在Apple iPad大軍進攻下，讓國內NB ODM代工族群遭到極大挑戰，但「危機就是轉機」，緯創、廣達、仁寶就是最值得關注的3檔轉機股。 前一陣子，寫了幾篇我對房地產的看法， 友人罵我「不務正業」，說你專心寫股票就好，咦，怪了，我本業是廣告耶，寫股票，是抽空打零工，散戶們不可不察。 6∼7月，股市一直籠罩在歐美債務危機，以及經濟不佳雙重陰影下，市場投資信心大減，連原來今年一直為市場看好的Smart Phone、Apple 概念股、及中國收成股都先後受到不少恐慌性賣壓⋯⋯ 但就在市場越看越悲觀時，股價反而又開始反彈，如果你眼光只放在1∼2周或1∼2月的走勢，一定會被這短期走勢弄得昏頭轉向，不知如何是好？ 其實，只要把時間拉長來看，就會覺得這一切再自然不過！記得年初時，我就提過今年會是小幅震盪的一年，漲跌幅度都不會太大，如果你經常閱讀我的專欄，認同我的看法，那麼就不太會被最近股市的反反覆覆所迷惑了。 歐美債務問題早就不是新問題，經濟成長放緩也是經濟泡沫後復甦初期必經的階段，翻開全球股市歷史走勢圖，你可以發現，每次經濟泡沫發生後，股市走勢幾乎都一樣。 通常，股市都先大跌一段，然後在政府採取挽救經濟措施後，來一段強力的反彈，接著在景氣復甦初期，會經歷大約2∼3年的狹幅震盪階段，一直到經濟穩定步入成長階段時，股市就會開始大漲，最後步入噴出的泡沫階段。 目前股市正在景氣復甦初期的盤整階段，本來雜音就多，大盤大漲不易、大跌也不易，看清這一點，就不會被外在訊息迷惑。 原本遇到股市恐慌性的殺盤時，最佳的投資標的，就是那些平常想買、卻嫌它太貴的績優股，像Smart Phone、Apple 概念股及中國收成股等等，近期產業成長趨勢並沒有改變，僅是市場投資信心不足造成的下殺，未來只要市場投資信心一恢復，股價馬上又漲回來！ 這類股票有些是高價股（ 如宏達電、大立光、TPK、可成、新普等）、有些是之前我們推薦過的股票（如台郡、統一超、永大、大華金等），雖然看好，不過因為大家已經熟悉了，就不再重複贅述，散戶們可以自行斟酌買進時點。 這一次，我不介紹個股了，改推薦一個今年表現不怎樣、但明年有轉機的族群：NB ODM代工族群（廣達、緯創、仁寶）。 我個人對NB 產業未來前景並不特別看好， 相反地在Apple iPad 的蠶食下，相信未來幾年NB 成長性仍舊低迷，市場研究機構已將今年NB 成長率由原本預估的10∼15% 調降至0∼5%，不僅品牌廠商經營辛苦，代工廠商也跟著受累⋯⋯ 那，我為何看好NB ODM 代工族群呢？因為一連串的危機，為這個族群帶來了轉機！ 首先是為了減少NB 代工獲利不佳的狀況，各家NB ODM 代工都積極發展非NB 業務，例如發展雲端服務、電視代工、手機代工及平板電腦代工等。 其次是產業不佳，不僅造成新進者打退堂鼓，原有二線廠也有退場情況，整個產業結構已開始好轉！ 例如， E M S 大廠偉創力（Flextronics，FLEX）宣布退出NB代工市場後，HP隨即將偉創力消費機種全數轉給緯（3231），而原先給英業達（2356）Netbook訂單部分轉給廣達（2382）；鴻海（2317）原定新出貨低階消費機種，則也有部分回流廣達，而Dell也把鴻海商用機種訂單部分轉給仁寶，Apple亦將鴻海MacBook的部分訂單轉給廣達，而且（聽說）明年的NB訂單主要只剩下這3家NB ODM廠商分食。 