千萬身價看似遙遠，但如果妳存了二百萬元，並且以「股六債四」做好資產配置，十五年後妳就是千萬女富豪。 這絕對不是數字上的計算遊戲，重點只在於：妳要相信它、並有紀律的執行。 存錢是點滴累積，最扎實，但卻最慢；有了一桶金後，靠錢滾錢，速度快，卻充滿不確定性，就像二○○八年一個海嘯打來，只要是在股票市場滾錢的部位，幾乎滅頂、無一倖免。 在銀行擔任理專的小凌感受便特別深刻。過去她在基金公司努力打拼，年薪少說在百萬元以上，之後轉換跑道到銀行任理專，也是呼風喚雨。尤其她向來投資成績漂亮，所以習慣把身家財產全投入股票市場。哪知道遇到百年難得一見的海嘯，她苦笑說：只好全部重來。 不僅她自己的資產累積得從「平地」起，就連客戶也抱怨連連。於是，年薪縮水，投資也變得綁手綁腳，而如今四十歲出頭的小凌，存款簿的數字不過回到海嘯前的水準。 兩倍時間、兩倍力氣，只能追回曾經有過的果實，小凌搖頭嘆氣說，本來都算好五十歲可以擁千萬輕鬆退休了，現在，邊走邊打算吧！ 每年做再平衡 維持資產配置一定的比重 做好資產配置後，例如股6債4，如果股票大漲，到年底時股票比重升高到變成整體的7成，債券降為3成，這時候就要進行「再平衡」，把漲高的股票賣出一部分，讓整體比重繼續維持最佳的股6債4。「再平衡」的動作每年都要重複做，好處是可去除人性的貪與怕，紀律性的逢高減碼、逢低加碼。事實上，股票漲高，什麼時候賣不知道，但「再平衡」會強迫妳逢高出脫；股票續跌，什麼時候進場不知道，「再平衡」讓妳逢低補進。 集中投資是富有的捷徑 也是貧窮的直達車 與小凌同齡的佳佳，也在海嘯時經歷恐慌，好不容易存到的一桶金變成半桶，望著空一半的桶子，她思考如果再遇一次海嘯，如何能全身而退？而她找到的方法是：資產配置。 「雖然有點老生常談，但我看了很多書，也上網找了很多資料，發現資產配置雖然賺得比較慢、卻可以賺得長久，不會因為一個『大事件』就重傷倒地。」佳佳採用的資產配置很簡單，股與債各一半。拜海嘯以來的債市大多頭，現在第一桶金早就填滿，而且還滾了第二、第三桶…… 其實，資產配置並不是什麼讓人驚艷的成功之謎，早在一九九○年時，「資產配置理論」就獲得了諾貝爾經濟學獎，它指的是一種發展分散組合的方法，透過把各種資產如股票、債券或現金等按照比例做整體考慮所獲致的投資成效。而根據資產配置理論，資產組合對投資成功的重要性占到了九一·五％，遠遠高於產品選擇（擇股）的四·六％，以及進場時機的一·八％。 只是，既然資產配置被證明是有效的投資方法，為什麼一般投資人總是視而不見？知名財經部落客綠角解釋，許多人看資產配置，覺得把錢都分散開來，要怎麼賺錢？但就像《投資金律》作者William Bernstein說的：集中投資，是富有的捷徑，但不幸的，它也是貧窮的直達車。 巴菲特面對股災仍氣定神閒 秘密就是資本配置 被美國《路透社》譽為「擊敗華爾街的無名小子」的又上成長基金總經理兼基金經理人闕又上，對這句話的體悟特別深刻。因為對於股票投資掌握度高，所以除了「股票」外，他不碰其他資產。但如此的自信卻在二○○八年被擊潰，操盤的基金淨值一度縮水超過四成。 「怎麼海嘯一來會如此潰不成軍？」闕又上自問。尤其當同時間看到股神巴菲特仍氣定神閒的跳著踢踏舞上班，他覺得這當中肯定有什麼「不傳之謎」。「事實上，巴菲特當時持有的股票也都下跌得很慘，但他就是能老神在在，甚至勇敢大撿便宜貨。」 「原來巴菲特持有的股票，多數時候只占了波克夏（巴菲特主持的公司）市值的三○％。」闕又上在仔細翻越波克夏年報後，得出了這樣的結論，「很明顯的，大家學股神都只學到了三成功力，另外更重要的七成被忽略掉了。這是犯了見樹不見林的毛病。」 