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4理由你該拋棄高收益債擁抱新興市場企業債

2018/01/23

新興市場債 , 投資 , 債券

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作者：張國蓮

小原大

有鑑於台灣投資人愛買配息債券基金，尤其是高收益債券基金在過去近10年的時間裡讓投資人賺飽飽，安本標準亞洲主權債券團隊主管艾肯斯（Kenneth Akintewe）特別提醒，現在投資人該把眼光放到美元計價的新興市場企業債券基金了，主要理由有4。

理由1：新興市場企業債規模贏過美國高收益債券市場，更是歐洲高收益債市的4倍。

理由2：新興市場企業債兼具地區分散與產業多元性。以地區看，亞洲37.7%、歐非中東32.5%，拉丁美洲則是29.8%，總計橫跨52個國家；以產業來看，投資等級評等債券將近60%，金融業占比約3成、石油與天然氣15.6%，數位新媒體12.8%、造紙業約10%。

理由3：過去美國升息環境，大宗商品價格大跌時，新興市場企業債表現相對優。2015年能源價格慘跌23%，高收益債券受到影響而有近5%的負報酬，但新興市場企業債仍有1.3%的正報酬。

理由4：資金尚未大量進入。新興市場中的主權債、外匯、利率等商品在2017年皆為正增長，只有企業債依然是流出；再從美國高收益債基金在新興市場企業債的配置也從2015年至今持續下滑，顯然新興市場企業債被忽略了。

收益率不輸高收益債，也不像高收益債市位居相對高檔，艾肯斯認為將美元計價的新興市場企業債納入投資組合將具有分散市場風險、提供下檔保護的功能。