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買配息基金5問避免賺了利息、卻賠了匯率

2018/03/21

投資 , 基金 , 配息 , 匯率 , 高收益債

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作者：劉育菁

小原大

台灣投資人愛買配息基金已經不是新聞，為了符合市場需求，基金公司推出各式各樣的配息產品。根據統計，2017年台灣投資人買最多的配息基金前2名配息率都超過15%，且清一色為南非幣，分別安聯收益成長期基金AM穩定月收（南非幣避險）、鋒裕新興市場債券基金U南非幣收益（穩定配息）。此外，有6檔基金配息介於6～9%，僅有2檔在6%以內，且為台幣計價。

群益投信私校退撫儲金經理人吳政澤表示，投資人偏好配息基金的原因，是把配息當成「落袋為安」的觀念，「但落袋為安不代表空頭時會賠得少」，甚至可能因為每月固定領回配息，造成多頭時少賺，但市場進入空頭後，配息基金的跌幅未必比累積型的跌得少，一來一往差距甚大。

以高收益債為例，統計美銀美林全球高收益債指數1998年以來表現，空頭歷時明顯比多頭期間短，空頭時的平均報酬率是－24.2%，但多頭時的平均報酬率卻高達82.74%。若投資時間拉長，報酬率差異越大。

吳政澤認為，高配息基金最難搞的是「匯率」，若只看配息挑基金，等於是賭匯率方向。台灣配息基金的發展史，2010年以前以美元、歐元為主，全球低利環境後，2011年高收債基金新增澳幣級別，之後又有紐幣、人民幣；2014年以來，幣別轉趨多元化，南非幣2位數的年化配息率，更是市場注目焦點。

他建議，買配息基金前一定要知道以下5個問題：配息從何而來？會不會從本金裡面扣除？匯率會不會吃掉報酬率？自己是否有每月固定現金需求？這筆資金會如何運用等。