當闕又上參透股神之所以能成為股神的精髓後，他開始仿效巴菲特資本配置（將資源進行組合和分配，包括買回自家股票、多買設備增加產能、增加研發費用等，目的在讓股東產生最大權益）的精神，做了資產配置，從二○一三年開始，他都會保留三○％的現金下來，只用七成力氣與市場拼搏。 @全文未完，閱讀完整內容請加入官網會員   而做好資產配置，就像是啟動了鞏固資產的防禦體系。去年市場高度震盪，美國標普五○○指數僅上漲一·四％，但是闕又上操盤的又上成長基金，成績居然擊敗了標普五○○指數，繳出了三·七五％的超前獲利。 股債兩個工具都不完美 加起來卻相對完美 闕又上解釋，所有的投資工具中，股票的長期投資報酬率雖然排第一，但短期的高波動卻讓人無法消受，因為有時候一年的波動可以從負四三％到正五四％。公債看似穩當多了，特別是二○○○年股災後，公債表現出色，但是時間一拉長，報酬率雖可以擊敗物價膨脹，但也領先不了多少。 「看起來，股、債這兩個投資工具都不完美，可是，兩個不完美加起來，卻是相對完美的組合，而且可以比翼高飛。看一下股票和公債這兩種投資工具，從股災開始的投資報酬圖形，是不是很像一對翅膀，一左一右平衡著，也只有這樣的結構，才能飛得久、飛得遠！」闕又上補充。 或許買股很刺激，可以短時間翻轉平凡的身價，但是，又有多少人在股票下跌達五成時，還能像巴菲特一樣無動於衷，然後從深不可測的口袋中再掏出子彈危機入市？因此，綠角提醒，每個人都應該清楚自己的投資目的到底是什麼？是一夕間晉身富豪階級？還是在可以掌握的範圍內，達成一個「合理」的投資目標？ 倘若是後者，因為資產配置的報酬率可以被計算出來，只要目標明確，釐清手中可投資的部位，那麼，未來可累積的財富絕對不是空泛的想像，也不會因為一次海嘯襲擊就得重新來過。 舉例來說，目標是身價千萬元，手上有兩百萬元積蓄，若以基本款：股六債四（股為標普五○○指數、債為五年期政府公債）做配置，根據過去三十七年的投資市場長河流表現，由於這樣的配置可達年報酬率一○‧六％，因此，變成千萬女富豪只需要十五年的時間。 這就是資產配置的務實之處。只要紀律遵從股債某種比例的買法，並且把時間拉長至十年以上，則向來難以捉摸的投資報酬率，幾乎可以像定存利率一樣被確定，目標達成的時間點，也可以輕鬆被設算出來。   先存錢、再配置 變千萬女富豪的時間自己訂 巴菲特的不傳之謎現在「傳」出來了，換句話說，只要老實照著做，先存錢、再規矩的做好資產配置，人人都可以是千萬富婆。那麼資產配置會失敗的原因何在？闕又上解析，第一個原因是「知道卻做不到」！一般人會在股災發生時對資產配置特別有感，但股市太平盛世、一帆風順時卻不會放在心上，「不屑」於資產配置這種簡單的操作模式，當然最後就會以失敗收場。 另外一種會失敗的原因，是一開始對自己的風險能力，沒有做過清楚的估算和分析，以為自己可以挑八十公斤的重擔，到頭來連四十公斤都挑不起。在資產配置比例上，股票資產比例偏高，在股市好時，捨不得降低股票的持有比例，高估自己的承受力，等碰到股災時，才發現高持股其實超乎自己的承受力，而忍不住在谷底賣出去，然後再懊惱的看著股市回升…… 「所以說，不是資產配置無法成功，失敗的原因其實在於事先沒有充分了解，也不清楚自己的承受力，而做出一個不恰當的比例配置。執行策略的人，才是失敗的主要因素。」闕又上強調。 黑天鵝頻報到 讓最簡單的資產配置應對 至於要如何解決這種「思念總在分手後」的宿命？「追求穩健獲利，不貪一時之快。」闕又上說明，終究資產配置這個策略，績效無法在每一個時段都超越股市，但中長期而言，是一個穩中求獲利的良好投資辦法。 隨著全球股市連動越來越強，股災的來臨也像四季的循環無法避免，尤其黑天鵝現身的頻率變多，卻無從提前得知黑天鵝將以何種面貌、何時現蹤，此時，資產配置可以解決像這樣突如其來的難題。為了不讓自己再次感慨資產「怎麼又被海嘯給捲走了」，試試這個「看似無招卻勝有招」的資產配置吧！事實上，這是妳變千萬女富豪的絕招。