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中、印債市熱門 該如何投資?


國際資金湧入新興市場,今年來新興債市表現亮眼,包括剛引進台灣的印度與在台募集發行最多的中國債券基金,都是投資人關注的焦點。只是現在進場還來得及嗎?
 
今年以來,國際資金大舉湧入新興市場,新興市場當地貨幣債券漲了近14%,高收益債券也有9.77%報酬,而主權債、公司債也分別上漲9.04%及7.62%,漲幅囊括主要債券指數的前4名,遠高於高收益債、亞債、美歐投資級債券的表現。
 
新興債的高殖利率與高配息率讓重口味的台灣投資人愛不釋手,但新興債基金起漲已1年多,現在還是投資甜蜜點嗎?綜合專業經理人的看法,以目前新興債的大盤殖利率有6%,以及市場看好新興貨幣升值和新興債券資本利得,未來1年報酬率保守預估約6%,若真的押對貨幣和債券,才有機會上看8%或更多。
 

印度債吸睛
中國本地債下一波熱點

 
其中,9月剛引進台灣市場的印度債市與即將納入花旗債券指數的中國債券市場,因不少知名新興債券基金經理人和團隊走訪台灣,提及新興債市的投資契機時,都特別著墨中印這2大經濟體的債市前景,引起投資人關注。
 
投信在台灣募集發行最多者,首推中國相關債券基金,多達22檔,且都是在香港發行的人民幣計價債券,又稱為點心債。
 
點心債基金投資熱,與政府鼓勵兩岸交流有密切關聯,尤其台灣開放一般民眾的人民幣存款業務,優惠存款期屆滿,這些人民幣計價的中國、點心債基金成為投資人追求較高收益的去化處,再者,台灣積極欲成為離岸人民幣中心之一,惟人民幣貶值和TRF(目標可贖回遠期契約)事件,中國相關基金熱度稍有減緩。
 
中國債券基金產品最多的宏利投信分析,中國資本外流速度受到有效控制,官方不樂見人民幣大幅貶值,加上近期人民幣匯率持續走強,點心債指數利差縮窄、殖利率下滑,特別是政府債券,受資金寬鬆推動而延續反彈走勢,高收益債與投資級債利差縮小,都是影響這一波中國債券基金投資熱度的主因。
 
相對於點心債,目前外資占比不到2%、且將於2018年納入花旗債券指數的中國境內債券市場,因預期將吸引2,500億美元的外資進入,預計將是下一波市場焦點。
 
印度債市方面,今年安本投顧引進境外印度債券基金,瀚亞投信則募集發行印度債基金,兩家都是看好台灣人對印度偏愛,以及印度債市的高殖利率及其稀有性。
印度經濟成長率已超越中國,擠進全球前5大指日可待,印度債市規模目前在亞洲(不含日本)僅次於中國和南韓,加上印度官方基準利率(4.9%)仍高於中國(2.1%),安本和瀚亞認為,印度債比中國債更值得台灣人納入投資組合……
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年11月號第122期
 

 


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