今年第1檔上市掛牌股 蜜月走勢好甜
雙鍵化工
,
中國市場
,
投資
2018年第1檔上市掛牌股──雙鍵化工（4764），1月4日從興櫃轉上市後，連續2天大漲，累積漲幅高達67.5%，市場看好該公司在數位印花墨水與光固化材料訂單持穩表現帶動下，今、明年業績可望穩健成長，是一檔「進可攻，退可守」的好標的。
雙鍵是特用化學品（由精密化學品搭配特殊配方製成）廠商，成立於 1994年，旗下事業體包括：塑膠添加劑、光固化材料、電子用化學品與數位印花墨水；以塑膠添加劑為最大宗，營收占比為55%，UV（紫外線）光固化材料占比為35%，電子用化學品與數位印花墨水共占 10%。
提供客製化解決方案 替代性低
雙鍵專注於特用化學品的研發與製造，因複合配方、專利保護、占終端成品成本比重偏低等特性，長期趨勢穩定且替代性不高，使得特用化學業務占營收達9成以上，主要提供客戶「少量多樣」的客製化解決方案，目前約有800項產品，客戶有3千多家，且黏著度相當高，使得公司近幾年毛利率大都能維持在20%以上。
雙鍵總經理蔡茂德指出，中國市場受供給側改革、環保政策影響，許多同業被迫停產或關廠，使得光起始劑大缺貨，去年下半年價格因而上揚。目前雙鍵在中國江蘇鹽城廠區光起始劑產能為 5千噸，年產值約8億元，未來將擴產至1萬噸，屆時雙鍵在光起始劑市占率將達30%，居全球領導地位。
蔡茂德表示，雙鍵目前積極針對光起始劑業務做製程突破，待上下游整合完成，將成兩岸同業中唯一整合上下游的光起始劑廠商，因此策略上有競爭利基的產品會擴大去做，其他較分散的產品則會請同業代工。
產業明日之星 預估股利3元
數位印花墨水是雙鍵在2015年的新增業務，目前營收占比還不明顯，但雙鍵看好其成長動能可高達20%，積極推廣這項業務，目前已在中國江蘇鹽城廠區擴產 2千噸，去年底試俥完成，今年加入生產，後續還會有第2階段大擴產計畫。
蔡茂德指出，數位印花墨水技術層次高，主要用於成衣、製鞋業，因結合電腦設計打樣，比傳統印花速度快1倍以上，能讓客戶在1天之內快速完成打樣，具有高精度、廣色度、低人力與低污染等優勢，而雙劍更是亞洲唯一全系列墨水通過日本大廠京瓷（Koycera）噴頭認證的廠商，未來極具成長潛力。
台灣是全球紡織業代工重鎮，法人預期，繼歐洲之後，未來 3、5年內，國內傳統印花業務就會轉向數位印花，而雙鍵的數位印花墨水業務成本競爭力十足（較國際大廠的墨水便宜5成以上），有利於搶攻高單價且客製化的紡織市場，成長性看好。
雙鍵2016年稅後每股盈餘（EPS）5.25元，法人估2017年EPS約6元；2018年上市後雖然股本增加，但EPS仍有6元，公司預計配發至少約3元（年度獲利的一半）現金股利。
理財工具推薦
下載Money錢 - 理財知識隨身讀APP
提供最優質的財經文章、影音
1.股市、保險、房地產，掌握最新財經動態 2.專家、名人駐站，提供深度產業分析 3.課程、影音專區，讓動手深度學習 下載【Money錢 - 理財知識隨身讀】，提前預約財富自由！
