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土增題材夯 2檔資產股買點到


在台股歷次萬點行情中,資產股都不會缺席,今年也不例外,檢視盤面相關個股,剔除股價已漲多者,至少還有2檔姿色誘人的資產股值得優先布局。
 
「資產股」泛指擁有可觀低成本土地資產的上市櫃公司,它們以往集中在歷史悠久的食品、紡織、電器電纜類股, 早年以低廉價格購置土地蓋廠房,而今地價已大幅上漲,不論是直接出售或開發,預期都會帶來龐大的業外收益,入帳後可辦理現金減資或配發股息回饋股東。
 
另外,近年台股還有一些因「出售中國廠房土地」而股價大漲的資產股,它們不再局限於歷史悠久的傳產股,甚至有不少是電子股。
 
中國自1980年代實施經濟改革開放,許多台廠率先西進投資,以很優惠的價格取得土地蓋廠房,而今這些土地已大幅增值,一旦出售就會帶來龐大的業外收益。
 

市值若漲至合理價
應見好就收

 
許多上市櫃公司都擁有價值可觀的土地廠房資產,但除非公司有比較明確的處分、開發計畫,並經董事會決議通過,否則可能只是純題材炒作;有些公司派、市場派甚至樂此不疲,刻意放出將處分、開發廠房土地的風聲,來來回回炒做股價,這類「資產股」只適合藝高膽大者短期投機,並不適合中長期投資。
 
但不論是投機或投資,資產股如果已大幅上漲,其市值逼近合理預估的土地處分、開發價值,投資人應見好就收,落袋為安,畢竟土地處分、開發的收益屬於一次性收入。
 
一旦原先帶動漲勢的資產題材鈍化(利多出盡),資產股的股價通常就會快速下修,如果公司本業營運又沒有明顯起色, 甚至會跌回長波段起漲點,這也是操作資產股要特別留意之處。
 
本刊這次要向讀者介紹2家貨真價實的資產股,分別為宜進實業(1457)、良得電子(2462),這兩家公司有以下共同點:有具體的資產處分、開發計畫;公司土地資產處分、開發價值遠高於公司目前市值, 股價後續上漲潛力大;公司營運正常、財務穩健,本業有獲利、有轉機,無累積虧損或嚴重虧損,近4年都有配發現金股利(股息);近60個交易日以來,400張以上大戶持股增加,累積持股超過5成,但股價尚未大漲。
 

宜進 中國杭州廠增值利益龐大
 
宜進成立至今36年,是台灣第5大加工絲廠。1998年因看好中國市場的龐大需求,決定前往杭州設立加工絲的假撚、織布、染整一貫廠;2000年杭州廠開始投產,但敵不過中國同業產能大量開出及惡質殺價競爭,竟連虧10年,成為宜進最大包袱,累積虧損近4億元,董事長詹正田因此斷然在7年前決定關廠,部分廠區則出租給中國最大的泡麵製造商(台商)康師傅。
 
2009年金融海嘯之後,宜進歷經5年陣痛期,慢慢思索出轉型之路,朝單價較高的車用、工業用機能紡織品布局,比重逐步拉高至2成,避免與中國傳統紡織品正面衝突,接著在2013年入主光明(4420)、2015年併購宏洲(1413),並調整兩家公司的營運結構,其中製造新娘禮服布料與加工絲的光明已率先轉虧為盈、成為宜進的小金雞,宏洲今年也可望轉虧為盈。
 

處分杭州與台南廠
可貢獻近30元EPS

 
《投資家日報》總監暨台股分析師孫慶龍分析指出,宜進龐大的土地資產主要有兩個部分:中國杭州廠、台灣台南廠,前者土地面積多達10萬坪,一旦順利找到買家,預估最多可貢獻宜進EPS高達28元,增值利益驚人……
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年8月號第119期

 
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