美元沒跌夠 要撿便宜再等等
2018/02/01
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聯準會(FED)
美國聯準會（Fed）今年持續升息，同時縮減資產負債表，歐洲央行則持續實施貨幣寬鬆（QE），但年初以來匯市卻呈現「歐元強、美元弱」的格局，讓不少投資人感到困惑。很多人在問：這樣的趨勢還會持續多久？
美國總統川普日前參加在瑞士舉行的世界經濟論壇，接受媒體專訪時發表「美元終將走強」的談話，似乎跟他之前所說「不希望美元太強」的看法有出入，但美元並未因此轉強。
瑞銀指出，歐元區享有龐大的經常帳順差，而美國經常帳始終為逆差，這是歐元兌美元走強的主要驅動因素；雙方的貿易與資本帳平衡差距日益拉大，引發資本流動變化；要不是美國相對於歐元區有較大的息差優勢（美元利率明顯高於歐元），歐元兌美元的漲幅還會更高。
各種數據顯示，歐元區經濟增長強勁，幾乎所有成員國的商業景氣指數都位於擴張領域，勞動力市場也快速改善，歐元區經常帳順差占GDP比重達到創紀錄的4.5%，這也意謂著歐洲央行可能即將結束QE。反觀美國，川普政府今年展開大規模的減稅與擴大基礎建設，這意味著美國的貿易與財政雙赤字會進一步惡化。
儘管歐元升值不利於歐洲央行達到通膨目標，歐洲央行總裁德拉吉在1月政策會議後的記者會上，並未對歐元兌美元匯價表示擔心，或透過相關的政策談話引導，壓抑歐元漲勢，可解讀為該行認為歐元升值有基本面支撐。
瑞銀在1月25日將歐元兌美元6個月、12個月預測值分別上調至1.28 、1.30，而目前為1.24。瑞銀強調，除非歐洲央行擴大資產購買規模或承諾將長期實施負利率（目前看來可能性不大），年初以來的歐元漲勢將持續，前述的目標價甚至還有調升的空間。
自去年以來，全球經濟增長加速，並非美國經濟獨強，傳統上作為避險貨幣的美元，往往在全球經濟加速增長時走軟，而歐元在這種環境中則會順勢走高。
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