如此一來，這3家NB ODM 廠商明年不但在NB 出貨量上可以成長，毛利率也可望因為競爭減少而改善，加上非NB 產品的貢獻，個人相信：這3家廠商明年獲利表現都會很好！現在，散戶們應該明白，為什麼我一次介紹3檔了吧！ 一方面，他們同時受惠於產業結構改善，一方面，又各具股價及基本面特色！其中廣達今年基本面表現最好，除了代工 Apple 的Mac Air 銷售長紅外，雲端Server 及平板電腦代工，也一直傳出佳音。加上受Acer 表現不佳的影響最小，今年來基本面表現優於市場預期，股價也最高。 而緯創受Acer 訂單下滑、電視及手機代工出貨遞延影響，上半年表現不如預期，不過因為接收從偉創力轉來的HP 訂單，以及手機代工新機款開始出貨，下半年的成長動能將優於其他兩家公司，目前股價介於兩者之間，第2季獲利不如預期的利空反應後，有機會開始反應下半年利多。 至於仁寶，今年受Acer 影響最大，NB 出貨不如原來預期，下半年表現也有疑慮，不過也因此今年基期最低，明年在Dell 訂單增加及Acer 出貨恢復正常下，成長想像空間最大，且目前股價最低，未來上漲空間最大。 以上3檔NB ODM 代工廠商明年成長性都看好，但今年表現各異，散戶可以問問自己的賭性，可以基於各自的短期風險喜好，再決定挑哪一家下手！長期來說，3家都是逢低買進的好標的啦。 徐一鳴 現職：達一廣告創意總監 經歷：出身廣告公司撰文，當過大學講師與報社主編，許多「好玩」廣告如ING安泰人壽、PayEasy、信義房屋等皆出自其手，「業餘」投資股票、基金、房地產，「獲利尚可」 ◎ 更多精采內容請看Money錢2011年8月號第47期 在Apple iPad大軍進攻下，讓國內NB ODM代工族群遭到極大挑戰，但「危機就是轉機」，緯創、廣達、仁寶就是最值得關注的3檔轉機股。 前一陣子，寫了幾篇我對房地產的看法， 友人罵我「不務正業」，說你專心寫股票就好，咦，怪了，我本業是廣告耶，寫股票，是抽空打零工，散戶們不可不察。 6∼7月，股市一直籠罩在歐美債務危機，以及經濟不佳雙重陰影下，市場投資信心大減，連原來今年一直為市場看好的Smart Phone、Apple 概念股、及中國收成股都先後受到不少恐慌性賣壓⋯⋯ 但就在市場越看越悲觀時，股價反而又開始反彈，如果你眼光只放在1∼2周或1∼2月的走勢，一定會被這短期走勢弄得昏頭轉向，不知如何是好？ 其實，只要把時間拉長來看，就會覺得這一切再自然不過！記得年初時，我就提過今年會是小幅震盪的一年，漲跌幅度都不會太大，如果你經常閱讀我的專欄，認同我的看法，那麼就不太會被最近股市的反反覆覆所迷惑了。 歐美債務問題早就不是新問題，經濟成長放緩也是經濟泡沫後復甦初期必經的階段，翻開全球股市歷史走勢圖，你可以發現，每次經濟泡沫發生後，股市走勢幾乎都一樣。 通常，股市都先大跌一段，然後在政府採取挽救經濟措施後，來一段強力的反彈，接著在景氣復甦初期，會經歷大約2∼3年的狹幅震盪階段，一直到經濟穩定步入成長階段時，股市就會開始大漲，最後步入噴出的泡沫階段。 目前股市正在景氣復甦初期的盤整階段，本來雜音就多，大盤大漲不易、大跌也不易，看清這一點，就不會被外在訊息迷惑。 原本遇到股市恐慌性的殺盤時，最佳的投資標的，就是那些平常想買、卻嫌它太貴的績優股，像Smart Phone、Apple 概念股及中國收成股等等，近期產業成長趨勢並沒有改變，僅是市場投資信心不足造成的下殺，未來只要市場投資信心一恢復，股價馬上又漲回來！ 