資金潮推升 資產股行情蠢蠢欲動
2011/01/02
股市最前線
景氣復甦加上資金行情，持續帶動台灣都會區土地、房地產增值，享有龐大土地資產增值利益、開發計畫較為明確的個股，營運將展現爆發力。
台股加權指數在過去20年曾經3次突破萬點，其中資產股在1980 ∼ 1990 年初大盤首次邁向萬點的過程中引領風騷。2008 年金融海嘯過後，全球經濟成長板塊東移、兩岸關係正常化，國際熱錢湧向台灣、台資回流的大環境氛圍跟當年有幾分相似，北台灣都會區房地產價格頻創新高，新台幣升值壓力大，整體而言有利於資產股發揮。
投資家團隊研究總監孫慶龍強調，國內外資金環境極度寬鬆、利率偏低，加上兩岸關係大幅改善、台商鮭魚返鄉與陸資來台等題材，是台灣資產價值向上調整的最大動力，一旦台股大盤再次挑戰萬點，享有龐大資產增值利益的公司，股價也勢必將重返榮耀，值得注意。
各方熱錢湧入
政策難壓房價漲勢
外資瑞銀證券不久前發表研究報告指出，中國資本投資仍是台灣房地產的中長線利多，基於股市跟房市的歷史走勢有高度相關性（房市走勢通常落後股市半年左右），2011 年台股展望樂觀也將會支撐房地產市場，預估大台北房價2011 年將再續漲5 ∼8%，其中台北市因為土地稀有，房價有更大的上檔空間，而新北市房價則在大量供給下將會溫和上揚。
瑞銀證券台股研究部主管董成康表示，近期央行可能再升息，且新聞聚焦稅制改革，預期台灣政府將持續抑制房地產投機客，但仍無法在2011 年冷卻房市熱度，因此房地產價格可望被自住及長線投資需求所支撐，但因政策傾向壓抑房價，所以房價溫和上漲。
許多民眾抱怨台灣房價太高，但在最近來台訪問的香港股神曹仁超心目中，台灣的房地產依然相對便宜。擅長投資房地產的他，因看好馬英九當選總統之後兩岸關係正常化有利房市，2008年首度來台時曾有意投資北市內湖某推案，但因台灣法令對於境外人士在台置產有諸多限制而作罷。「如果台灣的房地產能夠進一步對外資、陸資開放，像香港那樣不要有太多限制，更多買盤會進來！」
對於兩岸三地官方試圖打壓房價以降低民怨，老經驗的曹仁超強調，在景氣復甦、資金寬鬆、利率偏低的大環境之下，政府政策打壓房價的效果只有3個月，包括香港、中國的房價都是愈打愈高，台灣也不會例外，「打房只是讓房價上漲的速度放慢。」
新會計準則實施
將更突顯資產價值
除了大環境有利於資產題材發揮，主管機關規定2013年起國內上市櫃公司全面適用新的國際會計準則IFRS（International Financial Reporting Standards）， 亦有助於「資產價值」抬頭。
依據IFRS制度，上市櫃公司可選擇以「歷史成本」，亦即當初取得的成本，或是「公平市價」，也就是現在的行情價，來認列土地資產。在銀行存款利率低迷、資金呈現淨匯入、新台幣升值趨勢之下，近年來國內資產價格水漲船高，對於土地取得成本低廉並具有開發價值的企業來說，選擇以公平市價重估資產價值，可提升淨值，有助於投資價值被發現或得到更多投資人認同。
◎ 更多精采內容請看Money錢2011年1月號第40期
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