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單月漲幅逾10% 巴西、拉美表現不差


年初至今,正當多數台灣投資人的眼光放在中國、香港、美國等股市時,遠在南美的巴西等拉美股市卻也有波段漲幅,今年至1月26日止,台灣銷售的19檔拉美基金漲幅達11%,單一國家巴西基金更逾13.64%。
 
受到全球經濟景氣復甦以及原物料價格升溫帶動,巴西經濟基本面顯著轉好,根據巴西地理統計局(IBGE)的報告,巴西的工業生產在連續3年萎縮後,2017年12月較11月增加2.8%,創下2013年6月以來單月最佳成績,2017年已經恢復成長2.5%,是2010年以來最佳表現。
 
柏瑞投信表示,由於巴西經濟展望樂觀、企業投資增加、就業改善和實質薪資成長,帶動內需消費呈現穩健復甦態式,進入所謂的景氣正向循環,再加上通膨處於低檔水準,寬鬆貨幣政策可望延續,有利股市續強。


巴西股市的風險主要有二。首先是巴西的年金改革延後,不過市場對巴西年金改革延後的利空有逐步鈍化現象。雖然巴西改革速度不如預期,但改革的方向並未改變;其次是政治上的變數,元大巴西基金經理人蘇筱婷表示,隨著前任總統魯拉貪瀆案判決確立並加重刑期至12年,市場預期魯拉十月參選的機率驟降,而現任總統泰梅爾所執行的改革路線可望延續,提振投資人信心。
 
巴西之外,墨西哥與美國NAFTA(北美自由貿易協議)的談判不如預期也值得持續關注,因為不確定性升高,短期恐壓抑墨西哥指數的表現空間。
 
整體而言,柏瑞投信認為經濟處於復甦的軌道上,加上貨幣寬鬆、獲利面穩定、評價面尚屬合理的條件下,2018年拉美指數仍有上漲的空間,惟必須留意個別國家經濟強弱表現,以及政治不確定性造成股市波動的風險。


蘇筱婷則預期,若巴西現任總統改革路線順利落實,擁有天然資源、人口紅利優勢的巴西經濟中長期走勢看好,投資人的觀察重點可以聚焦在美國升息進程是否會影響資金流向以及巴西國內退休金改革議題。

精選拉美基金與巴西基金
類型 基金名稱 今年來 3個月 6個月 1 3 5


法儲銀拉丁美洲股票基金 R/A 美元 13.64 10.89 16.62 25.95 9.58
柏瑞環球基金-柏瑞拉丁美洲股票基金 A 12.46 10.39 15.73 20.31 19.29 -8.07
柏瑞拉丁美洲證券投資信託基金 12.13 10.63 15.39 21.54 21.54 -10.07
拉丁美洲新興市場股票平均(19) 11 7.88 13 19.57 11.89 -15.49



元大新興國家指數傘型證券投資信託基金之巴西指數證券投資信託基金 14.9 12.7 23.78 18.35 26.28 -4.17
巴西股票平均(7) 13.64 10.54 22.21 17.9 18.52 -15.77
資料來源:湯森路透理柏,統計至2018.1.26,台幣計價
挑選方法:各期績效居同類型基金平均以上的基金

 


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第125期.2018年2月

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