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牛市回不回頭 企業獲利最關鍵


2月初來全球股市在龍頭美股帶領下頻頻暴跌。由於這是美股9年牛市後的大修正,投資人開始擔心,牛市是不是已經終止,千金再也難買牛回頭了?對於投資人的焦慮,有部分專家呼籲,美股修正尚未停止,建議先觀望;但也有專家以現在走勢和1987年的暴跌相比,認為美股修正後,將再度上漲。
 
因為這兩個時期的股市修正都是評價提升驅動的。1987年股市受評價推升而不是企業獲利,之後無風險的收益率上升戳破泡沫,1987年暴跌之後,美股在企業獲利推動下繼續上漲,類似目前美國經濟形勢。
 
例如摩根多重收益基金經理人邁可.施厚德(Michael Schoenhaut)就指出,二月以來美股修正與先前指數回檔不同,並未看到傳統避險性資產如美元及黃金等大幅走揚,顯示近期波動可能主要受股市漲多的居安思危牽引所致。
 
而且觀察全球經濟數據與企業獲利能力依然強勁,反映經濟成長動能仍相當強勁,因此建議投資人若想要降低風險,不妨選擇同時布局股票、債券、REITs、特別股、可轉債等多重資產基金,或者自行安排股債的資產配置,讓自己兼顧波動風險和收益機會。

 


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第125期.2018年2月

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