這類股票有些是高價股（ 如宏達電、大立光、TPK、可成、新普等）、有些是之前我們推薦過的股票（如台郡、統一超、永大、大華金等），雖然看好，不過因為大家已經熟悉了，就不再重複贅述，散戶們可以自行斟酌買進時點。 這一次，我不介紹個股了，改推薦一個今年表現不怎樣、但明年有轉機的族群：NB ODM代工族群（廣達、緯創、仁寶）。 我個人對NB 產業未來前景並不特別看好， 相反地在Apple iPad 的蠶食下，相信未來幾年NB 成長性仍舊低迷，市場研究機構已將今年NB 成長率由原本預估的10∼15% 調降至0∼5%，不僅品牌廠商經營辛苦，代工廠商也跟著受累⋯⋯ 那，我為何看好NB ODM 代工族群呢？因為一連串的危機，為這個族群帶來了轉機！ 首先是為了減少NB 代工獲利不佳的狀況，各家NB ODM 代工都積極發展非NB 業務，例如發展雲端服務、電視代工、手機代工及平板電腦代工等。 其次是產業不佳，不僅造成新進者打退堂鼓，原有二線廠也有退場情況，整個產業結構已開始好轉！ 例如， E M S 大廠偉創力（Flextronics，FLEX）宣布退出NB代工市場後，HP隨即將偉創力消費機種全數轉給緯（3231），而原先給英業達（2356）Netbook訂單部分轉給廣達（2382）；鴻海（2317）原定新出貨低階消費機種，則也有部分回流廣達，而Dell也把鴻海商用機種訂單部分轉給仁寶，Apple亦將鴻海MacBook的部分訂單轉給廣達，而且（聽說）明年的NB訂單主要只剩下這3家NB ODM廠商分食。 如此一來，這3家NB ODM 廠商明年不但在NB 出貨量上可以成長，毛利率也可望因為競爭減少而改善，加上非NB 產品的貢獻，個人相信：這3家廠商明年獲利表現都會很好！現在，散戶們應該明白，為什麼我一次介紹3檔了吧！ 一方面，他們同時受惠於產業結構改善，一方面，又各具股價及基本面特色！其中廣達今年基本面表現最好，除了代工 Apple 的Mac Air 銷售長紅外，雲端Server 及平板電腦代工，也一直傳出佳音。加上受Acer 表現不佳的影響最小，今年來基本面表現優於市場預期，股價也最高。 而緯創受Acer 訂單下滑、電視及手機代工出貨遞延影響，上半年表現不如預期，不過因為接收從偉創力轉來的HP 訂單，以及手機代工新機款開始出貨，下半年的成長動能將優於其他兩家公司，目前股價介於兩者之間，第2季獲利不如預期的利空反應後，有機會開始反應下半年利多。 至於仁寶，今年受Acer 影響最大，NB 出貨不如原來預期，下半年表現也有疑慮，不過也因此今年基期最低，明年在Dell 訂單增加及Acer 出貨恢復正常下，成長想像空間最大，且目前股價最低，未來上漲空間最大。 以上3檔NB ODM 代工廠商明年成長性都看好，但今年表現各異，散戶可以問問自己的賭性，可以基於各自的短期風險喜好，再決定挑哪一家下手！長期來說，3家都是逢低買進的好標的啦。 徐一鳴 現職：達一廣告創意總監 經歷：出身廣告公司撰文，當過大學講師與報社主編，許多「好玩」廣告如ING安泰人壽、PayEasy、信義房屋等皆出自其手，「業餘」投資股票、基金、房地產，「獲利尚可」 ◎ 更多精采內容請看Money錢2011年8月號第47期