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7年級生靠產業分析戰勝大盤


投資沒有簡單、速成的方法

投資達人崛起的年代,一個理財部落格以不報明牌、不給答案,專做產業分析,在網路上獨樹一格,經過本刊探查,原來是由2位熱愛投資的7年級生所創立,他們究竟有何特殊之處?

為什麼你買的股票,總是跟法人機構不同方向?為什麼股價在高點,仍有大戶不斷進場買進?說到投資決策,到底一般投資人與法人的決定性差異是什麼?知名部落格「定錨投資隨筆(以下簡稱定錨)」版主說:「投資不要只看後照鏡,還要看前方。」財報分析、存股、技術指標都是看過去的資料,但股價反映的是未來,而產業分析就能幫助看見未來,也更貼近股價的真實發展。

瀏覽定錨網站上一篇篇嚴謹的文字與報告,會以為寫手是有點年紀的投資人,直到採訪當天,定錨的版主Paulson、行銷Double走進辦公室,才知道原來這個團隊是2個不到30歲的年輕人所一手打造。

「我是在券商的號子裡長大的。」29歲的Paulson這麼介紹自己。因為媽媽有在做股票,Paulson從襁褓中就跟著進出號子(證券商的營業所),真正開始投資是在高二升高三的暑假。喜歡看書的他,那時常在軍訓課時蹺課跑到書店,有次在書架上看到一本《彼德林區的選股戰略》讓他眼睛一亮,覺得當一個績效良好的基金經理人,不僅可以幫助散戶賺錢,還能擁有看似高社經地位的職業生涯,便在心中暗自許下將來要當基金經理人的願望。

人生首支股票慘遭下市
再入股海又遇金融海嘯

2006年Paulson拿出自小存下的6、7萬元零用錢、獎學金進場買賣股票,「那時候很笨,就是覺得投顧老師跟雜誌上面寫的,好像有搞頭,便去試試看。」第一支股票「力晶」就因盲從市場消息,投了約4、5萬元買進兩張,最後賠了十幾趴停損出場,力晶甚至在2012年被迫下櫃。

大學時期因為念相關科系,媽媽大方地贊助他10萬元練習股票操作,「結果進去沒多久又碰到金融海嘯」,不過也因為這些慘痛經歷,讓他開始調整自己的操作方式。有一陣子,他會上當年很熱門的討論區「基智網」與同好切磋,而該網站上有一名叫「小雞向前衝」的網友,會分享公司的經營狀況、產業發展等,這是他第一次接觸到產業分析。

用產業+財報分析
投資中磊、漢唐獲利豐

在網路還是3G的時期,Paulson就利用生活選股法,觀察到了專做網通模組的公司—中磊(5388),這家公司有一項產品:微型基地台(femtocell),也就是現在的無線基地台(Wi-Fi),「那時我家買了一個覺得超方便,從此以後我的筆電再也不用接網路線了。」於是他就興奮地請教「小雞向前衝」,想要多了解中磊及整個產業的看法。在做足功課後,Paulson決定以15元左右的價格買進中磊的股票,一年後以30元賣出,不含股息獲利100%。

有了操作中磊的成功經驗,Paulson複製了產業分析加財務報表的作法,接連買進裕隆(2201)、統一(1216)等各式產業。更在買進工程建設公司漢唐(2404)時,首度利用產業指標做投資,16元買進、32元賣出,再次獲利100%出場。

「做那麼多,到底有沒有贏?」大學四年級時,Paulson因為看了許多指數化的書籍,開始有了與大盤比高下的意識,於是他統計了自己的操作績效,發現靠著產業分析,並輔以財務報表的做法,讓他在2011~2013年之間,平均每年都能勝過大盤10%至15%,再次加深了他對於這套操作模式的信心。

談到為何要看「產業加財報」?Paulson說:「財報分析可以買到過去營運成績有一定水準的公司,產業面可以輔助看這家公司未來有沒有前景。」簡單來說,就是把握「基本盤」與「未來往上空間」這兩個要點,讓他能夠如此精準地操作標的,並屢屢繳出漂亮的成績。 

畢業後,在銀行投資部任職的Paulson,結識了當時的主管,也是他人生第二個貴人—現任兆豐國際豐台灣基金的經理人李憲彥,在他的拉拔下,2014年Paulson進入了投信業工作。

3年半的職場生活,每天整理資料、開晨會報告研究成果、下午拜訪公司、參加法說會、寫報告,讓他了解到同樣是做產業分析,投信業與一般散戶的作法有很大的不同。「散戶因資金規模較小,可以做重壓策略;但投信在操盤基金的情況下,因為持股數多,單一個股的漲幅,對於整體績效並沒有太大影響。」他憶起當時表示,自己也是在那時開始了解到,「選股勝率,比追求單一高報酬重要得多。」

誓言打造「法人投資腦」
辭去工作投入定錨

有鑑於台股基金規模逐年萎縮,再加上「盈正案」後投資人的不信任感增加,Paulson開始反思做為基金經理人,是否真能幫助投資人?此時他觀察到網路的影響力似乎很大,何不自己打造一個部落格,專門發表產業分析的文章。

看到Paulson在網路上發文訴說想法,友人Double決定加入他的行列,利用自己的行銷專長,幫他推廣理念。除了協助架設網站外,Double也幫忙團隊行銷、設計商業模式,兩人共同訂定了行銷術語「打造你的法人投資腦」,以業界經歷在網路中區分出市場定位。

「定錨投資隨筆」以產業分析和法說會簡評為兩個主軸,除定期在網路發布文章,也舉辦講座、課程,並發行付費「電子報」即時更新產業動態。透過課程,讀者可以了解特定產業的完整架構與基礎知識;而針對有變動性的趨勢和產業,就以電子報的形式持續為訂戶追蹤、更新資訊。

電子報業務帶來穩定的收入後,去年6月Paulson辭掉工作,決心走向商業化經營,兩個30歲左右的年輕人,不只執行力強,也建構了完整的學習生態圈,著實看得出細心與用心。

回頭看看成立定錨的初心,Paulson說,「我們希望讓大眾了解,投資沒有簡單、易學、速成的方法,你還是要腳踏實地做研究。」

起初定錨團隊只是想成為「資訊提供者」,但做著、做著,想法也起了許多變化,現在的定錨不只提供資訊,也提供投資心法,幫粉絲建立起自己的觀點。

從資訊的提供者,到投資思想的傳遞者,定錨仍然堅持「不提供」讀者投資建議或明牌,為什麼?發起人Paulson再次重申了他成立定錨想傳達的觀念—「投資是申論題,要自己做決策。」





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第128期.2018年5月

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