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「波動性」吃掉獲利先避險再賺錢

2018/01/18

投資 , 避險 , CBOE市場波動指數 , VIX

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作者：張國蓮

小原大

想跟2017年一樣，股市、債市都賺得開心，難度已經提高。普信亞太地區多元資產管理主管湯瑪斯‧普魯斯指出，「波動度」是投資人今年首要注意關鍵，因為股市、債市都不便宜，但波動性卻會因為升息、地緣政治等風險而開始拉高，吃掉投資人的獲利。

根據統計，目前VIX來到9.51，是1990年來最低，也遠遠低於平均值20，代表若VIX回到20，是整整漲了100%，那麼在上沖下洗的波動中，就有很大機率會影響股市的投資報酬率。

面對波動將增加的情況，駿利亨德森投資固定收益團隊客戶投資組合經理人Phil Gronniger建議，可以在投資組合中加入總合債券、不動產抵押貸款證券（MBS）、資產擔保證券（ABS）等與風險性資產相關性低的產品以降低波動性。湯瑪斯‧普魯斯也持同樣看法，他建議可以在投資組合中加入銀行貸款、美國10年期政府公債等。

二位專家強調，在投資組合中配置一部分這些產品，目的並不是要提供高回報，而是要幫投資人避險，因為這樣的安排確實在2008年、2011年下半年，2016年第1季市場出現較大波動時，有效發揮功能。