期上升,稅後盈餘也要成長;籌碼方面,投信、外資等法人持續買進,且融資不增反減的標的最佳。
 
他指出,成長型公司有優異的基本面支撐,而業績、獲利成長又能吸引法人買盤進駐,因此成長股往往在基本面、籌碼面、技術面都相當強勁,只要成長動能得以持續,股價大多是呈現漲多跌少的多頭走勢。

 
主流產業更迭加速
成長股波動風險大

 
艾致富指出,成長股必須有主力與法人的認同,尤其法人時時在尋找具有成長動能的新題材。而現在新主力與法人的邏輯類似,也在找尋成長股,不是像老主力時代,用籌碼戰來決勝負。因此,他認為,成長股應首重該公司所屬產業的成長性,基本要求是未來5年的年複合成長率至少2成以上。

其次,成長股的營收、營業利益率都要成長,舉例來說,即使營收沒動,原本營益率4%變成8%,本業獲利就能成長1倍,若加上營收也成長,獲利成長幅度更大,不但本益比有提升空間,股價更有機會倍數成長。
 
不同年代會有不同的主流產業,主流產業中就會有最多的成長股,而成長股享有高成長、高本益比。只是,以前主流產業是10年輪替,現在是3年、甚至1年,成長股汰換速度也跟著加快。
 
艾致富提醒,主流產業更迭加速,成長股股價波動風險也大,投資人想要有高報酬、超額報酬,就要有承受風險的準備,因此必須密切追蹤個股業績、獲利,以觀察成長動能是否能持續。
 

 

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