通膨再起 相關類股獲利回升
原物料股
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鋼鐵股
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鐵礦砂
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中國
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CRB商品期貨指數
本刊於去（2016）年初領先市場觀察到原物料族群的反攻火苗，之後在油價、原物料報價大反彈下，原物料股掀起一波強勢上漲表現。今年在美國領軍宣示大量投入基礎建設，以及全球經濟展望回溫下，通膨題材可望成為原物料股擺脫過去數年頹勢、重拾榮景的關鍵。
追蹤油、金、工業金屬、農產品等19種原物料的CRB商品期貨指數，被市場視為通膨的領先指標，該指數在2014年下半年從313點以上一路下探，到了去年初最低一度來到155點，形同腰斬，之後伴隨油價等原物料反彈，CRB指數也出現逾2成的反彈，近半年多來則在177∼196點區間整理。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）表示，觀察過去1年CRB、油價等資源指數走勢，指數反彈往往與利多消息相關，如美國總統川普當選後擴大基礎建設議題、OPEC（石油輸出國組織）通過減產協議等消息，都帶動商品指數一波反彈。
展望未來原物料族群走勢，川普重申支持基建政策相關言論、OPEC減產最新狀況，甚至是全球礦場突發罷工事件，都可望支撐商品價格重啟反彈，國內相關鐵鋼、水泥、塑化等族群，也將連動表現。
中國持續「去產能」
鋼鐵股獲利回溫
中國工信部近期公布鋼鐵工業調整升級的規畫重點是：去產能、促整合和調結構。2016年中國鋼鐵供給去產能目標為4,500萬噸，去年10月底已經達標，而未來幾年中國還要陸續淘汰1億∼1.5億噸的鋼鐵產能，顯示身為原物料大國的中國供給側改革已是現在進行式，成效也開始浮現。
在促整合與調結構方面，2015年中國前10大鋼鐵企業的粗鋼產量，占中國整體鋼廠比重為34.2%，目標在2025年提升至比重達6成，形成具競爭力的鋼鐵集團。目前中國鋼鐵龍頭寶鋼與武鋼已經合併，透過鋼廠整併將可有效提升集中度，持續淘汰較無效率的產能，達到減產效果。
中國今年1月鐵礦砂進口量0.92億噸，為單月次高，比去年同期增加11.9%，成長達2位數，市場預期中國基礎建設需求持續，鐵礦石報價短期可望維持高檔整理。鐵礦石大廠力拓表示，中國政府希望鋼鐵廠可以提升生產效率，並且降低汙染影響，此舉使得對高品位的鐵礦需求增加，中國鋼鐵廠開始產生質變。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年4月號第115期
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