違約率與財務槓桿較低，新興市場債券強力吸睛!
2017/06/27
野村投信
新興市場經濟自谷底反彈，加上新興債違約率與財務槓桿比偏低，持續吸引國際資金進駐，野村投信認為，想前進新興市場不妨利用債券投資，無論新興主權債或公司債，後市皆具表現機會。
今年以來，國際資金持續流入新興債市達453億，連續24周淨流入，並超越2016年累積的426億美元(資料來源: JPMorgan報告,2017/06/20)。野村投信認為，受惠美國經濟成長強勁，新興市場基本面也好轉，揮別幾年前因原物料、油價走低修正的陰霾，股債市皆有起色，而相較股市，新興債券波動低又有債息的收益，故成為前進新興市場之首選。
根據JP Morgan報告，2017年新興市場經濟成長率持續上修，相較於美國從2.0%下修至1.9%，新興市場基本面動能強勁，預期經濟成長率可達4.3%，包括巴西、俄羅斯等新興大國的成長率都將由負轉正，新興市場主權債後市看好。
此外，2016年起新興公司債違約率持續走低，目前僅3.39%，低於美國高收益債的4.53%，且違約率可望持續下滑(資料來源:美銀美林,2017/05/31)，而新興市場企業整體財務槓桿比為3.3倍，也相對美國企業財務槓桿比3.8倍較低，新興市場公司財務體質佳，償債能力優於已開發國家，新興公司債券發展日趨成熟，規模逐漸擴大。
新興市場公司普遍為當地龍頭企業，伴隨新興市場經濟好轉，有助於企業信用評級提升，未來新興公司債券價格表現可期，野村投信建議，不妨利用美元計價的新興市場公司債基金，參與新興企業成長之機會。
新興市場之主權債與公司債各具亮點
| JPMorgan指數 | 投資評等 | 3年年化報酬 | 3年年化標準差 | 5年年化報酬 | 5年年化標準差 |
| 強勢貨幣新興主權債 | BB+ | 5.55% | 5.51% | 6.48% | 6.50% |
| 強勢貨幣新興公司債 | BBB- | 5.19% | 4.59% | 6.19% | 5.03% |
資料日期：2017/5/31
野村投信
野村投信於1998年成立，為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2017年3月底，野村投信旗下共計43檔基金，境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣1500億元。此外，野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2016年台灣區最佳明日之星基金公司、最佳投資長以及最佳創新產品獎，且2014、2015、2016連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2016/03)；理柏(2016/03)；亞洲資產管理雜誌(2017/01/19))
NN投資夥伴
是公開上市公司NN Group的資產管理機構，總部設於荷蘭海牙。管理資產規模約為1950億歐元(2050億美元)，服務涵蓋全球法人及一般客戶。在歐洲、中東、亞洲及美國等15個國家均設有辦公室，員工人數超過1000位。(資料來源：NN投資夥伴；資料日期：2016/12/31)
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野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】野村證券投資信託股份有限公司，11049台北市信義路五段7號30樓，理財諮詢專線02-8758-1568
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