首頁 > 投資趨勢 > 雷曼風暴將屆10週年 股市驚驚漲到何時?

雷曼風暴將屆10週年 股市驚驚漲到何時?

今年是美國次級房貸風暴10週年,明年是雷曼風暴10週年,在美股驚驚漲來到歷史新高、走勢趨於震盪之際,不少投資人擔心歷史將重演,包括羅傑斯(Jim Rogers)、麥嘉華(Marc Faber)等資深投資大咖也不斷示警,到底可能性有多大?
 
曾預警2007∼2008年美國金融風暴的諾貝爾經濟獎得主席勒(Robert Shiller),7月來台演講時指出,「美股投資評價不便宜,但這不表示未來會崩盤,而且股價經過整理之後,未來仍有進一步上漲空間。」
 
席勒目前擔任耶魯大學經濟學教授,本身也是資深美股投資人。根據他與哈佛教授康貝爾(John Campbell)開發的「週期性調整本益比」(CAPE Ratio,俗稱「席勒本益比」)評價模型,7月美股S&P 500的本益比約30倍,預期未來10年,平均每年投資報酬率約2%。
 
若以席勒本益比計算,過往美股只有在1929年、1997至2001年間的本益比高於30倍,而不久之後就發生股市崩盤。歷史會重演嗎?席勒說,股市會有多空循環,但不會完全複製歷史走勢,因投資人的行為受所處時代大環境很多複雜因素影響,其中包括舉足輕重的心理因素。
 
回顧1929年美股,CAPE Ratio最高來到32.56倍;2000年前後,美股CAPE Ratio最高曾來到44.2倍,而且曾連續21個月維持在40倍以上。此外,從1997年6月到2001年8月,美股CAPE Ratio都維持在30倍以上,時間長達4年多。
 
美股這次多頭起漲時,CAPE Ratio是13.32倍(2009年3月),到今年6月才首度突破30倍;相較於2000年網通股泡沫高峰期的40多倍,目前的本益比低了一大截,投資氣氛也沒當時那麼狂熱,進場者在樂觀中帶有戒心,在場外觀望的還很多。
 
市場預期聯準會(Fed)最快在年底開始緩慢縮減資產負債表,升息則放緩,目前市場資金水位遠比2000年豐沛,利率也低很多。此外……
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年8月號第119期

 


第一頁     1     最末頁
最新
出刊
第120期.2017年9月

每月花一杯咖啡的錢,學習新知,創造財富!

本期更多

多種訂閱方案,理財知識看不完!

完整內容
Money錢 電子雜誌哪裡買?
  • myBook雜誌樂讀包
  • Hami書城
  • MZ+
  • ^