金磚四國 俄羅斯是今年大黑馬
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今年以來，美國總統川普掀起貿易戰、聯準會偏向鷹派的升息訊息，成為投資市場的不確定因素，以致新興市場與成熟市場股市出現兩樣情，成熟市場的美國及德國股市相對疲弱，反而是新興市場的越南、巴西、俄羅斯等表現相對抗震。
若把新興市場範圍縮小至金磚四國（俄羅斯、巴西、中國及印度）領頭羊，就以俄羅斯最具黑馬漲相。根據StockQ統計，2017年金磚四國股市自高至低表現依序：印度27.97%、巴西26.86%、中國6.56%及俄羅斯0.42%；相對的，今年股市表現優異依序：巴西11.89%、俄羅斯10.03%，中國及印度甚至小跌1.23%及3.01%，兩相對照發現，俄羅斯股市強勢補漲。
匯豐俄羅斯股票資深投資組合經理人Douglas Helfer表示，市場預期俄羅斯2018年GDP成長率為2.0%，可望脫離衰退，加上領先指標持續正面表現，採購經理人指數亦可望持續呈現擴張，促成許多產業呈現企業獲利成長並實現高配息，有利金融市場表現。
他仍看好未來俄羅斯股市將續漲，主要有4大原因，首先俄羅斯仍處於低通膨環境，央行還有降息100點空間，第2若維持在每桶55美元以上，可望對俄羅斯GDP與相關產業獲利成長有很大幫助。
第3是俄羅斯目前退休資產僅占其整體GDP的6%，若央行與財政部提議建立的新退休投資系統能成功，將有利整體經濟與股市未來表現；第4是從評價面來看，俄羅斯股市與歷史表現相較，仍在相對低點。
目前俄羅斯的股價淨值比低於10年平均，且MSCI俄羅斯指數的股息配發比率從2006年的9%上揚至2017年的39%，股利殖利率亦優於整體新興市場、新興市場的主要國家與全球股票。
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