去年暴漲五成的中國股市，今年來表現平平，不過專家認為，陸股長多格局不變，美人們如果想賺中國財，現在是逢低進場的好時機。 通常一談到投資理財，很多美人都會悶不吭聲，但當話題轉到流行新鮮事上，話匣子一開就停不了。去年在姊妹間討論最熱烈的話題，非中國古裝劇《武媚娘傳奇》莫屬，剛上映就因劇中女演員大露「事業線」的美豔穿著而引來停播風波，後來業者順勢推出武則天妝扮的App《天天P圖》則紅翻天。 除了《武媚娘傳奇》掀起收視熱潮，還有紅遍大街小巷，甚至企業尾牙、開工春酒必唱必跳的洗腦神曲《小蘋果》，現在到處可聽到各種不同的改編版本，連向來引領潮流的韓國也都搶著翻唱。 中國近期不但戲紅歌夯，股市也讓人驚豔。去年上證指數上漲了逾五成，傲視全球。而這股中國流行風也吹到基金投資上，根據Lipper統計，去年多檔新的中國基金紛紛上市，中國基金的規模也重回二○○七年高點，突破三‧三兆人民幣。 復華滬深三○○A股基金經理人王文宏表示，中國股市今年來的表現雖然有些溫吞，但無礙中國牛市的氣勢，如果想要參與中國的多頭行情，現在進場正是時候。「沉寂長達四、五年的陸股，去年漲多後出現回檔整理是很正常的現象，但我們認為，這次中國股市真的要開始進入長多格局了，錯過這樣的時機，會很可惜。」   中國牛市初升段 今年二成漲幅可期 霸菱香港中國基金經理人羅瑩指出，今年是羊年，在十二生肖中，羊的性格堅韌、不屈不撓、腳踏實地，代表中國股市在企業獲利基本面好轉的情況下，有機會步步攀升。因為中國企業不論從股價淨值比，以及未來十二個月的預估本益比來看，都具有股價重估的上漲空間。 摩根中國A股基金經理人余鎮文也認為，中國股市今年最好偏多操作，因為目前支持改革和資本市場國際化的政策，像是深化滬港通、開啟深港通、推動A股納入MSCI指數等進程，並沒有改變，預計上證指數今年漲幅可望上看一到二成，介於三八○○至四二○○點。上證指數截至二月二十七日，收三三一○點，今年來漲幅逾二％。   進入降息循環 四面向走長多 余鎮文指出，由於中國適逢經濟結構轉型，加上油價維持低檔，大宗商品價格下降，通膨率持續放緩，且利率水位仍高，為了防止經濟活動出現降溫，中國官方在寬鬆貨幣政策和財政政策操作上仍有很大的空間，支撐股市繼續上漲。 王文宏進一步說明，從四個面向來分析，中國股市都有走長多的理由： 一、景氣面：中國經濟成長雖然放緩，但仍處於穩健的狀態。根據中國官方三月一日公布，二月的中國製造業採購經理指數（PMI）為四九‧九％，較前月上升○‧一％，也略高於預期，而且包括新訂單指數、新出口訂單指數和進口指數等均有所回升，顯示中國經濟仍處於穩中增長的態勢。 二、資金面：目前除了美國、英國，大多數的央行都處於降息的階段，國際資金非常充裕。此外，中國政府過去幾年的打房政策，逐漸發酵，從房市轉出來的資金，去年明顯回流到股市，資金行情欲小不易。 三、政策面：中國人民銀行二月二十八日，出其不意宣布降息一碼（○‧二五個百分點），是三個多月來的二度降息，宣告中國進入降息周期。中新社也引述央行研究局局長陸磊的談話預期，「人行未來還有多次降準、甚至降息的可能。」可見人行維持貨幣寬鬆的態度很明確，對於股市是一個正面的訊號。 四、評價面：雖然去年陸股大漲，但主要指數價位都還在低檔，以滬深三○○指數來看，不論是股價淨值比的二‧三，或是本益比的十三‧二倍，都在歷史低檔，相對其他創新高的股市，像是美國、印度，都還具有投資價值和吸引力。   先了解投資內容 再看屬性選標的 不過，在投資中國基金之前，要先弄清楚基金的投資內容，目前國內三十檔中國基金，主要標的可分為三類： 第一類是ETF（指數股票型基金），以複製中國股票指數為主。第二類為境外中國股票基金，但投資A股（中國註冊、中國上市，以人民幣交易的股票）的比重不得超過一○％，所以持股標的以香港H股（在中國註冊、香港上市的國企股）為主、A股為輔。第三類是在法規開放後募集的A股基金，持有A股部位可以超過九成。 另外，就操作方式來看，又可分為被動跟隨指數的指數股票型基金，和經理人主動操作的股票型基金，而去年前者的表現優於後者，所以到底要怎麼選會比較好？ @更多文章詳見《女人變有錢》，各大超市及書店皆有販售。 王文宏表示，去年底大型金融股的表現較佳，所以金融股占比較高的三大指數，上證五○、上證一八○和滬深三○○的表現都比較好，但今年來新興產業的電子資訊、醫療保健和中小型股也開始動了起來，在長多格局、類股輪動的預期下，不見得今年指數型的基金會有機會再度勝過主動型基金。 「我建議，如果是對中國股市有研究，願意花時間去了解中國市場的美人，可以選擇主動式操作的基金；如果較沒空或是不想花太多腦筋，可以『退而求其次』，選擇指數型基金就好。」王文宏明白說。   留意經濟指標 政策是投資風向球 余鎮文分析，隨著今年中國股市將從「瘋牛」轉化成「慢牛」行情，主動式基金只要選對個股，精準掌握進出場時間點，投資報酬率有可能會勝過指數型基金。 「雖然被動操作的指數型基金風險似乎較小，但投資報酬率往往隨著進出時點而有所不同，根據歷史資料顯示，若開始投資時間點不對，指數型基金的年化複合報酬率可能遠低於通貨膨脹率，不僅投資到頭來一場空，更有可能出現虧損。」余鎮文提醒。 至於投資中國基金要留意哪些指標和風險？余鎮文指出，周期性的經濟指標，像是中國官方版和匯豐民間版的製造業採購經理人指數、每季的國內生產毛額（GDP）、消費者物價指數（CPI）和城市房價等，都是投資人用來留意觀察中國當前經濟情況的指標。 王文宏認為，中國股市走向和國家政策息息相關，因為中國仍是偏向「人治」的社會，所以要特別留意政策是否轉向的風險。 羅瑩表示，未來有三個看好的產業，第一個是受惠於中國政府持續推行結構性改革的企業。由於中國致力企業改革的方向不變，因此多家非銀行類的金融股、參與環保政策的企業，以及正在進行改革的國企，都有機會雨露均霑。 第二個是受惠於內需支出比重上升的企業。中國持續提振內需，因此跟內需相關度高的產業，像是醫療保健、旅遊教育和服務業，都有投資機會。 第三個是生產力提升的企業。好的商業模式有助於提升公司生產力，這些公司大多從事資訊科技及工業自動化相關業務，具有長期成長的潛力。「可以選擇在這些產業個股著墨較多的中國基金，將來賺錢的機率也較高。」羅瑩說。 @更多文章詳見《女人變有錢》，各大超市及書店皆有販售。