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2018年航運產業值得期待


過去幾年,不論貨櫃航運或散裝航運業,景氣皆低迷,主要原因有3:①2007、2008那兩年原物料產業景氣大好,航運業的經濟指標「波羅的海綜合指數(BDI)」創歷史新高,散裝航商大量建造新船舶,甚至連私募基金也投入造船,沒料到2009年景氣急轉直下,導致船舶運力供給過剩。
 
②巴拿馬運河拓寬,美東到美西不再需要繞行,航行天數從30~40天縮短至10~15天,形同運力變相增加,造成供給過剩。③貨櫃航商在運輸效率的考量下,紛紛投入大型貨櫃輪造船計畫,歐洲線主力船型從8,000 TEU(TEU為20吋標準貨櫃,8,000 TEU即8,000個標準貨櫃大小)轉為14,000 TEU,甚至還有20,000 TEU以上超大型貨櫃輪,就算船舶數量不變,運力仍是大幅增加。
 
記得在2016年初,BDI跌破300點(見下圖),創下歷史新低,散裝航運業景氣慘澹,航商營運已無法弭平現金成本,甚至開始討論是否要封存船舶;在同年底,全球第7大貨櫃航商韓進海運宣布破產,震驚航運界。不過自此之後,不論貨櫃或散裝航運產業,似乎都逐漸走出谷底,迎接新氣象。
 

2017下半年運價轉強
帶動航商轉虧為盈

 
貨櫃航運業方面,因新增供給逐漸受到控制,加上航商積極整併,運價也在2017下半年轉強,帶動航商轉虧為盈。散裝航運業部分,因中國政府施行打壓劣質鋼材(地條鋼)政策,對海外高品質鐵礦砂需求增溫,加上美國採弱勢美元政策,帶動鐵礦砂、基本金屬價格穩健走揚,運價也在2017下半年大幅上漲。
2018年初,投資人很快又聽到貨櫃航運業的好消息,開春第一週,美洲線運價再度大漲30%,航商皆樂觀看待2018年產業景氣。
 
為何航商看好2018年景氣?讓數據來說話。在貨櫃航運方面,根據航運諮詢機構Alphaliner預估,2017年貨櫃航運供給成長率3.9%、需求成長率6.4%,2018年供給成長率5.4%、需求成長率5.0%,又因近年航商無大型造船計畫,2019年供給成長率將驟降至1%~1.5%,且3大聯盟聯合經營計畫,可優化航線、節省靠港費用、降低營運成本。
 
散裝航運方面,根據航運研調機構Clarkson預估,2017年散裝航運需求成長率3.8%,供給成長率3.1%、2018年需求成長率2.7%,供給成長率則降至0.8%,顯示近年航商加速拆解老舊船舶,逐步消化過剩運力,已見成效。
 

產業景氣樂觀
趁淡季伺機布局


當然,不論貨櫃或散裝航運產業,都還是面臨一些風險。在貨櫃航運方面,近期手機品牌廠大幅砍單,不僅iPhone 8、iPhone 8 Plus銷售不如預期,剛推出不久的iPhone X也叫好不叫座,甚至連中國品牌廠也傳出銷售疲軟,而Alphaliner卻逆勢上修需求成長率,是否已將電子終端產品需求不如預期的因素考慮進去,值得思考……
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2018年2月號第125期

 


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第128期.2018年5月

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